A股三大股指9月4日开盘涨跌互现。早盘两市单边下行，指数跌幅明显，但个股涨跌互半。午后震荡下行局面未改，银行股尾盘拉升收窄了指数的跌幅。

从盘面上看，科技股大面积下挫，CPO指数跌幅超10%，芯片、小金属、军工板块同步杀跌；零售、旅游等大消费题材逆势走强，银行股午后发力，农业银行大涨5%创历史新高。

至收盘，上证综指跌1.25%，报3765.88点；科创50指数跌6.08%，报1226.98点；深证成指跌2.83%，报12118.7点；创业板指跌4.25%，报2776.25点。

Wind统计显示，两市及北交所共2295只股票上涨，2990只股票下跌，平盘有140只股票。

沪深两市成交总额25443亿元，较前一交易日的23641亿元增加1802亿元。其中，沪市成交11079亿元，比上一交易日10123亿元增加956亿元，深市成交14364亿元。

两市及北交所共有58只股票涨幅在9%以上，104只股票跌幅在9%以上。

银行股午后回暖，半导体领跌两市

在板块方面，银行股午后回暖，农业银行（601288）一度涨超5%再创历史新高，邮储银行（601658）涨超3%同样创新高，中信银行（601998）、工商银行（601398）、常熟银行（601128）、中国银行（601988）等涨幅超1%。

商贸零售全天强势，汇嘉时代（603101）、国芳集团（601086）、国光连锁（605188）、百大集团（600865）、欧亚集团（600697）、步步高（002251）、友好集团（600778）等涨停。

美容护理震荡走高，洁雅股份（301108）、依依股份（001206）等涨停或涨超10%，登康口腔（001328）、拉芳文化（603630）、百亚股份（003006）等涨超5%。

半导体领跌两市，炬光科技（688167）、东芯股份（688110）、寒武纪（688256）、长光华芯（688048）、利扬芯片（688135）、海光信息（688041）、通富微电（002156）等超10股跌停或跌超10%。

有色金属跌幅靠前，白银有色（601212）跌停，华钰矿业（601020）一度跌停，中国稀土（000831）、章源钨业（002378）、洛阳钼业（603993）、盛和资源（600392）等跌超7%。

国防军工继续下挫，北方长龙（301357）、长城军工（601606）、内蒙一机（600967）等跌停或者跌超10%，华丰科技（688629）、利君股份（002651）、中天火箭（003009）、晨曦航空（300581）、中航成飞（302132）等跌超8%。

短期A股市场或进入震荡整理期

中原证券认为，当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳，两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

东莞证券认为，美联储降息预期为后续增量货币政策提供空间，央行或择机降准降息，后续经济基本面修复有望加速。值得注意的是，TMT板块二季度盈利延续高增长，考虑到AI浪潮与国产替代双轮驱动的产业逻辑依然坚实，有望带动产业增量业绩兑现，TMT板块业绩有望保持高景气。

财信证券认为，站在当前时点，市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨本身由流动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，预计资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期A股市场或进入震荡整理期。

中国银河证券展望9月市场：基于当前市场走势和政策环境，A股市场有望在流动性驱动下延续结构性行情，关注基本面线索和政策预期。一方面，2025年中报基本披露完毕，业绩线索指引下关注结构性配置机会，业绩呈现高景气或向好态势的行业板块值得重点关注。另一方面，当前市场流动性相对充裕，“居民存款搬家”在持续。同时，美联储9月降息预期较高, 若兑现将有助于改善全球流动性环境，对A股市场尤其是大盘成长风格构成利好。

兴业证券指出，波动率放大的背后，一方面则是经历此前连续上涨后，市场需要通过短期波动来消化、整固。更重要的是，在本轮“健康牛”的大环境下，各板块需要交替轮动、交替向上，行情才能走得更平稳、更持久。往后看，随着新动能领域景气集中释放，科技成长板块中依然有众多细分方向值得挖掘，结构比节奏更重要。但经历前期的极致分化后，行情若要走得更远、更健康，仍需各板块“多点开花”、交替轮动向上，“健康牛”才能演绎得更充分。因此，后续以轮动扩散的思路布局，其中重点关注五大方向的轮动扩散：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、创新药、新能源产业链。