杭州上城区宣布“成立专班，介入处理”，很多人说国资大股东终于出手了，看来是要调查国有资产流失问题了。

我只能说你想多了，大股东放任宗家掏空娃哈哈这么久都没管，现在更不可能去调查。原因很简单，娃哈哈有太多股权结构复杂的工厂、公司，想理清楚非常难。而且都二三十年了，倒查追责太难了。还有一个原因，如果真的追究，那必定会影响到娃哈哈的形象，造成很大的损失。

那有人就会问了，不调查国资流失问题，你下场介入人家的家事干嘛？因为现在已经不是简单的家事了，而是影响到娃哈哈的稳定发展。说白了，官方介入就是想尽快平息这次遗产纠纷事件，不要再升级。

很多人想不明白，为什么这么多年，国资股东就像个隐身人，放任宗家乱来？今天就来说说这里面的原因。不过，说这个之前，先说说宗家控制的娃哈哈到底有多大？

至今还有不少人以为娃哈哈是娃哈哈是宗庆后掏钱创立的，国资是“达娃之争”结束以后才进入的。这纯粹是被人带偏了，娃哈哈创立时的启动资金，设备，工人，都是政府出的，宗庆后顶多算是一个国企领导人。

1991年，娃哈哈集团成立，由杭州市上城区国资局100%持股。直到1999年改制后，娃哈哈才变成了现在的股权结构，上城区国资局持股46%，宗庆后持股29.4%，职工持股24.6%。

其实，宗庆后早就不满足只做一个国企的打工仔，在获得29.4%股份之前，他就已经有了动作。上世纪90年代，娃哈哈和达能成立合资公司，开展合作。宗庆后却在合资公司之外，成立了30多家公司，这些公司既不属于合资公司，也不属于娃哈哈，而是由十多家境外的离岸公司控制，背后实际上就是宗家。

达能和娃哈哈闹掰，原因就是这些非合资公司用着“娃哈哈”的招牌，发展得越来越大。到2006年，很多非合资公司销售额都过亿了，比如深圳娃哈哈荣泰实业有限公司销售额为3. 5亿元，韶关娃哈哈饮料有限公司销售额为2.5亿元，杭州宏胜饮料有限公司销售额为4亿元。而且，总数近40家的娃哈哈非合资公司利润已达10.4亿元。

2009年，达能和娃哈哈和解，但宗家的娃哈哈并没有停止扩张，反而越做越大。到目前为止，在娃哈哈集团之外，有超过100家公司和国资无关，但它们都是围绕娃哈哈产品开展商业活动，包揽了娃哈哈的生产、包装、物流、营销等几乎所有的业务。

根据新华社旗下《经济参考报》发布的文章显示，截至2022年底，境内“娃哈哈系”（包括体外公司）总资产为370.47亿元，净利润为47.67亿元；而国资参股的娃哈哈集团资产总额仅为58.07亿元，净利润只有1871.28万元。

本来娃哈哈集团才是主体，结果它的资产总额占比只有15.67%，净利润占比只有0.39%。看到没有，娃哈哈集团的利润基本上被掏空了，现在明白为什么宗家在境外能有100多亿了吧，实际上可能还不止这么多。

这么来看，说娃哈哈集团基本上被掏空了也没错。现在娃哈哈集团也就剩下“娃哈哈”这个商标最值钱了，但没想到宗家连这个商标也要抢走。

2023年，宗馥莉试图将娃哈哈商标转移到宏胜旗下，被拦了下来。2025年2月，宗馥莉在国资股东不知情的情况下，又将娃哈哈商标转移到宗家控制的娃哈哈食品公司，后来在舆论发酵下，国资才出手制止。

根据媒体的报道，当初改制时，国资的股份转让款并未实际取得，在改制后，国资也没有拿走一分钱分红。

也就是说国资大股东分文未取，还默许宗家在娃哈哈集团之外，一步步壮大，发展到现在，体外公司营收和利润都是娃哈哈集团的上百倍。

娃哈哈都被搞成这样了，作为第一大股东的国资，为什么毫无作为？原因有几个方面。

第一，相比分红，企业缴纳的税费才是对地方财政增量的大头。从网上的资料可以看到，1987年至2022年，35年间娃哈哈累计上缴税金742亿元。这么一对比，分红确实可以忽略。

娃哈哈不但是纳税大户，而且创造了很多就业岗位，对地方政府贡献很大。

第二，对于娃哈哈这样的明星企业，宗庆后这样的明星企业家，地方政府其实是弱势的一方，话语权并不强。之前看到一篇报道，说关于娃哈哈的身份问题，在当地是一个敏感话题。

第三，娃哈哈已经成为了民族品牌的象征，国资无法承受民族品牌坠毁在自己手上的后果。国资如果强硬去查，去追究这些问题，就会和宗家发生控制权之争，从而造成品牌的衰落。广东的健力宝就是前车之鉴，一个好好的品牌，就这么被折腾完了。

国资股东之前保持沉默，是因为在宗庆后时代，娃哈哈发展得很好，为当地创造了稳定的税收和就业。但现在宗家遗产风波，已经开始影响娃哈哈的发展，直接冲击当地的税收、就业。所以，这才是国资大股东出手的真正原因。