泡泡玛特盘中跌幅超5% 泡泡玛特盘中跌幅超5% 泡泡玛特大跌情况分析
2025.07.16
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作者 |第一财经 揭书宜 王奕然
7月15日港股盘后，泡泡玛特（09992.HK）发布了半年报预警，收入增长超200%，净利润增长超350%。不过，7月16日早盘，泡泡玛特盘中跌幅超5%。
财报显示，2024年上半年泡泡玛特营业收入为45.6亿元。按照半年报预警中的“超过200%”计算，泡泡玛特2025年上半年收入预计将超过135亿元，或将超过2024年全年收入水平（130.4亿元）。
2024年上半年泡泡玛特净利润为9.2亿元。按照半年报预警中的“超过350%”计算，泡泡玛特2025年上半年净利润预计将超过41亿元，或将超过2024年全年净利润（31.25亿元）。
据泡泡玛特，本次业绩大增主要有三大原因：IP全球认可度提升带来的全区域收入增长；海外收入占比提升，优化了收入结构；优化产品成本。
2024年，泡泡玛特旗下IP Labubu所在的THE MONSTERS系列以“黑马”之姿席卷潮玩市场，2024年营收暴增726.6%，消费者抢购Labubu甚至引发门店冲突、二手市场溢价数倍。这在一定程度上提振了泡泡玛特的业绩和股价。
不过，随着 Labubu系列慢慢开始补货，已经没有以往难抢，二手市场的价格也有一定程度的下跌，最明显的下跌发生在6月中下旬。在6月18日补货前，Labubu 3.0整盒（含6个盲盒）的二手价格普遍在1100-1500元之间，而补货后，大量卖家报价预售盒已降至600-900元。
进入7月， Labubu在二手市场的交易依然活跃。Labubu 3.0整盒的价格仍维持在600-900元之间。还有不少普通玩家在二手群或平台评论区直接标价“原价99元出（单个）”或“根据款式不同加10-50元转手”，与补货之前黄牛的高价形成巨大反差。不过，隐藏款“本我”单个的价格仍在1300元左右的高位。
此外，由于本次补货的提货时间分批延续，越晚到货的玩家出货意愿越强，进一步压低了二手价格。当下有不少捡漏党趁机低价入手，尤其是此前因高价犹豫的玩家。但也有玩家认为价格可能继续下跌，选择等待后续市场表现。
微信编辑| 雨林