在中国油气行业占绝对主导地位的中石油，携巨资押注核聚变未来。

中油资本（000617.SZ）近日公告，拟出资6.55亿元，与控股股东中国石油天然气集团有限公司、中国石油天然气股份有限公司以自有资金按原有持股比例共同向参股公司中国石油集团昆仑资本有限公司（下称昆仑资本）进行增资，用于投资可控核聚变项目。此次增资合计出资金额为32.75亿元。

一位知情人士向澎湃新闻透露，中石油此举是为了入股中国聚变能源有限公司（下称中国聚变公司）。油气巨头中石油，将通过昆仑资本成为这一核聚变“国家队”仅次于中核系的第二大股东。

可控核聚变被视为“能源终极解决方案”，氘氚聚变是目前认为最可能实现的一种。其使用的“燃料”是氘和氚，氘可以从海水直接提取，氚可以由氘和锂发生反应制得。据估算，地球上海水中蕴含的氘足够人类使用几百亿年。2024年年底，由中核集团牵头，联合24家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体在四川成都宣布成立，同一场合，中国聚变能源有限公司（筹）正式揭牌。

一切有迹可循。

今年4月中旬，国家市场监督管理总局反垄断执法二司公示《中国石油集团昆仑资本有限公司与上海未来聚变能源科技有限公司收购中国聚变能源有限公司股权案》。公示文件显示，中国聚变公司的主营业务为可控核聚变研发并致力于电力生产与供应业务。交易前，中核集团全资持有并单独控制中国聚变公司；交易后，中核集团直接和间接持有中国聚变公司57%股权、昆仑资本持有20%股权、上海未来聚变公司持有11.81%股权，三者共同控制中国聚变公司。

其中，上海未来聚变公司于2024年11月20日在上海成立，系为投资中国聚变公司而设立的平台公司，不开展具体业务。该公司的最终控制人为上海国有资本投资有限公司、上海电气控股集团有限公司、申能（集团）有限公司、上海大零号湾投资发展（集团）有限公司。

上海未来聚变公司是规模达100亿元的上海未来产业基金旗下分支之一。上海未来产业基金此前宣布，中国聚变公司是该基金首个直投项目，也是上海国投公司在未来能源领域的重大战略布局。

据澎湃新闻多方了解，除上述三方之外，中国聚变公司的股东方还包括国家绿色发展基金、浙能电力（600023.SH）等。

2月28日，中核集团所属中国核电（601985）、浙能电力曾公告增资入股中国聚变公司，投资金额分别达10亿元、7.5亿元。由浙江省最大能源企业浙能集团控股的浙能电力主营火力发电，但深耕核电市场，参与投资了秦山、三门、金七门、三澳等浙江省内核电项目。

中国聚变公司并不是中石油首次在核聚变领域布局。

澎湃新闻查询天眼查发现，昆仑资本还在聚变新能（安徽）有限公司持股20%，后者是中国科学院合肥物质院等离子体物理研究所在磁约束核聚变领域的成果转化平台。聚变新能的股东方包括安徽省与合肥市国资、中科院合肥物质科学研究院全资控股的合肥科学岛控股有限公司、昆仑资本、蔚来旗下蔚聚科技（安徽）有限公司等。

石油企业布局核聚变并不稀奇，甚至可以说已成为一种潮流。

全球来看，石油和天然气行业一直在大量投资聚变能公司，在各国力争2050年前实现净零排放的大背景下，传统化石燃料阵营加速使其投资组合更多样化。近年来，壳牌、雪佛龙、埃尼、西方石油、挪威国家石油公司等行业巨头都在核聚变能源领域进行了投资。

近年来，可控核聚变的政策支持力度持续增强。2021年《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》首次将可控核聚变列为“低碳前沿技术攻关”的重点领域；2023年以来，国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的重要方向；在国家能源局今年二季度新闻发布会上，国家能源局综合司副司长张星表示，将大力支持第四代核电技术、小型模块化反应堆、核聚变等前沿技术的研发攻关。

今年3月，中核集团宣布新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度，综合参数聚变三乘积实现大幅跃升，中国聚变挺进燃烧实验。“中国环流三号”是我国自主研制的可控核聚变大科学装置，其能量产生原理与太阳发光发热相似，因此被称为“人造太阳”。“双亿度”标志着中国可控核聚变向工程化应用迈出重要一步。为实现聚变能源，需要提升等离子体综合参数至聚变点火条件。

业内普遍认为，实现核聚变是一场漫长的科技马拉松，需要持续攻关。尽管资本市场上聚变概念屡屡升温，但对于工程应用而言，核聚变还有一些关键核心技术有待攻克。

中核集团聚变领域首席科学家段旭如曾对澎湃新闻表示，“中国环流三号”的目标是验证聚变堆物理与工程相关技术的可行性，还不是直接发电。按照我国核能发展战略，其应用预计在本世纪中叶（约2050年前后）实现，预计2045年左右进入示范阶段，有望在2050年前后商业化发电。后续还需突破稳态运行、材料与工程、经济性等瓶颈。