V观财报｜李宁上半年收入增至148.17亿元，毛利率降到50% v观财报是公司年报吗 v观财报董事
中新经纬8月22日电 李宁有限公司(以下简称“李宁”或“公司”)21日晚间在港交所披露截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告。
公告显示，2025年上半年，公司收入上升3.3%至148.17亿元人民币；毛利率下降0.4个百分点至50%；经营现金流入为24.11亿元人民币；权益持有人应占净溢利为17.37亿元人民币，净利率为11.7%，息税前利润加折旧及摊销率为23.7%。
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按产品种类来看，上半年，公司鞋类产品收入82.31亿元，同比增加4.9%，占总收入的55.6%；服装产品收入51.93亿元，同比下降3.4%，占总收入的35%；器材及配件产品收入13.93亿元，同比增加23.7%，占总收入的9.4%。
按销售渠道来看，中国市场占比为98.3%，其他地区占比为1.7%。中国市场方面，销售予特许经销商部分占总收入的46.5%，直接经营销售占比22.8%，电子商务渠道销售占比29%。
销售成本及毛利部分，半年报显示，截至2025年6月30日止六个月的整体销售成本为74.02亿元人民币，整体毛利率为50.0%。本期，毛利率较去年同期下降0.4个百分点，毛利率下降主因在于渠道结构调整，直面消费者的渠道收入占比下降，以及直营促销竞争加剧导致集团加大了折扣力度，使得毛利率略有下降。
销售及经销开支部分，半年报显示，截至2025年6月30日止六个月之整体销售及经销开支为42.93亿元人民币，占集团总收入29.0%。销售及经销开支比去年同期略下降0.8%。集团持续对渠道布局优化，通过关闭低效直营门店，有效降低店铺装修及道具摊销等运营成本，直营收入的下降也使部分与收入直接相关的租金人员成本有所下降；但同时，为强化品牌竞争力与长期增长动能，公司策略性增加市场推广投入，重点布局体育营销与高端品牌建设，实现费用结构的动态优化。
李宁在半年报中表示表示，公司平均运营资金总额占收入比为7.3%，运营资金保持健康水平。整体零售流水(包括在线及线下)同比增长低单位数。 渠道库存同比上升低单位数，库存周转与库龄结构保持在健康水平。线下新品零售流水在线下整体流水中占比为84%，保持健康合理。
公告指出，截至2025年6月30日，李宁牌(包含李宁核心品牌及李宁YOUNG)常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店等的销售点数量为7534家，较2024年12月31日净减51家。
前景展望方面，李宁提到，集团将加速布局高增长潜力市场，重点突破女子运动、户外装备及青少年体育用品三大新兴赛道，抢占市场先机，培育新的业务增长点。同时，半年报还提及集团再度成为中国奥委会及中国体育代表团的合作伙伴。李宁称，集团计划下半年发布米兰2026冬奥领奖服，并启动冬奥主题营销传播。
港股市场上，22日，李宁盘中一度涨超8%，创近10个月新高。截至发稿，李宁涨7.013%，报19.38港元/美股，总市值500.7亿元。(中新经纬APP)