近年来，不少新股IPO前业绩亮丽，但上市后立马变脸，出现营收或净利润下滑的情况。本文以上市当年业绩扭转增长趋势，营收或扣非归母净利润同比下滑定义为“业绩变脸”，一探2025年新股业绩情况。

同花顺iFind数据显示，截至9月2日，今年以来，A股共有67家IPO企业首发上市。

从上半年业绩表现看，16家营业收入出现同比下滑，占比为24%；27家归母净利润出现同比下滑，占比达40%。

14家业绩变脸，制造业成重灾区

需注意的是，在2024业绩增长的情况下，2025年上半年，营收收入、归母净利润双双出现同比下滑的上市公司有5家，分别是惠通科技（301601.SZ）、江顺科技（001400.SZ）、富岭股份（001356.SZ）、汉朔科技（301275.SZ）、天有为（603202.SH）。

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仅营收收入出现同比下滑的企业有4家，分别是亚联机械（001395.SZ）、海阳科技（603382.SH）、天富龙（603406.SH）、广东建科（301632.SZ）。

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仅归母净利润同比下滑的企业有5家，分别是宏海科技（920108.BJ）、汉邦科技（688755.SH）、泽润新能（301636.SZ）、常友科技（301557.SZ）、太力科技（301595.SZ）。

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合计14家出现业绩变脸，占今年上市67家新股总数的比例为21%。

从行业角度看，根据申万一级行业分类，上述14家业绩变脸企业中，机械设备有3家；基础化工、电力设备、轻工制造各有2家；电子、汽车、家用电器、社会服务、医药生物各有1家。

惠通科技“下跳”，广信科技“上蹿”

在上述54家业绩变脸企业中，业绩反差最大的为惠通科技，归母净利润同比下滑超80%。

惠通科技成立于1998年，是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务。

1月15日，惠通科技在深交所创业板成功上市，上市首日公司股价高开366.95%，开于55.1元/股。截至9月2日收盘，至今公司股价跌幅已近30%。

今年上半年，公司实现营业收入2.77亿元，同比下滑37.49%；归母净利润1637.28万元，同比下滑80.24%。

在行业分析人士看来，惠通科技业务具有“项目制+长周期”的典型特征。单个合同金额大、执行周期长的特性，天然会导致收入规模呈现阶段性波动。

近年来，惠通科技业绩波动明显，2021年至2023年，公司实现营业收入分别为4.98亿元、8.13亿元、5.92亿元；实现归母净利润分别为8514.98万元、1.31亿元、9870.81万元。2023年，公司营业收入与归母净利润双双下滑，2024年营业收入、净利润虽较2023年有所回升，但仍不及2022年水平。

7月15日，惠通科技发布公告，披露了两起索赔总额高达5.6亿元的商业秘密侵权诉讼的最新进展。这起围绕生物降解塑料核心制备工艺的纠纷，在经历多年复杂交锋后，以原告上海聚友化工有限公司的主动撤诉暂告段落。

有业绩“下跳”的，就有业绩“上蹿”的。

从上半年业绩表现看，在今年上市的67只新股中，弘景光电（301479.SZ）、影石创新（688775.SH）2家公司营业收入同比增长超过50%；广信科技（920037.BJ）、泰禾股份（301665.SZ）2家公司归母净利润同比增长超过50%。

其中，广信科技堪称“优秀生楷模”，近两年业绩甚至呈现三位数爆发式增长。

财务数据显示，2022年至2024年，公司实现营业收入分别为3.04亿元、4.20亿元、5.78亿元，同比增长31.76%、38.05%、37.49%；归母净利润分别为1472.36万元、4940.44万元、1.16亿元，同比增长89.75%、235.55%、135.14%。

上半年，广信科技继续狂飙，实现营业收入3.75亿元，同比增长44.57%；归母净利润为9649万元，同比增长91.52%。

公开资料显示，广信科技是国内领先的纤维绝缘材料专业供应商，主要从事高压、超高压和特高压交（直）流输电变压器以及轨道交通牵引变压设备用绝缘纤维材料和绝缘成型件产品研发、生产和销售。

自今年6月26日登陆北交所，公司股价走势相当耀眼，近日一度突破100元/股，是其发行价10元/股的10倍。