周四A股市场出现大幅调整的态势。其中，前期表现突出的算力硬件主线出现了高位杀跌，引发了科创50指数等股指急跌，上证综指也在盘中一度下跌80余点。不过，以银行股为代表的低波红利主线出现了资金回流态势，从而在尾盘使得股指的跌幅有所收敛，上证综指收出一根较长下影线的中阴K线。看来，短线压力的确存在，但下档支撑渐有所增强。

多头交易情绪快速降温

其实，在前期，以算力硬件为代表的抱团股大幅上涨，使得多头交易情绪渐趋亢奋，不仅仅是两融余额快速增长，个股的涨势极为凌厉，引起了部分市场参与者关于算力板块是否存在着泡沫，ETF交易通道是否助涨等担忧，甚至还有较为激进的市场参与者担心会引发后续的降温措施。

因此，交易情绪迅速降温，算力硬件主线的抱团现象迅速瓦解，不仅仅是芯片ETF（159995）、科创50ETF（588000）等诸多ETF品种急跌，近期龙头品种寒武纪—U（688256）也急挫14.45%。

由于此类个股在大涨过程中，市值迅速膨胀，工业富联（601138）等个股的市值更是突破了1万亿元，因此，对上证综指等股指产生了较强的影响力。故，算力硬件类主线的调整，给上证综指等股指带来了较强的压力。而且，由于ETF交易便捷、流动性极强，一旦空头信号显现，就打开了各路资金的减持情绪阀。因此，主要股指在周三调整之后，周四再度走低，且指数的跌幅在盘中一度有扩大的态势。

红利主线挺身、减弱空头杀伐势头

不过，在此过程中，汇金等实力机构持续配置的低波红利主线显示出强大的稳定市场能量。其中，农业银行（601288）大涨逾5%，再创复权后的历史新高，如此走势不仅激发了其他大市值银行股的上涨动能，也使得近期涨幅相对落后的低位股企稳，比如说港口股、铁路股、景点旅游股等等。这就使得短线个股行情不至于过于惨烈，以沪市为例，虽然下跌家数1328家，但上涨家数也有885家。跌幅在0%-2%之间的个股家数有635家，但涨幅在0%-2%的个股家数也有667家。如此数据就意味着抱团主线解体所释放出来的空头杀伐势头虽盛，但在低波红利主线的努力护盘下，市场的恐慌氛围有所缓解，也就使得股指在尾盘有所回稳，跌幅随之收敛。

由此可见，短线A股市场的下跌力量主要来源于两个，一是一些莫须有的信息，二是高位股的确涨幅较大，短线泡沫迹象较为明显，所以，出现了高位解体，进而带来了实实在在的卖压。但是，低波红利主线以及近期涨幅相对滞后的业绩稳定品种迅速活跃起来，缓解了市场紧张、恐慌的氛围，这有利于后续行情的演绎。

也就是说，短线A股市场的主线可能会有所切换，AI算力硬件主线的筹码松动后，会进入到较长时间的筹码分散过程中，对指数仍会有一定的影响力。但由于低位股的活跃以及9.24行情以来的逻辑依然清晰有力，长线的配置资金底气依然充足，会成为短线A股新的基石。因此，在操作中，一方面是尽量不去关注筹码尚处在发散过程中的品种，另一方面则是与前文提及的“基石”同向而行。

（执业证书：A1210612020001）

来源：金百临咨询 秦洪