2025.08.05

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作者 |第一财经 樊志菁

根据美国电动汽车制造商特斯拉周一向美国证券交易委员会提交的文件显示，授予首席执行官马斯克价值超290亿美元股份的薪酬方案，旨在让这位企业家帮助在公司业务转型的关键时刻中继续掌舵。

截至周一收盘，特斯拉股价涨2.2%，今年以来公司股价下跌近25%，明显跑输大盘基准。

临时奖励出炉

2018年，特斯拉股东曾投票批准一项薪酬计划，为马斯克授予大规模股票期权，前提是公司达成特定目标。这项协议最初估值为26亿美元，随着公司股价水涨船高，到2024年初其价值一度飙升至560亿美元。

2024年，特拉华州法院撤销了该薪酬方案，称马斯克通过与不具备独立性的董事进行虚假谈判，精心设计了这一具有里程碑意义的薪酬方案。认为特斯拉董事会的批准程序存在缺陷且对股东不公平。马斯克今年3月对该裁决提起上诉，称该方案为特斯拉带来了惊人的增长。

今年早些时候，特斯拉董事会成立特别委员会，重新评估涉及马斯克的薪酬事宜。

值得一提的是，去年马斯克将特斯拉注册地迁至得克萨斯州，并将法院判决作为离开特拉华州的部分理由。特斯拉特别董事会委员会正在研究，如何在得州法律框架下，为马斯克制定新的薪酬协议。

公司在致股东信中称，本次9600万股新股发行是临时奖励（interim award）。如果马斯克继续担任高级管理职务两年，且特拉华州法院维持判决，他可以申请新的奖项。如果法院完全恢复2018年绩效奖励，新的临时授予将被没收，不会出现“双重获益”。

按照规则，马斯克有权以每股23.34美元的价格购买这些股票，这与2018年奖励的行权价格相同，附带5年持有期要求。以周一收盘价计算，股权激励规模达到295亿美元。

掌控力进一步上升

特斯拉董事会在声明中称，“我们清楚地认识到，埃隆的商业项目、兴趣以及其他事务对其时间和精力的要求是广泛而多样的，包括他在xAI、SpaceX、Neuralink等的领导职务，但我们相信，这项奖励将激励他继续留在特斯拉。”

根据伦敦证交所LSEG测算的数据，新的股票奖励将使马斯克持有的特斯拉股份从目前的12.7%增至15%以上。

外界分析认为，赋予马斯克对公司更大控制权的举动表明，董事们仍然认为他最适合应对特斯拉未来几年不断增长的挑战。

此举旨在让马斯克专注于这家电动汽车制造商，因为它正在从其主要汽车业务转向无人驾驶出租车和机器人技术。

上月公布的最新财报显示，公司汽车销量持续面临压力。马斯克在财报电话会议上表示，补贴削减可能导致公司在自动驾驶软件和服务收入于明年晚些时候开始大幅增长之前面临“几个艰难季度”。

这似乎也平息了任何猜测，即董事会对马斯克的耐心可能会因为最近几个月的动荡而减弱。由于激烈的竞争以及马斯克的右翼政治立场损害了其品牌，该公司的销售额一直在下降。周一，标普全球出行分享的数据显示，自马斯克去年夏天支持美国总统特朗普以来，特斯拉的品牌忠诚度大幅下降。

投资机构Camelthorn Investments分析师坎贝尔（Shawn Campell）表示：“在正常情况下，数十亿美元的薪酬方案会引起一些人的关注。（但）很明显，投资者已经从马斯克对特斯拉的管理中受益。这笔股票赠款将使马斯克在未来两年内与特斯拉保持联系。”

微信编辑| 七三

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