伴随华夏幸福（600340.SH）半年报出炉，一份来自“平安系”董事的反对票引来更多注意。

8月25日晚间，华夏幸福发布2025年半年度报告，公司营业收入约29.03亿元，同比减少50.9%；归属于上市公司股东的净利润亏损约68.27亿元，同比下降40.79%。总资产为2781.18亿元，较上年度末下降8.63%；归属于上市公司股东的净资产为-18.2亿元，同比减少144.44%。

华夏幸福还公告称，公司《关于2025年半年度报告全文及摘要的议案》、《关于计提资产减值准备和公允价值变动的议案》这两项议案，遭到董事及审计委员会委员王葳的反对，理由为“置换贷处理不审慎”。

记者注意到，2025年上半年，华夏幸福进行了大规模资产减值计提。其中，计提坏账准备21.54亿元。

公开资料显示，王葳是“平安系”派驻华夏幸福的董事。按照其履历，王葳曾任平安银行特殊资产管理事业部副首席风险专家等职。2022年5月起，她担任平安人寿投管中心投资管理团队风险专家，2023年1月起兼任华夏幸福董事。

时间回到7年前。2018年7月，平安资管以137.7亿元价格受让华夏幸福19.7%股份，成为后者第二大股东，也由此开启平安系与华夏幸福的“资本联姻”之路。

目前，平安人寿直接持有华夏幸福25.1444%的股份，平安资管持有0.0421%的股份，“平安系”是华夏幸福第一大股东。

记者了解到，董事王葳投反对票的核心，或在于所谓“置换带”的分歧。业内介绍，所谓“置换带”，是指华夏幸福通过出售资产来置换债务，由收购方有条件承接相应的金融债务。按照该方案，华夏幸福以2元的象征性价格将其下属公司廊坊泰信和廊坊安尚100%的股权转让给廊坊市资产运营管理有限公司（廊坊资管），以置换华夏幸福对廊坊银行的约225.75亿元债务。

有观点认为，王葳投反对票的更深层因素可能包括在压力经营背景下，对上述计提操作是否过度、是否符合审慎性原则等。

实际上，华夏幸福目前正处在债务重组与战略转型的关键时期，从传统的房地产开发商向“产业新城服务商”转型，并在“保交楼”和债务重组方面取得了一定进展。

就在今年8月8日，华夏幸福公告称，公司收到平安资管致送的《持股5%以上股东股份减持计划告知函》，平安人寿与平安资管计划自9月1日至11月30日期间，拟减持所持股份不超过1.174亿股，占公司总股本比例不超过3%。

8月18日，华夏幸福公告称，截至2025年7月31日，公司累计未能如期偿还债务金额达231.10亿元。

对于上述减持计划，平安资管向南都湾财社方面表示，这属于财务投资项目的常规减持仓位调整。

昨日，一些业界分析人士告诉南都湾财社记者，上述“平安系”董事对议案提反对票，其实也反映了平安方面对当前债务重组方案持保留意见。关于债务重组，需要华夏幸福债权人各方理性沟通，寻求更加公平的债务重组方案。

此前有房产分析师也指出，华夏幸福持续低迷的业绩表现以及债务压力，让平安意识到继续持有股份可能面临更大风险，选择减持可以在一定程度上止损。

记者注意到，近年来，平安高层在公开场合较少提及华夏幸福及相关债务重组问题。在今年8月27日的中期业绩发布会上，中国平安高管就不动产敞口问题表示，目前其不动产的险资敞口只有3.3%，总体是非常安全的。

采写：南都湾财社记者 卢亮