2025年6月27日，清华大学五道口金融学院受邀在第14届中国（广州）国际金融交易·博览会上举办主旨会议。会议由清华大学五道口金融学院主办，北京清控金媒文化科技有限公司、广州金交会投资管理有限公司、《清华金融评论》编辑部承办。会议以“新产业、新技术、新模式、新动能——数智金融助力高质量发展”为主题，为期1天，设置主旨演讲、高端对话、主题发言和圆桌交流环节。多位来自金融、保险、法律与健康产业领域的顶尖学者和资深从业者，围绕普惠金融发展、数智化金融创新、产业并购机遇及健康险生态合作等话题进行了深入交流。

中国上市公司协会并购融资委员会委员、大成律师事务所金融行业委员会牵头人、高级合伙人王杰作主题分享 ，他提到，产业并购与发展机遇紧密相连，在这个过程中，政策鼓励、金融赋能和发展机遇是关键。政策方面，要协助提升上市公司质量，促进科技创新和产业发展；金融赋能方面，要推动科学家、企业家和投资家携手合作，形成完整生态；发展趋势方面，要建设多层次资本市场，鼓励上市公司科技创新，推动耐心资本发展，加快形成创新生态，提升上市公司科技含量，改善投资者回报，提升制度包容性，严格监管和推动改革开放等。王杰强调，粤港澳大湾区作为中国经济核心驱动力之一，具有巨大发展空间和产能，产业集群和现代服务业是未来发展重点。

图为王杰发言

以下为嘉宾演讲全文：

各位领导，各位嘉宾：

今天我分享的主题是“产业并购与发展机遇”，主要分为三个板块：政策鼓励、金融赋能和发展机遇。

政策的鼓励

第一个板块就是政策的鼓励。我们回顾一下从2024年春节以后至今，政策都有哪些？包含国家级、香港地区、各地方政府。

从2024年春节后至今，政策层面持续发力，涉及国家级、香港地区及各地方政府。2024年3月15日，《关于严把发行上市准入关从源头提升上市公司质量的意见》出台，业内称为收紧IPO、发审从严。4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即“新国九条”，核心内容包括：一是严格退市制度，涵盖财务类、交易类、规范类和重大违法类四大类，号称“史上最强退市新规”；二是精准打击各类“保壳”行为，加强对借壳上市的监管。同日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，明确借壳等同于IPO审核，严格限制跨界交易。

4月19日，证监会发布《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，优先支持突破关键核心技术的科技型企业，推进上市公司并购重组和债券发行，健全全链条绿色通道制度。6月19日，证监会推出《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力的发展八条措施》，业内简称“科创板八条”。7月18日，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，提出“因地制宜，催生新产业、新模式、新动能”。

9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，业内称为“并购六条”，旨在快速推进上市公司并购重组。9月26日，中共中央政治局召开会议，几大金融机构领导人发表讲话，为2024年10月1日国庆节后的股市大涨提供政策托底。12月31日，最高人民法院与中国证监会联合发布关于切实审理好上市公司破产重整案件工作的意见，规范上市公司破产重整流程，强调引进产业投资人，明确重整价值企业的重整条件及配套规定。

2025年2月28日，证监会对十四届人大二次会议第3472号建议作出答复，继续强调科技型并购重组的绿色通道，鼓励上市公司采用股份、现金、定向可转债等多种方式实施并购重组，注入优质资产。5月6日，香港证监会与港交所联合公告推出“科企专线”，允许未盈利的特专型科创企业和科技型企业上市，对标美国纳斯达克。5月15日，最高人民法院与中国证监会联合发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，强化投资者保护和诉讼代表人制度。5月16日，证监会发布《关于修改 <上市公司重大资产重组管理办法> 的决定》，即“重组六条”，进一步促进并购重组市场发展。

2025年6月18日，在陆家嘴论坛上，证监会吴清主席发表主旨演讲，强调充分发挥多层次资本市场驱动力，推动科技创新和产业创新融合发展。明确指出中国资本市场并购重组的方向和问题：一是支持上市公司做优做强，落实“并购六条”，优化股权激励，严格监管违法违规行为，保护中小投资者；二是打开试验田，包括科创板第五套标准和创业板第三套标准，允许未盈利企业上市，但需配套严格措施。

金融赋能

第二个板块金融赋能。金融赋能是吴清主席在6月18日陆家嘴论坛上提到的关键观点，涵盖方向、目标、特点、要求和“三个不完善”。方向上，习总书记指出科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径。目标是深入实施创新驱动发展战略，加快构建现代化产业体系。特点在于创新科技正从点状突破转向系统性快速成长，技术突破加速向市场应用转化。这要求金融政策配套支持，资本市场在创新领域需完善孵化期、成长期、稳定爆发期的金融配套。

目前，人力资本、知识产权等无形资产的定价体系尚不完善，需健全以适配科技创新和产业变更金融服务体系。创新始于科技，兴于产业，成于资本，三者需携手结合，形成完整生态。广州虽企业家众多，但在吸引科学家和投资家方面仍有提升空间。

金融赋能需具备三个一流团队：一流的投资银行家（财务顾问、投行）、并购专业基金管理人和中介机构。近期一个大型项目中，中介尽调团队达50人，涵盖产业、财务、法务、环评合规、评估师等多领域，全面立体化分析产业是成功并购的关键。同时，需挖掘新产业、新技术、新模式、新动能“四新”，强链补链，推动产业集群发展，鼓励跨界并购，涉及债权、股权、股债并行等多重模式。

王理事长提到，风险基金投资中的对赌、回购现象需反思，应提升投资能力和水平，建立合理机制，提升政策包容度。

发展趋势

第三个板块发展趋势。发展趋势涵盖十一个方面：一是多层次资本市场体系不断完善，涵盖A股、科创板、创业板、北交所等，满足不同产业阶段、类型和规模企业的融资需求；二是上市公司成为科技创新主力军，科技创新是未来主旋律；三是发展耐心资本，解决资本短期性与企业发展不匹配问题；四是创新生态进一步形成；五是大幅提升上市公司科技含量；六是上市公司业绩、科技含量信息类、材料类近五年复合增长率达12.5%-17%；七是改善投资者回报，要求企业分红；八是提升制度包容性，科创板和创业板规则调整，允许未盈利企业上市；九是抓好并购六条；十是严格监管，规范券商、会计师、律师等“看门人”，保护投资者；十一是改革开放，吸引外资仍是趋势。

最后回到湾区，对比上海和广州的政策反应速度，广州虽稍晚，但潜力巨大。中国经济两大核心驱动力是两个湾区，珠三角湾区经济力量储备深厚，发展空间和产能巨大。产业集群如传统制造业、能源汽车、高清视频等，以及现代服务业如会展服务、现代金融、科技服务等，是未来发展的主力军。

作为五道口金融学院校友，感谢学院支持，愿将校友资源与广州深度结合，助力本地发展。

预祝大会圆满成功，谢谢大家！

（本文根据嘉宾会议演讲整理）

在中国(广州)国际金融交易·博览会上，清华大学五道口金融学院受邀举办主旨会议，致力于搭建推动粤港澳大湾区经济金融交流与全面互联互通的高质量平台，融合政策、学术和业界等多方面观点和研究成果，打造辐射全国的专业、开放、共享的高端金融盛会，以助力我国经济金融改革与高质量发展。自 2016年以来，该会议已连续举办了十届，累计邀请演讲嘉宾 210余位，现场参与达 8000人次线上覆盖听众超百万，媒体传播超80万次广受社会各界关注。

内容丨会议工作组

编辑丨张源

审核丨王晗

责编丨兰银帆