宗馥莉能不能赢，最大的变数不是她的弟弟妹妹，也不是杜建英，而是娃哈哈第一大股东杭州上城区文商旅投资控股集团。

宗馥莉真的错过了一个绝佳的机会，根据媒体的报道，娃哈哈大股东曾经有意将46%的股份转让给宗馥莉，但价格没有谈拢。如果宗馥莉拿下了这些股份，那她的持股比例就上升至75.4%，实现绝对的控股，就没有人能够和她争抢了。

现在好了，国资方对她失去了信任。据说杜建英有意向接下这46%的股份，很多人对杜建英这个元老很认可，觉得她有这个能力。即便杜建英没有接下股份，国资方在员工持股会还有5%的股份，一旦收回，他们的持股比例就上升至51%，达到控股地位。

其实，国资方和宗馥莉的争斗早就浮出了水面。去年7月，宗馥莉提出辞职，说是因为国资方和部分股东对她的履职产生质疑，导致她没办法开展工作。也就是说由宗馥莉来接班，并没有得到股东们的一致认可。

今年2月，宗馥莉偷偷的将387件“娃哈哈”系列商标从娃哈哈集团转让至她控股的杭州娃哈哈食品有限公司，被国资股东发现后，及时制止了这个操作。

说白了，宗家是想彻底掏空娃哈哈，让它变成一个空壳。实际上，娃哈哈集团基本上也被架空了。在娃哈哈集团之外，有一个规模更大的娃哈哈，它和娃哈哈集团没有关系，是由宗庆后家族控制。

根据《经济参考报》的报道，2022年“娃哈哈系”营业收入为512.02亿元，其中，娃哈哈集团营收14.03亿元，占比仅2.74%，也就是说营收大部分是宗家控制的“娃哈哈系”公司创造的。

如果连“娃哈哈”商标都被宗家拿走了，那娃哈哈集团确实只剩下一个空壳了。宗馥莉和国资方的股份转让价格没谈拢，可能是觉得不值那个价格，毕竟娃哈哈集团现在也就一个商标值钱。

眼看商标拿不到，宗馥莉就开启了“去娃哈哈化”动作，先后申请了“宗小哈”等一系列新商标。之后，又关停了18家非宏胜系控股的工厂。在最近，又将很多公司改名，将名称里面的娃哈哈改成宏胜。

说实话，杭州上城区这个国资股东没当好，2000年娃哈哈改制时，国有股权转让款并未实际取得，这就相当于把54%的股份白送了宗庆后和娃哈哈员工。在这之后，国有股权分红也没有取得，也就是说没有拿到一分钱分红。

不但如此，作为第一大股东的国资，竟然默许在娃哈哈集团之外，宗家和娃哈哈高管成立大量的公司，共用娃哈哈的商标，既不用给商标使用费，也不用分享利润。

宗家靠着这些公司赚得盆满钵满，才有上百亿的境外资产，但国资却没有赚到什么钱。有人说这是典型的‘穷庙富和尚’，涉嫌国有资产流失。

即便是这样，宗家还不满足，还想将“娃哈哈”的商标也抢过来。早在2007年，杭州仲裁委员会就作出了裁决，“娃哈哈”商标属于娃哈哈集团。

但在2008年，娃哈哈食品公司却以存在“枉法裁决”为由请求杭州市中级人民法院撤销仲裁裁决，后来被法院驳回，娃哈哈食品就是宗庆后家族控股的公司。

到2023年，宗馥莉又试图依据一份1992年的“历史协议”，将娃哈哈商标直接划归宏胜，同样也被拦下。

现在娃哈哈的内斗已经公开化了，一旦宗馥莉失去了娃哈哈集团的控制权，那宗家的娃哈哈将面临很大的危机，这或许也是宗馥莉加速去娃哈哈化的一个原因。

杜建英在背后虎视眈眈，她确实有这个实力。一方面她是娃哈哈元老，是娃哈哈发展壮大的功臣之一，在员工中的威望很高。另一方面她有这个经济实力，她早在2010年就成立了三捷投资集团，这家公司投资了很多行业，取得了非常不错的成绩。

比如持股21%的浙江兴合实业投资集团，在2022年营收就达到1651亿元。另外，杜建英还直接或间接持有百瑞源枸杞、联众智慧股份等超过百家公司的股份。

虽然杜建英已经离开了娃哈哈，但她仍然持有很多娃哈哈公司的股份，有不少还是第一大股东。

所以，现在最大的变数是国资股东，就看它怎么处理这46%的股份。而且，现在外界呼吁调查国有资产流失的声音很高，这对宗馥莉也不利。

不过，据说杭州已经成立了工作专班，介入处理，具体会怎么平息这次事件，就等待结果吧。