8月29日，新京报贝壳财经资本市场研究院举办第一期沙龙，主题为“A股十年新高 耐心资本如何助力稳市场”，来自基金公司、保险机构、保险资管公司、银行理财及券商等金融机构的总计12位嘉宾参与讨论。

近期，上证指数稳站3800点创十年新高，热闹行情的背后，是中长期资金入市的持续加持：保险资金长期投资试点正在加快落地；公募基金长效考核改革拉开大幕；全国社会保障基金投资管理机制正在优化；银行理财子公司也加速布局含权产品。

新京报贝壳财经资本市场研究院的第一期沙龙，即聚焦“耐心资本如何助力稳市场”这一当下热点话题，旨在凝聚共识、形成合力，共筑稳健生态。

多重因素推动股市上涨 中长期资金入市成“压舱石”

中邮健康文娱基金经理宫正在沙龙中表示，近期A股和港股持续大涨，是多重利好因素叠加的效果：国民经济稳中向好，经济结构亮点纷呈，尤其是面对贸易战的威胁，我国体现出的民族自信心以及维护资本市场稳定的决心给了投资者很大的信心。“这些利好体现在中长期资金的集中入市，这对市场行情起到了关键性的作用，是行情的‘发动机’和‘压舱石’。”

的确，从数据来看，中长期资金入市总体平稳积极，过去三年多以来，险资和养老金持有A股的流通市值比例持续上升。

宫正认为，长期来看，中长期资金入市的情况仍值得期待。首先，监管明确公募基金持有A股流通市值在2025-2027年每年至少增长10%；其次，监管要求大型国有保险公司每年新增保费的30%投资于A股；第三，保险资金的长期股票投资试点规模已达2220亿元；最后，全国社保基金、基本养老保险、职业年金、企业年金的投资管理机制持续优化，也有望提升相关资金的入市比例。

“因此，我们认为随着长期、耐心资本的定价权逐渐提升，股市的生态在向好转变。从更长周期的视角来看，真正理性的‘居民存款搬家’将使得股市替代房地产成为居民资产的新蓄水池，资本市场前景值得期待。”宫正表示。

期望快牛与急牛不可取 看好人工智能、半导体等板块

目前，据wind数据库统计，A股已经稳站3800点，截至9月1日收盘，沪指年内已涨15.63%。

资本市场后市行情如何演绎？哪些板块的投资机会值得关注？宫正表示：“对资本市场后市走势整体保持积极判断，但需注意节奏，期望快牛与急牛是不可取的。”

宫正认为，自4月初“黄金坑”以来，市场上多个主要指数已明显上涨，基本符合投资者对于本轮流动性牛市的心理预期，后续不排除进一步上涨的可能，但眼下对于大盘指数短期仍有多大上涨空间已难以合理预估。短周期视角来看，此次牛市更多来源于债转股的再均衡，这类资金对估值与基本面匹配有较高要求，这约束了当前纯粹基于流动性牛市的大盘向上空间。长周期看，大盘指数向上空间真正打开，需要市场从“流动性牛”向“基本面牛”切换，要让投资者看到更多经济基本面改善的指标，这是未来逐步验证的过程，需要密切保持跟踪。

“因此，当前基于流动性牛市，我们更看好低估值的大盘科技成长类个股以及基于产业趋势景气度较高的科创类板块，如人工智能、固态电池、半导体等。”宫正称。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 陈莉 校对 卢茜