斑马消费 陈晓京

上市后的首次财报秀，“全球品质家庭护理第一股”圣贝拉，就交出了一份远超市场预期的成绩单。

今年上半年，圣贝拉加速门店拓展，旗下月子中心数量已达113家。多品牌、多业务线全面开花，当期，公司总收入同比大增35.0%，达到5.23亿元。

在加速拓店的同时，公司注重服务质量和口碑的打造，运营效率大幅提升。实现净利润3.27亿元，大幅扭亏为盈；经调整净利润3878.0万元，同比增长126.1%。

当前，中国产后护理服务产业正处于高速发展期，随着国家各项鼓励生育政策的出台，行业的长期增长空间将进一步被打开。

作为亚洲领先的家庭护理品牌集团，圣贝拉拥有品牌、人才、技术、管理、资金等全方位优势，市场份额有望显著提升。

业绩全面飘红

尽管，今年上半年存在宏观经济承压以及生育率持续走低的双重挑战，但以月子中心业务为核心的“全球品质家庭护理第一股”圣贝拉（02508.HK），仍用一份亮眼的中期成绩单，表现出了自身超强的韧劲。

圣贝拉于今年6月26日在港交所主板挂牌，首个财报秀，就出手不凡。

中期业绩报告显示，上半年，公司实现总收入（含受托管理月子中心）5.23亿元，同比增长35.0%。受益于“合伙门店计划”，当期受托管理月子中心增加34家，总数增至53家。期内，受托管理门店的收入规模达到7300万元，同比增长159.6%。

月子中心业务是圣贝拉的增长基石和流量入口。经过8年打造，集团已建立起了由“圣贝拉”、“艾屿”、“小贝拉”组成的超高端、高端月子中心品牌矩阵。

自创立之日起，圣贝拉一直坚持轻资产运营模式，多选择在高档酒店等场所租赁场地开设月子中心。

正是得益于灵活租赁、门店低资本支出等优势，今年上半年，圣贝拉旗下各品牌门店数量得以快速增长，新增门店36家，期末全球门店已达113家。

在门店扩张的同时，公司注重提升服务质量和口碑，上半年会员人数增加16200人，新增会员数量较上年同期增长105.8%。

客户的口碑，就是最好的品牌传播。今年上半年，圣贝拉的老客户转介绍率提升至40.2%，较上年同期提升3个百分点。

当客户获得了完美的月子体验，对于中心提供的其他产后服务，具有天然的信任感。今年上半年，在圣贝拉享受产后护理服务的客户中，93.8%的客户均购买了其他服务和产品。

几乎所有产妇，都对身材和状态的恢复，有迫切的需求。当前，圣贝拉正在产后修复赛道持续发力、完善服务。今年上半年，圣贝拉、艾屿、小贝拉的产后修复销售平均合约价值分别为人民币46021元、21456元、20168元，同比分别上升8.1%、36.3%、4.8%。

客户走出月子中心，并不意味着圣贝拉服务的终止。公司已通过“予家”、“广禾堂”等品牌，将业务拓展至更广阔的家庭护理产业链。

“予家”是圣贝拉旗下专业家庭护理服务品牌，随着与月子中心协同销售的持续加强，今年上半年，公司家庭护理服务实现收入3860余万元，同比大增41.7%。期内，予家的单客户签约时长由107天上升到132天，同比增长23.4%；客户平均服务时长由94天上升至102天，同比增长8.5%。

广禾堂是圣贝拉旗下专业女性健康滋养品牌。2025年上半年，广禾堂推出血橙红参膏、玫瑰灵芝膏、白番茄葛根膏三款创新产品，逐步形成了涵盖生理期、孕期、月子期、哺乳期、维养期以及更年期全阶段的产品矩阵。今年天猫618期间，广禾堂继续以绝对优势领跑，连续3年稳居月子营养类目冠军，市场份额超60%。

受益于旗下各品牌和业务线的全面增长，以及整体运营效率的显著提升，圣贝拉迎来业绩整体飘红。

今年上半年，公司实现营业收入4.50亿元，同比增长25.6%；实现毛利率37.6%，较去年同期上升3.6个百分点。与此同时，公司营销和管理费用率，均不同程度下降。当期，实现净利润3.27亿元，大幅扭亏为盈；实现经调整净利润3878.0万元，同比增长126.1%。

长期增长之门打开

“坐月子”是中国人古老的传统，但产后护理行业的产业化，是在最近十年才逐渐形成并快速成长。

据弗若斯特沙利文预测，2025年，产后护理及修复行业的规模将增长至793亿元，预计2025年至2030年的行业复合增长率将达到20.4%。

月子中心是产后护理的主要服务场景，2019年-2024年，中国月子中心的复合增长率为20.1%。尽管增速迅猛，但中国月子中心的渗透率仍只有6%，与中国台湾、韩国等成熟市场相比，将有近10倍的增长空间。

在行业快速增长的背景下，区域格局分散、服务标准及体验差异显著的特性，将加速市场集中度提升。优质客户资源、专业人才及核心地段物业资源等，将进一步向具备品牌能力、标准化输出能力和资金实力的头部企业集中。作为亚洲领先的家庭护理品牌集团，圣贝拉的各项优势，将在竞争中进一步凸显，市场份额有望进一步上升。

今年，圣贝拉明显加快了门店拓展的节奏，快速抢占市场增量，已为全年的增长打下了良好的基础。

中期业绩报告中，圣贝拉明确，下半年将继续高效推进家庭大健康生态战略落地：深耕核心市场，加速国内月子中心网络渗透，达成关键城市目标市占率；同步启动纽约、伦敦、悉尼等国际都市的高端布局。

产后护理行业的发展，与生育率关系紧密。最近几年，国家以及各地方正在密集出台政策鼓励生育。前不久，国家已出台育儿补贴政策，只要生小孩，3岁之前均可每年领取补贴3600元。与此同时，逐步推进学前教育免费，全方位减轻中国家庭生养小孩的负担。国家、地方以及企业等，多层次、立体化的组合拳打出，中国的生育率有望迎来拐点。

生育率的提升，直接利好产后护理行业，也将为圣贝拉打开更长期的增长之门。