6月19日，A股油气概念逆势上涨，成为万绿丛中一点红。根据同花顺，板块指数（881107）上涨5.09%。成分股首华燃气、蓝焰控股、淮油股份涨停，科力股份、中曼石油、洲际油气、中油工程等个股跟涨。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，A股油气相关板块近期的走强主要是受事件因素驱动，中东地区的最新冲突涉及国际重要产油国产量增加，带动油气板块上行。

多国增加供应

从供应端来看，多国共同推动着全球石油产能的快速增长。

美国虽然仍将是未来几年非欧佩克（石油输出国组织）国家石油供应增长的最大贡献者，但其供应增速受企业缩减支出、注重资本约束等因素影响预计放缓。但以美国为首的美洲产油国，包括加拿大、巴西、圭亚那和阿根廷等，其石油产能扩张势头强劲。

美国的页岩油革命在过去十年极大地改变了全球石油供应格局，尽管当前增长速度有所调整，但页岩油产业的技术进步和资源潜力依然为其供应增长提供支撑。

此外，加拿大的油砂资源开发不断推进，技术逐步成熟，开采成本逐渐降低，使得其石油产能提升空间较大；巴西在深海石油勘探与开采领域取得重大突破，新的大型油田不断被发现和开发，成为全球石油供应增长的重要力量；圭亚那近年来在近海石油勘探方面成果斐然，大量石油储量的发现使其有望在未来几年成为石油供应的新增长点；阿根廷也在积极开发其页岩油和页岩气资源，随着投资的增加和技术的引进，石油产能逐步提升。

与此同时，欧佩克+联盟逐步解除减产，重塑了石油供应格局。但从整体趋势看，全球石油产能增长的动力依然强劲，各国加速向更高非原油产能转变。许多国家加大了对天然气加工设施的投资，提高NGL的产量，以满足石化行业对原料的需求。这种产能结构的调整不仅增加了石油相关产品的供应，也改变了传统石油供应的格局。

新能源抑制需求端增长

在需求端，多种因素导致全球石油需求增长显著放缓。

曾长期作为全球石油需求增长主力的中国，受电动汽车销量激增、高铁网络扩张及天然气卡车普及等因素影响，石油消费预计在2027年达到峰值。

中国新能源汽车产业发展迅猛，政府的政策支持、技术创新推动电池成本下降以及消费者环保意识的提高，使得电动汽车销量连续多年保持高速增长。同时，中国高铁网络不断完善，覆盖范围日益扩大，大大减少了人们对航空和公路长途运输的依赖，降低了交通运输领域的石油需求。天然气卡车凭借其相对较低的运营成本和更清洁的排放，在物流运输行业的应用逐渐增多，进一步抑制了石油需求的增长。

新能源汽车市场的迅猛发展在全球范围内持续挤压石油需求空间。

数据显示，2024年全球电动汽车销量达1700万辆创历史新高，2025 有望突破2000万辆，预计到2030年末，电动汽车将替代全球540万桶/日的石油需求。

在欧洲，许多国家制定了严格的碳排放法规，鼓励消费者购买电动汽车，电动汽车市场份额快速增长。美国也加大了对电动汽车产业的扶持力度，包括建设充电桩基础设施、提供购车补贴等，推动电动汽车的普及。

此外，中东地区如沙特阿拉伯等国家，积极推动能源转型，用天然气和可再生能源替代石油发电，这一举措也将抑制全球石油需求增长。

全球经济增长的放缓，使得工业生产和交通运输等领域对石油的需求增长乏力。贸易保护主义抬头，国际贸易紧张局势加剧，影响了全球经济的活力，进而对石油需求产生负面影响。

各企业危、机并存

面对未来几年全球石油供应增长远超需求的形势，各国政府、能源企业和国际组织需要采取积极有效的应对策略。

特别是能源企业需要调整战略，优化业务布局：石油生产企业应加强成本控制，提高生产效率，同时加大在新能源领域的投资；炼油企业则需加快技术创新和产业升级，提高产品质量和附加值。

以荣盛石化（002493）、恒逸石化（000703）等民营炼化巨头为例，石油供应大幅增加，理论上原材料采购成本会有所降低。对于荣盛石化而言，其庞大的炼化产能需要巨量原油输入，原油采购成本降低，意味着在生产环节可释放出更多利润空间。若能凭借成本优势扩大市场份额，有望进一步提升营收与利润。但供应过剩往往伴随油价波动加剧，这使得炼化企业在成本控制上难度加大。

中国的石油勘探开采企业，如中国石油（601857）等，在全球石油供应增长远超需求的背景下，面临着投资决策的艰难抉择。供应过剩使得原油价格下行压力增大，开采利润空间被压缩。原本计划中的一些高成本勘探项目，因预期收益降低，企业不得不重新评估甚至搁置。例如，在深海、页岩油等开采难度大、成本高的领域，企业会更加谨慎地投入资金，这将导致短期内企业勘探开采业务扩张速度放缓。

山东墨龙（002490）、中石化油服（HK1033）等油气设备服务企业，在全球石油供需失衡初期，面临着订单减少的冲击。

全球石油供需失衡对中国新能源相关上市公司而言，更多是发展机遇。蔚来-SW（HK9866）、小鹏汽车-W（HK9868）等新能源汽车企业，以及隆基绿能（601012）等光伏企业，受益于石油需求增长放缓带来的能源转型加速。