作为华润啤酒投资的一家白酒企业，安徽金种子酒业股份有限公司（简称“金种子酒”）近期发布的半年报显示，在行业的深度调整期，尽管2024年上半年公司实现了盈利，但在2025年上半年却由盈转亏。从金种子酒的发展来看，2022年引入华润啤酒投资后，“华润系”高管空降金种子酒。然而，2025年7月，时任金种子酒的总经理何秀侠离职。在华润啤酒的支持下，金种子酒不断尝试对主产品线的改进与完善，并积极培育和做大各细分单品。何秀侠离职后，公司副总经理刘辅弼代行总经理职务。未来金种子酒能否实现业绩逆袭，还要看刘辅弼及新任总经理如何操盘。

业绩过山车

根据财报显示，金种子酒上半年实现营业收入4.84亿元，同比下滑27.47%；净利润亏损0.72亿元，同比下滑750.54%。此前金种子酒已经预告业绩预亏，因此市场对于正式披露的成绩单已有准备。

7月14日，金种子酒发布的业绩预亏报告显示，业绩变动主要源于2025年上半年白酒行业整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势，消费主体、消费理念与消费场景均呈现出深刻的结构性变化。此外，新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应；同时公司为提升该系列产品的品牌影响力，加大了在品质表达、户外广告、社区媒体投放和消费者培育等方面的投入。这些投入对当期利润造成一定压力，但也为公司品牌价值提升和未来市场拓展奠定了坚实基础。

而在正式的半年报中，金种子酒称，营收的变动主要系本期药品及白酒销售减少所致。分季度来看，二季度金种子酒的跌幅有所收窄。

从往年半年度数据来看，金种子酒2021年至2023年半年度的归母净利润分别为-9771.96万元、-5508.02万元、-3781.47万元，呈现持续亏损状态。2024年上半年公司曾实现扭亏为盈，净利润为1109.8万元，但2025年再度陷入亏损。

从经营数据来看，金种子酒虽以大本营安徽省内市场为主，但核心区域也出现了一定程度的“失守”。2024年上半年，金种子酒省内销售约4.36亿元，省外的销售为1.16亿元；而至2025年上半年，金种子酒省内销售约3.25亿元，省外的销售约为0.77亿元。这也反映出金种子酒在省外市场开拓不利，省内大本营也面临失守的情况。

金种子酒在财报中表示，上半年公司聚焦基地市场建设，整合面上资源，通过集中组织力量、集中品牌资源、集中渠道建设、集中人员训战、集中业务动作，强化阜阳基地市场打造。金种子酒在阜阳基地市场的打造过程中，形成了适合企业自身发展的运作模式，构建了重点市场建设的样板。根据金种子酒披露的经销商数量来看，截至报告期末，其省内经销商数量为386个，增加28个，但也减少27个。省外的经销商数量为256个，增加23个，减少24个。

未能出现大单品

作为安徽的知名酒企，金种子酒于1998年在上交所上市。但面对市场竞争的激烈，金种子酒在省内受到其余几家白酒上市公司的竞争，在省外市场也受到当地酒企的竞争，逐渐在竞争中落了下风。

如何打造一款大单品，是金种子酒需要思考的问题。2023年，何秀侠主导推出华润入主后的首款战略新品“头号种子”光瓶酒，定价68元，并将其定位为金种子“一体两翼”战略的核心大单品，试图通过华润“啤白融合”模式推动品牌全国化。但在业务操作层面，作为底盘产品的“柔和、祥和”价值链优势也在下降，而金种子酒基于费用考虑，没有及时调整。

根据媒体报道，今年5月，金种子酒召开了业绩说明会，何秀侠当时称，公司目前存在的最大问题是规模没有达到盈亏平衡点，产品结构不优，导致毛利率低；区域品牌形象低，中档以上产品馥合香系列产品正在推广。公司目标是聚焦资源做成馥合香，扭转品牌形象，最终完成公司产品结构的提升。

因此，调整梳理产品结构，成为金种子酒的首要目标。

在2025年半年报中，金种子酒表示，针对公司产品线“纵向长，横向堵”的状况，对公司的产品线进行调整梳理。明确公司面上重点打造的三个产品：中高端（馥合香系列）、中端盒装（金种子年份系列）、光瓶酒（金种子特贡），形成高、中、低清晰的“三瓶酒”主序列产品重点打造。同时对产品的SKU进行精简，主线产品减规格、辅助产品控品项、开发产品规范化，改变过去多产品汇量的经营模式，聚力打造能够支撑企业业绩的大单品。

不过一系列的调整，也暂时没能挽救颓势。半年度经营数据显示，金种子酒高端酒营收为3727.85万元，中端酒营收为1.13亿元，低端酒营收为2.51亿元。根据金种子酒的划分，白酒产品按照零售价为基础，细分为下列三个档次：高端（X>500元/瓶）、中端（100＜X≤500元/瓶）、低端（X≤100元/瓶）。对比2024年，主要收入来源的低端酒营收减少超过1.2亿元。对金种子酒而言，何时能推出一款大单品，备受关注。

新京报记者 王子扬

编辑 唐峥

校对 赵琳