8月28日晚，招商证券发布了2025年半年报。数据显示，招商证券实现营业总收入105.20亿元，同比增长9.64%；归属于母公司股东的净利润51.86亿元，同比增长9.23%。

不过在总资产表现方面，招商证券出现了减少。数据显示，2025年6月末，招商证券资产总额为6,728.60亿元，较2024年末减少483.01亿元，降幅6.70%，扣除代理买卖证券款后资产总额为5,398.26亿元，较2024年末减少297.24亿元，降幅5.22%。

投资及交易业务营收下滑16%

在营收、净利润的业绩指标上，招商证券实现了双增长，不过两者的增速均为突破10%。

截至目前，中信证券、中信建投、中国银河等头部券商均已发布半年报，在现有头部券商中，招商证券的增速明显不及同行。

细分具体业务来看，招商证券公司财富管理和机构业务实现营收59.32亿元，同比增长30.86%；投资银行业务实现营收4.03亿元，同比增长44.03%；投资管理业务实现营收5.15亿元，同比增长9.35%；投资及交易业务实现营收25.59亿元，同比下滑16.66%。

财富管理和机构业务是招商证券营收占比最高的业务，也是其传统强势业务。在A股市场持续回暖的情况下，招商证券上半年财富管理客户数、高净值客户数分别同比增长45.53%、23.99%。此外，根据易观千帆统计，2025年上半年招商证券APP月均活跃客户数位居证券行业第4，人均单日使用时长位居证券行业第1。

投资及交易业务是招商证券的第二大业务线，但是在2025年上半年却出现了超过16%的营收下滑，这也是其营收增速不及其余头部券商的重要原因。在财报中，招商证券的投资收益和公允价值变动收益48.50亿元，同比下降11.90%，主要因固定收益类投资收益同比下降。

投资银行则是招商证券上半年营收增长最强势的业务。在数据上，根据Wind统计，招商证券A股股权主承销金额为244.38亿元，同比增长371.50%，承销金额和家数分别排名行业第7、第8；其中， IPO承销金额和家数均排名行业第9；再融资承销家数和金额均排名行业第7。IPO和再融资承销家数排名均同比提升。

值得注意的是，在主营业务的数据之外，招商证券经营活动产生的现金流量净额在本报告期内表现为流出42.25亿元，同比下降了124.22%。

对于这一点，招商证券解释道，“经营活动产生现金流量净额同比减少216.69亿元，主要是为交易目的而持有的金融资产净增加额较去年同期增加423.06亿元,部分被拆入资金净增加额较去年同期增加146.37亿元所抵消” 。

年内多位高管变动

值得注意的是，在“公司治理”部分，招商证券公示了多名董监高成员的变动，其中总裁、副总裁等多个岗位发生较大变动。

具体来看，在2025年上半年，招商证券原总裁吴宗敏离任，朱江涛则接任总裁；副总裁张浩川离任，张兴、王治鉴两人聘任为新任副总裁。

朱江涛是一名招商证券的“新人”， 其此前于2003年1月加入招商银行，并在招商银行从事多年，历任广州分行行长助理、副行长，重庆分行行长，总行信用风险管理部总经理，风险管理部总经理，后于2021年9月起任招行副行长。

张兴是一名“70后”，在升任副总裁之前，就已是招商证券的“高管”序列，为现任合规总监。从个人履历来看，张兴的职业生涯均与风险、合规密切相关，于2017年9月起就在招商证券担任首席风险官。

王治鉴同样是一名“70后”，不过王治鉴的个人履历更多集中于投资领域。2021年起，王治鉴开始在招商证券的投资部门担任要职。在加入招商证券前，王治鉴还曾在中信证券任职，曾任中信证券投资银行部高级副总裁、总监、执行总经理。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森