文/李域

国信证券交出了一份靓丽的中报成绩单。

8月29日，国信证券发布2025年半年报，报告显示，2025年上半年，公司合并口径实现营业收入110.75亿元，同比上升51.84%，归属于上市公司股东的净利润53.67亿元，同比大增71%。公司营业收入及净利润同比增幅在大型上市券商中保持领先水平。

从财务指标来看，国信证券盈利能力也显著提升。2025年上半年，公司加权平均净资产收益率为5.26%，同比上升2.22个百分点。半年度加权平均净资产收益创下公司自2022年以来的同期最高水平。

作为一家扎根深圳的全国性大型上市券商，国信证券发扬“敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干”的特区精神，依靠“国企体制、市场化机制”，实现了从地方性单一经纪牌照公司向全国性大型综合类证券公司的跨越式发展。经过多年战略布局与业务深耕，公司已构建起覆盖内地及香港市场的全牌照证券业务资质体系，成为具有跨境服务能力和突出行业影响力的综合性金融服务商。

2025年以来，国信证券持续强化党建引领，积极践行金融工作的政治性、人民性，奋力书写金融“五篇大文章”，齐心协力推动各项工作取得积极进展，公司核心经营指标稳健增长，高质量发展成效明显。

值得关注的是，在监管层面鼓励券商以并购重组方式做优做强的背景下，国信证券发行股份收购万和证券取得实质性突破，已正式进入实施阶段。

财富与自营双线发力

今年上半年，资本市场稳中向好，市场交投活跃度保持高位。

国信证券迅速把握市场机遇，切实推动全价值链财富管理转型，“数字化”“机构化”发展有效推动公司客户数量、质量进一步提升。公司坚持新增、存量两手抓，线上渠道持续突破、线下渠道塑强优势。

截至2025年6月末，国信证券经纪业务客户托管资产超过2.6万亿元，较上年末增长7.5%；金太阳手机证券用户总数超过3085万，较上年末增长6.38%，微信公众号用户数达303.5万。2025年上半年，财富管理与机构业务实现营业收入52.15亿元，同比上升44.76%。

投资与交易业务充分发挥大类资产配置优势，积极把握市场机遇，持续拓宽多元化投资布局，实现稳健投资收益。2025年上半年，公司投资与交易业务共实现营业收入54.47亿元，同比上升60.87%。

投资与交易业务的突出表现成为公司业绩增长的关键引擎。据介绍，国信证券权益投资坚持以基本面研究为基础，采取了分红投资、价值成长投资和折价保护投资等策略，以风险限额为底线，把握市场结构性机会，在震荡环境中获取了较好收益，保障了业务开展的稳健性与可持续性。

固收投资则坚持稳健投资，合理配置各类资产，丰富完善投资策略，在低利率环境下积极把握交易性机会；同时积极探索客需型交易业务，多措并举增厚收益。

抓实高质量发展主线

一直以来，国信证券坚守金融服务实体经济本源，以综合金融服务持续为实体经济提供更高质量、更高效率的金融服务，积极助力实体经济高质量发展。

截至2025年6月末，公司累计完成保荐及主承销项目673家，募集资金6248.11亿元。其中，IPO项目320家，募集资金2161.95亿元。公司债权融资服务客户覆盖全国31个省区市、982家企业，融资规模5.71万亿，累计发行创新创业、科技创新债券109只，实际承销规模约415亿元，积极支持科技创新引领现代化产业体系建设。

据悉，通过IPO、再融资、直接股权投资、基金投资、可转债、公司债、财务顾问等方式，国信证券在锂电、汽车、高端装备、智能终端等多个细分行业形成了全产业链覆盖。

在发挥好“功能性”定位，聚焦主责主业的同时，国信证券发挥本土优势，植根粤港澳大湾区，成为为深圳打造全球创新资本形成中心、金融创新中心和金融科技中心提供综合金融服务的标杆企业，保持深圳国资国企的领军地位。

一是全力投入粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设。截至2025年6月末，累计完成大湾区保荐及主承销项目156家，募集资金1255.99亿元，其中IPO项目92家，募集资金593.24亿元；服务106家大湾区企业发行各类债券666只，发行规模超7500亿元；为大湾区近640万客户提供财富管理服务。

二是多维度支持科技创新。公司在做好股权融资服务基础上，加强科创债、科创票据、公募REITs、知识产权ABS等工具和模式的创新，陪伴多家企业发展壮大为全球细分领域的行业龙头。

三是全方位助力区域协同发展。公司围绕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等区域，统筹推进各业务条线协同联动，打造重点区域综合服务体系。在全国113个城市和地区共设有218家证券营业网点，全面服务当地居民财富管理和企业投融资需求。

国信证券已完成标的资产过户

在新一轮行业并购潮中，国信证券收购万和证券的进展备受市场关注。

8月22日，国信证券收到中国证券监督管理委员会批文，同意公司换股吸收万和证券相关事项，收购事项取得实质性进展，目前已进入实施阶段。

最新信息显示，截至半年报披露日，公司已完成标的资产过户。

此前，国信证券指出，本次交易完成后，上市公司将充分发挥交易带来的协同作用，对万和证券进行资源整合，同时利用万和证券注册地海南自由贸易港跨境金融服务试点的先发优势，凭借上市公司自身突出的市场化能力及业务创新能力，进一步提升公司综合盈利水平。

开源证券认为，国信证券以发行A股股份的方式购买万和证券控制权，对价为52亿元，估值1.01倍PB相对合理。收购后国信证券有望通过业务赋能，提升综合杠杆水平驱动万和证券ROE提升，实现协同效应，同时间接实现了对国信证券的资本补充。此外，2025年7月21日，多部门联合发布《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，本次收购注册地在海南的万和证券后，有望率先获得试点机构资格，发挥专业优势。

展望下半年，国信证券表示，公司作为大型上市券商，将聚焦国家重大战略、重点领域和薄弱环节，加强业务布局，发挥好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能， 围绕加快培育新质生产力和满足人民群众日益增长的金融需求，做好金融“五篇大文章”，不断提高服务实体经济高质量发展质效。

本文仅供参考，不作为投资建议