本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

9月3日，游戏板块震荡走高，其中巨人网络一度冲击涨停，创下年内股价新高。从基本面看，由巨人网络研发、基于热门游戏《月圆之夜》打造的1V1对战卡牌玩法新作《月圆之夜CCG》于9月4日开启限量删档测试；该公司近日发布的半年报显示，其上半年营收与净利润均实现同比增长，同时披露了中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。

这份亮眼成绩的背后，源于巨人网络在长青游戏与新游业务上的共同发力。一方面，旗舰手游《原始征途》依托小游戏版本正式上线并启动二次推广，成功破圈，上半年累计新增用户突破2000万；新作《超自然行动组》的推出，更为公司注入一剂“强心剂”。

作为一家老牌游戏公司，巨人网络正持续焕发新的活力。

股价冲击涨停

9月3日，A股游戏板块整体呈现震荡上行态势。板块内个股中，巨人网络涨势尤为强劲，盘中一度触及涨停板，股价创下年内新高，为36.20元/股，截至当日收盘，其收涨9.54%报36.05元/股。

从巨人网络自身的基本面看，其在今年上半年实现营业收入16.62亿元，同比增长16.47%；实现归属于上市公司股东的净利润7.77亿元，同比增长8.27%。对于收入上涨，巨人网络在财报中表示，“公司各成熟产品线保持稳健运营，同时自研新产品《超自然行动组》上线以来，用户和流水规模迅速增长，但因收入递延因素，其主要贡献将于后续报告期内逐步释放。”

今年上半年，巨人网络持续推进征途IP的“长青游戏”建设，将内容更新逻辑升级为“分层体验+商业协同”，为不同层级用户定制更新计划，从而有效提升了用户粘性与老玩家付费转化。其中，旗舰手游《原始征途》凭借小游戏版本正式上线并开启二次推广，成功实现扩圈，首月新增用户达到586万，上半年累计新增用户突破2000万。今年以来，该产品月均流水稳定维持在1亿元水平，为业务可持续发展提供了坚实支撑。

据记者了解，2023年，巨人网络推出新品《原始征途》，该游戏以“史玉柱亲自监制”为宣传点，由巨人征途原班人马打造的MMO国战手游。游戏上线后市场表现突出，全年实现流水超过15亿元，有效拉动公司整体营收，扭转了此前收入下滑的局面。然而，该增长态势未能延续至2024年。巨人网络2024年营收回落至29.23亿元，同比小幅下滑0.05%；归母净利润则达到14.25亿元，同比增长31.15%，呈现出“增利不增收”的现象。

巨人网络方面在9月3日接受《华夏时报》记者采访时表示，“在小游戏领域，公司会在擅长的赛道积极探索，核心是存量手游开发小游戏版本，利用小游戏平台的用户红利，实现用户扩圈和流水规模的增长。以《球球大作战》为例，今年通过抖音和微信小游戏平台拓展用户圈层，为APP端带来新进转化。2025年上半年累计新进用户数超1100万，且呈逐月攀升的态势，小程序日活跃用户超100万。”

文娱产业分析师张书乐在接受《华夏时报》记者采访时表示，几乎所有端游和手游都有望在小游戏平台上再度“重播”，正如此前曾在页游领域发生过的“移植”现象。他指出，只要网络速度和技术实现“降维”，即可完成这类轻量化转换。这种打法不仅省时省力，还有助于维持IP的持续存在感，并为长青游戏IP后续迭代新品奠定基础。

广大大数据研究院负责人李磊在接受《华夏时报》记者采访时分析称，小游戏平台实际上非常适合承载长青类游戏产品。一方面，许多长青产品的主力玩家与微信用户高度重合；另一方面，这类游戏通常社交属性较强，而微信、抖音等小游戏平台本身依托于社交生态诞生，能够更好地与长青游戏中的社交元素融合。

“更何况，现阶段的小游戏其实早已不再‘小’了。”李磊进一步指出，“玩家已能够接受在小游戏平台体验SLG、卡牌RPG等相对重度的游戏类型，这与长青类游戏的需求是非常契合的。”

新游戏发力

多年来，巨人网络依靠《征途》和《球球大作战》两大核心IP驱动业绩增长。而在今年，随着新游戏正式上线，公司有望形成新的核心IP，进一步拓展产品矩阵。

巨人网络自研新品《超自然行动组》于2025年1月23日上线，凭借“中式微恐+多人合作”差异化玩法迅速赢得市场认可。据Sensor Tower数据，今年6月，该游戏的月流水约为4998万元，环比上涨141%，远超《球球大作战》的1934万元。

“《超自然行动组》的成功，根植于公司多年来在大DAU产品方向的研发沉淀和经验积累。”巨人网络方面进一步告诉本报记者，为巩固其优势并挖掘长线潜力、拉长其生命周期，项目组后续将围绕核心玩法深化内容供给，持续更新符合玩家需求的版本，同步优化游戏性能与升级美术表现；并计划联动更多知名IP，进一步扩大传播声量与产品热度。

张书乐分析认为，《超自然行动组》打破了巨人网络以往的游戏研发模式，也跳出了国产网游常见的美术或萌系风格套路，转而采用暗黑风格，借助悬念与惊悚营造出近乎恐怖的氛围。此类游戏在国内较为小众，多见于独立单机作品；尽管画风近似《第五人格》，但该作融入了更多动作冒险元素，在整体体验上实现了一次跃进。

“《超自然行动组》既让玩家在网游中感受到类似单机的沉浸体验，又带来几分如《双人成行》般的多人协作乐趣，有望在游戏品类中开辟新的赛道。”张书乐预计，该游戏若成功，将推动巨人网络加速新游戏的研发与运营，并推动其在老IP中寻求“续作突破”，形成新旧并举的战略布局。

除了《超自然行动组》，9月4日，巨人网络将开启《月圆之夜CCG》限量删档测试。记者从巨人网络方面获悉，《月圆之夜CCG》是《月圆之夜》打造的1V1对战卡牌玩法模式，延续了月圆之夜IP的美术风格，营造“快节奏+高策略”的轻量1v1对战体验，有望助力《月圆之夜》在集换式竞技卡牌玩法的探索。

李磊认为，新产品或新IP的推出对老牌游戏公司来说无疑是一个积极信号，说明公司内部的研发团队在不断突破自我、迎接挑战，持续创造新鲜内容以适应如今复杂多变的市场竞争环境。

不过，在如何看待“吃老本”这一标签时，李磊提出了不同见解。他强调，经典IP对老牌游戏公司而言是一项难得的优势资源，不仅代表着公司过去的成功，也凝聚了大量核心玩家。如果企业能够真诚对待这些IP，不一味依赖情怀变现、追求短期收益，而是紧扣IP特质，开发出既符合当下游戏市场环境、又能同时吸引新老玩家的作品，“那么，‘老本’反而会成为持续发展的坚实基础。”

“对巨人这样的企业来说，关键不在于否定‘老本’，而是要避免‘不思进取’。”李磊总结道。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰