中经记者 颜世龙 北京报道

在经历了两轮问询后，鼎佳精密（920005.BJ）近日正式登陆北交所。据了解，鼎佳精密此前网上发行获配户数为8.03万户，网上获配股数为1900.00万股，网上获配金额为2.12亿元，网上获配比例为0.03%。本次发行，鼎佳精密战略配售股份合计400.00万股，占本次发行规模的20%（不含超额配售部分股票数量），发行价格11.16元/股，战略配售募集资金金额合计4464.00万元。

《中国经营报》记者注意到，作为鼎佳精密实控人的李结平、曹云，直接和间接合计控制鼎佳精密89.77%的股份表决权，二人为夫妻关系。而据其此前披露的招股书，鼎佳精密在社保、公积金等方面或存在违法违规情况。此外，在原产能利用率下降且手握大量现金用来理财的情况下，也让外界对鼎佳精密此次募资的必要性打上疑问。

人社局称不缴纳社保属违法

鼎佳精密招股书披露，2022—2024年间，公司员工分别为393人、436人、522人。2024年有15人未缴纳养老、失业、工伤保险，有17人未缴纳医疗、生育保险；2023年有29人未缴纳养老、失业、工伤保险，有30人未缴纳医疗和生育保险；2022年有8人未缴纳上述5类社会保险。而在公积金方面，2022—2024年3年间分别有9人、27人、23人未予缴纳。

招股书对此解释称，一是部分员工为退休返聘人员；二是新入职员工未能为其及时缴纳；三是部分员工已缴纳城乡居民基本医疗保险、城乡居民基本养老保险等，属于主动自愿放弃缴纳。截至2024年12月31日，越南鼎佳存在19名越南籍员工。根据境外法律意见书，越南鼎佳已与员工签署《劳动合同》、依法缴纳社会保险，员工在试用期内及缺勤14天以上的劳动者不用缴纳保险。越南鼎佳自设立至境外法律意见书签署日，在劳动用工方面合法有效，从未发生劳动争议案件。

对于未予全部缴纳公积金一事，招股书披露主要是因为：一是部分员工为退休返聘人员；二是新入职员工未能为其及时缴纳；三是部分员工拥有宅基地，且发行人提供宿舍，员工自愿放弃缴纳住房公积金。

员工自愿放弃社会保险、公积金，企业就可以不用为其缴纳吗？记者电话咨询苏州昆山市人力资源和社会保障局，相关工作人员表示：“（即便员工自愿放弃社保）这也是不可以的，公司如果不缴纳社保属于违法。”

北京劭和明地律师事务所金融保险事务部律师李超在受访时表示，根据《社会保险法》第五十八条，用人单位必须自用工之日起30日内为职工办理社会保险登记并缴纳社保费。根据《住房公积金管理条例》第十五条，单位录用职工后，30日内必须办理住房公积金缴存登记及账户设立手续。缴纳社保和公积金，是用人单位的法定义务，并不因为员工是否自愿放弃而豁免其法定义务。即使员工签署放弃声明，企业仍须依法缴纳。仅退休返聘人员、非全日制用工可免缴部分险种。其他如新入职未及时缴纳、试用期员工未缴等均属违法。

李超表示，单位未缴或少缴社保，社保征收机构可以责令限期补缴，并自欠缴之日起按日加收万分之五的滞纳金，逾期仍不缴纳的，处欠缴数额1倍以上3倍以下罚款，员工可据此解除劳动合同并要求经济补偿。同时，因未缴社保导致员工无法享受医保、工伤待遇等，单位需承担赔偿责任。单位不办理住房公积金缴存登记或者不为本单位职工办理住房公积金账户设立手续的，由住房公积金管理中心责令限期办理；逾期不办理的，处1万元以上5万元以下的罚款。单位逾期不缴或少缴的公积金，公积金管理中心可申请法院强制执行。

记者注意到，招股书披露，鼎佳精密及其子公司未因违反劳动和社会保障方面有关法律法规等受到相关处罚，且多个相关部门均出具了企业信用报告（企业无违法证明）；截至2024年年底，公司未给员工缴纳社会保险、住房公积金的人数较少，占员工总人数比例较低。如公司及其子公司被相关主管部门要求补缴，控股股东、实际控制人已出具承诺，将全额承担补缴金额及其他金钱给付责任。报告期内，发行人及其子公司不存在因违反社会保险、住房公积金方面的法律法规而受到行政处罚的情形。发行人未为全部员工缴纳社会保险、住房公积金不会对发行人的持续经营造成重大不利影响。

李超认为，若持续违法，可能引发集体劳动仲裁、行政处罚，甚至被列入失信联合惩戒名单。作为上市公司，社会责任履行不足将影响投资者信心和品牌声誉，长期损害市值。建议鼎佳精密以IPO为契机彻底整改，将合规视为社会责任底线而非成本负担。公众公司更应以身作则，而非利用股东兜底承诺规避法律责任。

募资拟大幅扩产

据招股书披露，鼎佳精密主要从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售，为“专精特新”企业。功能性产品主要应用在消费电子产品内部，起到电磁屏蔽、粘贴、缓冲、防尘透气等作用；防护性产品可对生产或储运过程中的消费电子产品或组件起到包装、抗压、缓冲、稳固等作用。

Wind数据显示，鼎佳精密在2022—2024年3年间，总营收分别约为3.29亿元、3.67亿元、4.08亿元，分别同比增长-15.99%、11.47%、11.18；今年一季度营收为1.00亿元，同比增长20.36%。

3年间其归母净利润分别为0.54亿元、0.52亿元、0.60亿元，分别同比增长-30.10%、-3.03%、14.63%；今年一季度归母净利润为0.20亿元，同比增长63.27%；报告期内（2022—2024年及2025年一季度），其销售毛利率分别为32.40%、33.09%、30.38%、32.88%。

记者注意到，此次鼎佳精密IPO募资拟新建4个项目，总投资约为3.02亿元，其中拟募资（扣除发行费）2.55亿元。据招股书披露，3年间其营收主要贡献来源——功能性产品的产能利用率分别为92.90%、77.48%和86.50%；而防护性产品的产能利用率分别为92.45%、77.54%和75.45%。此外，2024年其功能性产品自产产能为54006.55万件，防护性产品产量为6440.50万件，而此次募资将新增功能性产品和防护性产品产能分别达到22.5亿件/年和1.50亿件/年。

一方面是外界对其产能利用的担忧，而另一方面，其作为国家级“专精特新”企业，除了可以享受政策倾斜外，自身又手握大量现金，也让外界对鼎佳精密此次募资的必要性存有疑问。

数据显示，2024年，鼎佳精密货币资金约为2.57亿元，流动负债为1.71亿元，其中应付票据和应付账款占比最高，达1.57亿元。流动比率为2.93，速动比率为2.78。报告期内，其资产负债率均在30%左右。此外，2024年及今年一季度的未分配利润高达2.33亿元、2.53亿元。

记者注意到，2022—2024年鼎佳精密投资活动现金流入分别为4.95亿元、9.48亿元、4.97亿元；其中主要来源是收回投资收到的现金，分别高达4.93亿元、9.46亿元、4.95亿元。今年一季度公司投资活动现金流入约为0.88亿元，其中主要是收回投资收到的现金0.88亿元。而在投资现金流出方面，报告期内其分别流出5.91亿元、8.63亿元、5.01亿元、1.10亿元，主要流出对象为投资支付的现金，分别为5.83亿元、8.56亿元、4.95亿元和1.09亿元，而在构建固定资产、无形资产和长期资产支付的现金科目，分别仅为793.72万元、732.24万元、681.64万元、109.40万元。

招股书披露，2022—2024年，鼎佳精密投资活动产生的现金流量净额分别为-9577.98万元、8489.99万元和-484.39万元。公司投资活动现金流的形成原因主要包括购买及赎回结构性存款等。招股书解释称，2022年公司投资活动现金净流出9577.98万元，主要系当期公司赎回并购买结构性存款金额分别为4.93亿元和5.83亿元。2023年，公司投资活动现金净流入8489.99万元，主要系当期公司赎回及购买结构性存款金额分别为9.46亿元和8.56亿元所致。

知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕表示，鼎佳精密此番IPO的募资策略虽迎合AI驱动消费电子的长期机遇，但其短期矛盾仍然突出。从‌积极面来看‌，其技术积累及全球化的布局会支撑其一定的增长潜力，但从‌风险面来看‌，其资金冗余与产能闲置并存，募资必要性不足且可能放大经营风险。建议该公司应慎重募资扩产，以规避“带病扩产”隐患‌。

记者就上述多个问题多次致电、致函鼎佳精密，但截至记者发稿前尚未获得回应。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：张国刚）