正值中报披露季，A股医疗器械龙头鱼跃医疗（002223.SZ）于8月23日发布2025年半年度报告。报告显示，公司实现营业收入46.59亿元，同比增长8.16%；归属于上市公司股东的净利润12.03亿元，同比增长7.37%。

然而，在整体业绩增长的背后，销售费用激增、扣非净利润下滑、子公司行政处罚等问题，引发市场关注。

销售费用激增三成 主业盈利能力承压

半年报显示，鱼跃医疗销售费用达8.12亿元，同比大幅增长32.99%，远高于营收增速。公司解释称，主要因“销售规模扩大，在电商平台、广告投放、人工投入等方面相应增加”。

然而，销售费用的激增并未带来同等幅度的营收增长。有分析师指出，这反映出公司市场推广效率存在问题。在家用医疗器械行业竞争加剧的背景下，过度依赖营销投入拉动销售的模式可持续性存疑。

鱼跃医疗销售费用达8.12亿元，同比大幅增长32.99%。

值得注意的是，公司归母净利润虽同比增长7.37%，但扣除非经常性损益后的净利润为9.14亿元，同比下降5.22%。

非经常性损益项目中，政府补助高达2.85亿元，占利润总额13.87亿元比例达22.3%，成为支撑净利润增长的重要因素。若剔除政府补助等非经常性收益，公司主营业务盈利能力实则出现下滑，暴露出其在产品结构优化、成本控制等方面存在压力。

扣除非经常性损益后的净利润为9.14亿元，同比下降5.22%。

非经常性损益项目中，政府补助高达2.85亿元。

利润总额13.87亿元。

旗下公司因消防安全问题被罚

南都N视频记者获悉，8月26日，鱼跃医疗旗下的上海医疗器械（集团）有限公司手术器械厂因“消防安全标志设置不符合标准”，收到上海市闵行区消防救援支队出具的行政处罚决定书，被处以6000元罚款。

据消防执法公开系统官网，该厂于2025年7月18日在位于上海市闵行区莘庄工业区申旺路588号的3号楼仓库东、西两侧2处安全出口处使用纸张作为安全出口标示，不符合《建筑防火通用规范》（GB55037-2022）10.1.8.2条之规定，违反了《中华人民共和国消防法》第十六条第一款第二项之规定。

消防执法公开系统官网。

对此，闵行区消防救援支队依据《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第一项，给予上海医疗器械集团手术器械厂罚款人民币陆仟元整的行政处罚。行政处罚决定书文号：沪闵消行罚决字〔2025〕第0110号。

为进一步了解情况，9月9日南都记者致电鱼跃医疗官网热线，对方表示会记录问题转达给相关部门进行反馈，但截至发稿，记者未收到任何回复。

上海医疗器械集团手术器械厂官方网站显示，其生产的金钟牌手术器械现有品种规格14000余种，几乎覆盖所有的临床科目，年产逾千万件，是国内规模最大、品种最多、历史最悠久的手术器械品牌。

上海医疗器械集团手术器械厂官方网站。

据悉，金钟牌手术器械于2015年4月正式归入鱼跃医疗，并在鱼跃医疗的全力支持下，斥资数千万全力打造了国际先进水准的数字化生产线。

公开资料显示，鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的服务为主要业务的公司，目前公司产品主要集中在呼吸治疗、血糖管理及 POCT、家用健康检测、临床器械及康复解决方案、急救解决方案等领域。

鱼跃医疗后市股价及业绩表现如何，我们将继续关注。

采写：南都N视频记者 杨丽云