山金国际黄金股份有限公司（下称“山金国际”，000975.SZ）最新发布的2025年半年度报告显示，公司今年上半年营收为92.46亿元，和上年同期相比（同比）增加42.14%；归属于上市公司股东的净利润为15.96亿元，同比增加48.43%。

这一较为亮眼的业绩归功于今年上半年黄金市场仍表现抢眼。国际市场面，伦敦现货黄金价格于6月30日报收于3302.16美元/盎司，上半年累计涨幅达25.84%，创下自2008年以来的最大半年涨幅，并在4月下旬一度触及3500美元/盎司的历史高位。

国内市场方面，根据上海黄金交易所（SGE）数据显示，截至6月末，Au9999黄金收盘价为764.43元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨24.50%；上半年加权平均价格为725.28 元/克，较上一年同期上涨41.07%。

黄金是战略性矿产资源，兼具商品和货币属性，对维护国家产业安全和金融安全具有重要意义。中国作为全球最大黄金生产国、消费国及重要储备国，近年来深部开采及高效选冶技术不断进步，产业集中度有效提升、规模持续壮大。

报告显示，在供给端，国内黄金供应量整体稳定。根据中国黄金协会数据，2025 年上半年，国内原料产金黄金产量为179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。

黄金消费则呈现显著结构性分化。一方面，高金价显著抑制传统首饰消费，但另一方面地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求大幅度增长。此外，工业用金因金盐需求回升，呈现出小幅上涨趋势。

山金国际系山东省省属国有企业山东黄金集团旗下山东黄金（600547.SH/01787.HK）的控股子公司，公司于2024年7月正式更名，此前为银泰黄金。

公司业务涵盖黄金勘探、开采、销售等领域。截至报告期末，公司共拥有6个矿山企业，其中黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山企业，玉龙矿业是目前国内矿产银（含量银）最大的单体矿山之一，均为在产矿山企业。华盛金矿为停产待恢复矿山企业。除此之外，子公司上海盛鸿以贵金属和有色金属贸易为主业。

此外值得一提的是，山金国际在易主山东黄金后就加速推进国际矿产收购。去年2月宣布收购加拿大矿业公司Osino Resources Corp.（下称“Osino”），其主要资产为位于纳米比亚的Twin Hills金矿项目，这是公司开启国际化资源布局的第一步。

据此前披露，Twin Hills金矿项目预计2027年初投产，有望成为纳米比亚最大的单体金矿山。该项目的收购为山金国际新增127.2吨黄金资源量，预计投产后将带来每年5吨的黄金产能。

根据中国黄金协会数据，2024年公司矿产金产量在全国黄金矿业上市公司中排名第6位，公司也是黄金矿山中毛利率较高的矿企，2024年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第4位。

值得关注的是，6月19日晚间，山金国际公告披露，为进一步深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业地位，同时更好地利用国际资本市场优势，优化资本结构和股东组成，拓展多元化融资渠道，提升公司治理水平和核心竞争力，公司拟于境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。