Labubu的狂欢，谁在裸泳？

文/每日财报 李佳蔓

6月22日上午，演员姚晨一条微博，让泡泡玛特的Labubu再度成为舆论焦点。她戏称这只“尖牙利齿的小怪物”是“人生唯一盈利的投资”，而泡泡玛特官方回应的“499元拿铁款”和“暂时缺货”，更像是对这场消费狂欢的精准注脚。

从明星晒娃到海关查获3086个走私玩偶，从黄牛囤货到二手市场价格暴跌，Labubu的爆红与崩盘，撕开了当代消费社会最荒诞的裂缝。

Labubu的爆红绝非偶然。

它没有传统IP的动画背书，没有完整的故事生态，甚至被许多人吐槽“丑得离谱”。

但正是这种“丑到极致便是萌”的反差感，精准踩中了Z世代的审美痛点——奶凶奶凶、乖野乖野、懒飒懒飒……这些看似矛盾的词汇，实则是年轻人对“标准化美”的叛逆。

消费者不再满足于被动接受IP的设定，而是通过取名、换装、二创，将Labubu塑造成自我情绪的投射。这种“用户共创”的模式，让一个没有灵魂的玩偶，在社交媒体上拥有了千万种人格。

但审丑经济的本质，是资本对消费者情绪的精准收割。当“丑萌”成为流量密码，品牌方只需抛出一个符号，就能让消费者自发地为其赋予意义。姚晨的“盈利投资”调侃，恰恰暴露了这场狂欢的荒诞性：一个没有实际价值的玩偶，竟被赋予了金融属性。

回到“心酸”的6月18日，泡泡玛特开启Labubu 3.0全球预售，直接引爆了黄牛的末日。此前，部分黄牛靠抢单软件囤货，将价格炒至溢价10倍以上；而如今，整盒回收价从1500元暴跌至650元，黄牛群中甚至出现“求收留”的哀嚎。

这场崩盘，暴露了潮玩市场的核心矛盾：稀缺性神话的脆弱性。

泡泡玛特并非没有意识到黄牛的危害。从限量发售到线上预售，从实名制购买到补货策略，品牌方一直在试图平衡供需关系。但问题在于，当IP热度本身建立在“稀缺性”之上时，任何补货行为都会动摇其价值根基。

Labubu的崩盘，本质上是资本与投机者的博弈——品牌方需要热度维持股价，黄牛需要稀缺性牟利，而消费者则成了这场游戏的最终买单者。

丑萌出圈：LABUBU的全球爆火密码

这一个月来，LABUBU的爆火，靠的是一场“反套路”审美革命。

设计师龙家升把北欧神话的精灵和东方元素揉进毛绒玩具里，尖耳朵、九齿造型成了Z世代的“个性勋章”。泰国文旅局直接封龙家升为“神奇泰国体验官”，连卢浮宫都推出联名款，让LABUBU从玩具变成了“文化符号”。

但真正让年轻人上头的，是盲盒机制的“心跳游戏”。隐藏款概率低至1:144，原价99元的玩偶在二手市场溢价超30倍，初代薄荷色款甚至拍出108万元天价。

韩国偶像Lisa、欧美天后蕾哈娜人手一只，TikTok上“LABUBU开箱”视频播放量破亿，年轻人一边吐槽“智商税”，一边通宵排队抢购。

这哪是买玩具？分明是买“社交货币”！

LABUBU的爆火，直接把泡泡玛特送上了“潮玩界顶流”。

2024年，SKULLPANDA和MOLLY两大IP营收双双破10亿，海外市场收入同比暴涨135%，美国和欧洲市场销售额4月同比增长8倍和5倍。

更夸张的是，LABUBU在美国TikTok粉丝数2个月增长68%，英国快闪店0.01元入场券被炒到500元，黄牛凌晨堵门抢货，连警察都得出动维持秩序。

但狂欢总有代价。

韩国首尔门店外，消费者通宵搭帐篷排队，货架被挤倒、人群推搡，甚至爆发斗殴事件；

扬州商场里，黄牛霸占自助贩卖机殴打劝阻者，泡泡玛特不得不暂停英国销售。

更离谱的是供应链失控：月产能从20万件飙到500万件，但复杂款模具开发仍需20天，部分联名款出现“空心腿”质量问题，官方甩锅“工艺特性”引发群嘲。

“火”到哪怕明知是假货也抢？东莞高仿工厂48小时就能复刻LABUBU，义乌“祖国版”月销近万件，海外电商平台单价不足1美元的仿品销量碾压正版。美国洛杉矶、英国伦敦凌晨排起抢购仿品的长队，伦敦门店甚至因斗殴暂停销售。

不过，目前看，LABUBU的未来，取决于泡泡玛特能否跨过三道坎：

第一，安全保障。学迪士尼限流、实名制，别让“抢购”变“暴动”；第二，打击黄牛。限购、抽签、人脸识别，把货从黄牛手里抢回来；第三，供应链革命。用AI预测需求、3D打印缩短工期，别让“限量”变成“缺货”。

LABUBU的爆火，撕开了潮玩行业的天花板。它证明了一件事：Z世代愿意为“情绪价值”买单，但前提是品牌得守住底线。

从盲盒机制到文化输出，从黄牛围剿到假货泛滥，LABUBU的每一步都在提醒行业，狂欢可以，但别让泡沫掩盖了本质。毕竟，能让人通宵排队的，除了LABUBU，还得有值得排队的理由。

LABUBU：

是“郁金香泡沫”还是Z世代新信仰？

你以为盲盒只是小孩的玩具？LABUBU用一场“丑萌革命”狠狠打了所有人的脸！

LABUBU=郁金香泡沫？别急着下结论！

先说郁金香泡沫：17世纪荷兰人疯炒郁金香球茎，一颗球茎能换阿姆斯特丹一套房，结果泡沫破裂后一地鸡毛。

但LABUBU不一样！它背后是泡泡玛特精心打造的IP帝国：盲盒机制、设计师联名、明星带货、全球化布局，每一步都踩在Z世代的“爽点”上。

但质疑声也从未停过。泡泡玛特上市初期，一群基金经理冲进去抄底，结果股价腰斩，他们直呼“看不懂”。一位基金经理吐槽：“IP生命周期太短，产品又不是刚需，凭啥让年轻人上头？”

可现实啪啪打脸——韩国首尔门店外，消费者通宵排队抢购；扬州商场里，黄牛为抢贩卖机大打出手。Z世代用行动证明：LABUBU不是玩具，是社交货币！

看不懂LABUBU？是代沟还是认知革命？

Z世代成长于互联网时代，他们要的不是“实用”，而是“情绪价值”。

LABUBU的钥匙扣设计，正好戳中他们的社交需求——挂在包上，瞬间成为“圈层身份认证”。

盲盒机制更是拿捏了人性：隐藏款概率低至1:144，为了集齐所有款式，年轻人愿意花光生活费。

社交平台上，开箱视频、收藏攻略、二手交易群层出不穷，LABUBU成了Z世代的“社交货币”。

更狠的是，LABUBU还玩起了“奢侈品平替”。传统奢侈品靠高昂价格和稀缺性维持地位，但LABUBU用盲盒机制实现了“平民化稀缺”——99元就能体验“开箱的惊喜”，108万的拍卖价又满足了收藏者的虚荣心。

这种“轻奢+重社交”的玩法，直接颠覆了奢侈品的逻辑。

想抓住Z世代，得先读懂他们的“社交货币”。

第一步，产品要够“独特”。LABUBU的“丑萌”设计，打破了传统玩具的审美框架，尖耳朵、九齿造型成了年轻人的“个性标签”。

第二步，玩法要够“刺激”。盲盒机制让消费者上瘾，隐藏款、限量款、联名款层出不穷，每一次开箱都是“心跳体验”。

第三步，传播要够“破圈”。明星带货、跨界联名、文化输出，LABUBU把“玩具”玩成了“文化现象”。

LABUBU的溢价神话，本质上是稀缺性与需求的失衡。如果泡泡玛特不能平衡产能与需求，盲目扩张可能导致价格崩盘。

一个LABUBU玩偶，可能是他们对北欧神话的向往，对东方文化的认同，对明星偶像的追随，甚至是对“稀缺性”的占有欲。

这种消费逻辑，正在重塑整个市场。

对品牌来说，这意味着什么？

第一，产品要“去功能化”，强化“情感属性”。第二，营销要“去中心化”，拥抱社交媒体和KOL。第三，设计要“去标准化”，满足个性化需求。就像LABUBU的盲盒机制，让每个消费者都能成为“参与者”，而不是“旁观者”。

回到最初的问题：LABUBU是下一个郁金香泡沫吗？答案藏在两个数据里——2024年泡泡玛特海外收入同比增长135%，美国TikTok粉丝2个月暴增68%。

这说明，LABUBU的爆火不是昙花一现，而是全球Z世代的集体选择。

这些问题的答案，将决定LABUBU是成为“潮玩界的爱马仕”，还是沦为“昙花一现的网红”。

但无论如何，LABUBU已经证明了一件事，在Z世代的世界里，玩具不只是玩具，是社交货币，是文化符号，是情绪出口。

而那些看不懂LABUBU的人，或许真的该反思：“我们没有错，但就是老了。”

郁金香狂欢，还是下一个迪士尼？

你以为买奢侈品才是“人上人”？LABUBU用99元的盲盒告诉你：Z世代的快乐，可能比你想象的更“廉价”，但更疯狂！

原价99元的LABUBU在二手市场被炒到30倍溢价，初代薄荷色款甚至拍出108万元天价，但和动辄数万元的奢侈品比起来，它依然像一场“平民狂欢”。

奢侈品靠百年工艺讲故事，LABUBU靠设计师的脑洞和Z世代的情绪共鸣；奢侈品是身份标签，LABUBU是社交货币。

这场“廉价”与“昂贵”的对决，背后藏着商业世界的底层逻辑。

差异与共性，潮玩与奢侈品的双面镜。

LABUBU和奢侈品，看似风马牛不相及，实则暗藏共性。

奢侈品用限量款、高定服务制造稀缺感，LABUBU用1:144的隐藏款概率吊足胃口；

奢侈品靠爱马仕铂金包、劳力士绿水鬼收割富豪，LABUBU靠韩国偶像Lisa、欧美天后蕾哈娜的带货攻占Z世代。

但差异更明显：奢侈品卖的是“传承”，LABUBU卖的是“当下”；奢侈品是“老钱”的社交名片，LABUBU是“新穷人”的情绪解药。

只是不同于奢侈品，动辄百年。现在看LABUBU的IP生命周期如“薛定谔的猫”，是经典还是昙花，尚未可知。

摩根士丹利在报告中提到，泡泡玛特的IP飞轮已开始转动，但80倍的动态PE（市盈率）仍让部分基金经理捏一把汗：股价是否透支了未来几年的增长？

LABUBU的未来，取决于泡泡玛特能否跳出“盲盒陷阱”。

短期看，优化服务流程是当务之急：韩国官网试行预约制，中国部分城市增加机器人商店安保，甚至可能推行线上抽签和实名限购。

长远来看，LABUBU得给自己挖条“护城河”。

光靠盲盒可不行，得往动漫、游戏、主题乐园这些领域拓展，让IP从单纯的玩具，变成人们生活的一部分。

就像迪士尼，靠米老鼠、漫威构建起庞大的宇宙，靠的是动画、电影、主题公园不断输出内容，火了 90 年。

LABUBU也得学迪士尼，持续注入内容，和创作者龙家升合作出漫画、动画，把故事讲到 100 年后，从“网红”蜕变成“长红”。

短期显示，在物质过剩的时代，情绪价值才是真正的“刚需”。Z世代愿意为“丑萌”买单，为“社交货币”排队，本质是为“被看见”付费。

但，长红才是“红”，不然就是“泡沫”。

如邓紫棋的歌声里面讲到，“全都是泡沫”，终有破裂的一天。当二级市场价格暴跌，当消费者开始理性审视潮玩的价值，当监管部门加大对走私、炒货的打击力度，泡泡玛特的股价神话还能持续多久？更值得警惕的是，当潮玩从“玩具”异化为“金融衍生品”，当消费者从“收藏者”沦为“接盘侠”，整个行业是否正在走向自我毁灭？

姚晨的一条微博，折射出的是一个时代的消费焦虑。我们追逐Labubu，究竟是在追求“丑萌”的治愈，还是在逃避现实的虚无？我们囤积潮玩，究竟是在收藏情感，还是在参与一场击鼓传花的游戏？

当狂欢落幕，当稀缺性神话破灭，当资本的潮水退去，或许我们才会发现：真正值得投资的，从来不是一只玩偶，而是我们内心的平静与理性。

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