本报记者 董红艳 北京报道

铜金属加工领域头部企业宁波金田铜业（集团）股份有限公司（下称“金田股份”，601609.SH）的股价，在截至8月22日的近8个交易日时间内，在接连6日上涨后（其中5日涨停），又连续2日下跌（其中1日跌停）。

在此之前，金田股份的股价已经出现明显的异动。其中，在7月14日至8月1日期间，金田股份股价在连续30个交易日内有15个交易日收盘价格不低于“金铜转债”当期转股价格的130%，触发了可转债的赎回条款。

对此，业内分析人士向《华夏时报》记者指出，可转债赎回本身是中性的市场机制。可转债赎回完成后，公司负债率下降，财务费用减少，将长期利好盈利能力，但短期可能因股权稀释引发市场担忧。长期看，公司股价仍将取决于行业景气度与自身经营表现，需综合考量。

同时，值得关注的是，虽然毛利率仍然维持较低水平，今年上半年，金田股份的盈利状况明显回升。财报数据显示，上半年，金田股份营业收入592.94亿元，同比微增2.46%，但净利润3.73亿元，同比猛涨203.86%。业绩的回升与近年来金田股份不断切入高端业务领域具有相关性。

多个涨停后回调

金田股份的股价在近期出现多个涨停后，又开始连续下跌回调。东方财富监测数据显示，在8月13日到8月20日的6个交易日中，金田股份的股价保持连续增长。在此期间，仅8月19日，未出现涨停，其余5日均为涨停状态。

8月21日，金田股份的股价又出现跌停，收13.28元/股，跌幅9.97%；8月22日，金田股份股价持续走低，收12.38元/股，跌幅6.78%。

值得关注的是，金田股份的股价频繁异动，触发了可转债的赎回条款。8月11日，金田股份公告称，金田股份的股票自2025年7月14日至2025年8月1日，在连续30个交易日内有15个交易日收盘价格不低于“金铜转债”当期转股价格的130%（即7.53元/股），触发了可转债的赎回条款。

近日，金田股份频繁提示称，投资者所持“金铜转债”除在规定时限内按照5.79元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息0.0477元/张（即合计100.0477元/张）被强制赎回。自2025年8月26日起，公司的“金铜转债”将在上海证券交易所摘牌。

对于此类情况，知名财税审专家刘志耕向《华夏时报》记者分析指出，可转债赎回本身是中性的市场机制。可转债赎回完成后，公司负债率下降，财务费用减少，将长期利好盈利能力，但短期可能因股权稀释引发市场担忧。

“转股新增股份上市可能增加市场供给，若同期无增量资金承接，或导致股价承压。当前金田股份股价的市场认可度较高，但需警惕短期获利盘了结。但长期来看，该公司股价仍将取决于行业景气度与自身经营表现，投资者需要结合铜价走势、公司订单等基本面数据综合判断。”刘志耕进一步解释道。

净利润翻倍式增长

金田股份近期股价的整体走高，或与其业绩表现相关。8月18日，金田股份发布2025年半年度报告，盈利恢复明显。数据显示，今年上半年金田股份营业收入为592.94亿元，同比增长2.46%；归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元，同比增长203.86%。

如果按照今年上半年的盈利节奏，金田股份全年的归母净利润有望回到数年前的业绩高点。财报数据显示，2021年，金田股份实现营收811.59亿元，同比增长73.31%，实现归母净利润7.41亿元，同比增长44.7%。

近年来，金田股份的营收保持增长，逐渐突破千亿元大关，但是难回盈利的巅峰状态。财报数据显示，2022年金田股份营收继续增长，达到1011.9亿元，但净利润同比近乎腰斩至4.21亿元；2023年，金田股份的营收1105亿元，实现归母净利润5.27亿元，同比显著回升25.37%，但仍未恢复至2021年水平。

2024年金田股份的业绩再次呈现为增收不增利的态势。财报数据显示，金田股份2024年实现营业收入1241.61亿元，同比增长12.36%，但归母净利润4.62亿元，同比下降12.29%。

作为铜加工企业，金田股份的业绩的起伏受到铜市的影响比较大。根据公告资料，2022年，金田股份持有一定的原材料和产成品库存，铜价下跌导致存货减值损失大幅增加，严重侵蚀了利润。

作为铜加工企业，金田股份的毛利空间较为有限。财报数据显示，2025年上半年，虽然盈利能力有所回升，但金田股份的毛利率仅为2.86%，净利率更是低至0.64%。

同时，值得关注的是，近年来，虽然金田股份保持千亿元级别的年营收，但是经营现金流表现得不尽如人意。财报数据显示，2025年上半年，金田股份的经营活动产生的现金流净额为-10.99亿元。

切入多个热门领域

对于今年上半年业绩增长的原因，金田股份公告表示，2025年上半年公司落实“产品、客户双升级”策略，产品在高端领域应用不断深化；加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。

近年来，金田股份正在抱紧比亚迪、特斯拉、宁德时代等新能源领域巨头的大腿。金田股份多次在互动平台和业绩说明会上表示，其是比亚迪等头部车企的一级供应商，电磁扁线等产品已大规模供货。金田股份的电池铜排、连接件等产品直接供应给宁德时代，用于电池包的生产。

在新能源汽车领域，金田股份的客户都是名声响当当的“大腕儿”。金田股份在半年报中表示，其稀土永磁材料、电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品已进入比亚迪、吉利、小米、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯等标杆客户供应商体系，广泛应用于新能源汽车三电系统等模块。

在清洁能源领域，金田股份也进行了较为全面的布局。公告资料显示，今年上半年，金田股份光伏、风电领域铜产品销量同比增长17%。

随着AI算力需求的大爆发，传统的散热手段已经无法满足算力设备的散热需求，液冷服务器市场需求迎来发展机遇。根据国际数据公司IDC预测，2025年中国液冷服务器市场规模将达到33.9亿美元，较2024年增长42.6%，到2028年市场规模将达到约162亿美元。

金田股份已经进行了相关业务的布局。8月13日，金田股份在互动平台披露，其自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已成功导入多家头部企业算力服务器，国产铜基散热材料正式切入全球AI算力供应链核心环节。

拉长时间线来看，今年以来，金田股份的股价涨幅颇为可观。据东方财富监测数据，截至8月22日，金田股份的股价在本月内实现涨幅57.67%，今年以来实现涨幅112.95%。

为了进一步了解公司情况，8月22日，《华夏时报》记者致电金田股份，并按照相关工作人员要求向金田股份方面发送了采访提纲，但是截至发稿未获回复。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁