数据周报84（2025年9月1日-7日）

1.深圳楼市出“重磅”利好

2.九月美股必下跌？

3.A股市场定位未来将如何转变

4.未来市场将如何走向？

5.两国政策重心差异结果显现

6.劳动力市场趋冷，市场押注50bp

7.美国金融秩序，正在走向政治化吗？

8.如何看待谷歌反垄断案？

正文

1.深圳楼市出“重磅”利好

距离上一轮楼市新政落地近一年之际，9 月 5 日深夜，深圳抛出楼市重磅松绑政策。此次新政核心在于限购范围大幅收缩，仅保留福田、南山及宝安新安街道三处区域；政策红利显著向购房者倾斜，深户居民与缴纳 1 年社保的非深户居民，在非限购区域购房可享 “无套数限制”，成年单身人士也能参照家庭购房条件入市。

从智本社的二手住宅数据来看，此次政策松绑早在意料之中，背后是深圳楼市持续承压的现实。

去年 “924 新政” 曾短暂提振市场，推动一线城市房价下跌趋势放缓，今年前 2 月甚至连续出现环比上涨的积极信号；但好景不长，3 月起房价再度陷入环比负增长，5 月后更是显现加速下滑态势。

更值得关注的是，自 2021 年楼市进入下行周期以来，深圳是四大一线城市中房价跌幅最深的城市，截至今年 7 月，其二手房均价较历史高点跌幅已超 40.2%。

与以往不同的是，此次政策落地后，无论是网上还是在智本社的社友群中讨论度都非常低，足见人们对楼市的关注度已大不如前。

未来，租售比将取代炒房成为房地产投资的新逻辑。但是，房地产，不再是好的投资品。

2.九月美股必下跌？

进入 9 月，美股迎来季节性 “魔咒”。从历史数据看，美股走势往往在 9 月表现低迷，这也是 9 月被视为一年中表现最差投资月份的原因。

这一现象基于长期统计数据，并非绝对规律，也非完全玄学，更多是市场季节性模式的体现。

季节性波动，主要受多方面现实因素影响：

9 月 30 日是美国财政年结束日，9 月 15 日是季度和年度纳税截止日，大量私人部门货币转移至财政部账户，抽走市场流动性，投资者也常于年底前卖出亏损股抵税。

9 月是许多基金的财政年末准备期，基金经理会卖出亏损股票或调整持仓以优化业绩报告，集中抛售行为由此产生。

开学季家庭支出增加，部分投资者或卖股套现，也对市场造成影响。

但今年9月美联储将降息，增加市场的流动性 。对长期投资者来说，9 月魔咒影响有限，保持分散投资，仍应关注公司基本面和宏观经济趋势，避免因短期波动调整策略。

3.A股市场定位未来将如何转变

在上证指数突破3888.6点后，本周A股市场整体呈现震荡调整态势，成交量和成交额呈现先升后降的趋势。主要指数中，创业板指表现亮眼，成为唯一收涨的三大指数，而科技板块在回调后出现修复迹象，消费与新能源板块则成为市场关注的重点。

当前中国经济的转型正在深刻影响A股市场的定位。过去的中国经济以基础设施建设、房地产和制造业为支柱，资金主要通过国有商业银行系统流向这些领域。然而，随着经济转型的深入，资本市场的功能发生了重大变化。

首先，资本市场的角色变得愈发重要。随着中国经济逐步进入后工业化和后城市化阶段，政府对于高质量发展的重视加大，尤其是在技术创新和新兴产业方面。资本市场逐渐成为融资的主渠道，股市不再仅仅是为传统产业提供资金的工具，而是为新兴产业和高技术领域提供融资支持，尤其是半导体、人工智能等高成长性产业。

其次，央行的改革推动了资本市场的现代化。央行不再仅依赖传统的信贷体系，而是通过公开市场操作和新设货币工具向资本市场注入流动性。这使得资本市场成为政府调控宏观经济的重要工具，尤其是在流动性投放和市场信心管理方面发挥了重要作用。

最终，A股市场的角色正在发生转变，政策层希望逐渐成为一种高质量发展的融资平台，通过资本市场激活社会资本，推动技术创新和产业升级。

那么在定位转变后，未来的市场会如何走向？

当前的A股市场...

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