8月25日，保利发展披露2025年中期业绩。

财报显示，上半年保利发展营业收入约1168.56亿元，同比下降16.08%；利润总额约99.08亿元，同比下降29.7%；归母净利润约27.1亿元，同比下降63.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约25.79亿元，同比下降64.32%；经营活动产生的现金流量净额约160.17亿元。

货币资金余额超 1385 亿元

报告期内，保利发展实现签约金额 1451.71 亿元，站稳行业龙头位置，同比减少 16.25%；实现签约面积 713.54 万平方米，签约均价提升至 2.03 万元/平方米。

围绕经营现金流，报告期内实现销售回笼 1448 亿元，综合回笼率 100%，同比提高15 个百分点；当期销售回笼率 65.3%，同比提升 9 个百分点。同时，想尽办法盘活资金，以推动存量项目纳入收储、收回政府回购款和返还款、加快已投资项目转化落地等方式，解决占压资金 122 亿元；通过盘活预售监管资金、加快退税等增加可动用资金 107 亿元。

报告期内，公司经营活动现金净流入 160.17亿元，同比实现由负转正；期末货币资金余额 1385.62 亿元，占总资产比例保持在 10%以上，另有 593亿元已售待回笼资金，未来可动用资金充裕。

一年内到期有息负债下降

报告期内，保利发展加强有息负债久期管理。一是实现公开市场融资创新，成功发行国内首单现金类定向可转债，发行规模 85 亿元，6 年期综合成本 2.32%。二是已有渠道保持畅通，报告期内发行公司债和中期票据57亿元，期末直接融资占比 21.53%，并获取新一期中期票据、超短期融资券注册批文。三是优化贷款结构，用足政策空间，经营物业贷款净增 29 亿元，最长期限达 30 年，期末经营物业贷款余额 339 亿元。

截至报告期末，三年以上到期的有息负债占比 42.8%，较年初提升 3.2个百分点；一年内到期有息负债占比 21.4%，较年初下降 2.9 个百分点。报告期末，公司资产负债率73.53%，扣除预收款的资产负债率为 63.30%、净负债率为 59.64%，较期初分别下降 0.82、1.40 和 3.02个百分点；报告期新增有息负债平均成本降低 21BP 至 2.71%，期末综合成本 2.89%，融资成本下降。

上半年拿地总地价509亿元

报告期内，保利发展2021年及以前获取的存量项目签约销售394万平方米，销售金额514亿元，占比达35%。2022年及之后获取的增量项目合计签约金额约937亿元，占比65%，较2024年全年进一步提升了5个百分点。

上半年保利发展新增项目26个，位于北京、上海、杭州、西安、石家庄等核心城市，项目总地价509亿元，总计容面积228万平方米，环比2024年下半年分别下降8.6%、增长7.0%；拓展金额权益比为87%。其中，8个项目已首开销售，报告期内签约超40亿元。报告期末，待售项目计容面积为5855万平方米，较年初下降403万平方米。

不动产经营方面，截至报告期末，酒店、购物中心、写字楼、租赁住房等资产在营面积 573 万平方米，较上年末增加 39 万平方米。上半年实现资产经营收入 25.4 亿元，同比提升 13%，同时拓宽融资渠道，发行商用物业类 REITs、新增租赁住房相关贷款，提高持有资产的资金使用效率。

采写：南都·湾财社记者王艳玲