《金证研》陌语/作者

近期，创新药板块近期在港股、A股市场大放异彩。创新药主题基金正逐渐显现其市场影响力，并日益受到投资者的关注。在医疗科技快速迭代及公众健康意识显著增强的宏观背景下，创新药行业已展现出其发展动能与潜力。

对于普通投资者而言，创新药主题基金成为参与该高增长潜力领域的一种便捷金融工具。

一、政策驱动创新药发展新“动能”

2025年3月的《政府工作报告》提出，健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。这一政策通过医保支付标准与定价分离、推动丙类目录和商业健康保险目录落地，有望缓解创新药因医保谈判导致的价格压力，为企业保留合理利润空间。

此外，国内创新药质量和成色不断提升。在新药临床试验申请方面，2017年以来，中国创新药首次IND申请快速上升，近2年约600个左右；而进口创新药IND申请在2021年达到高峰后开始下降；国产创新药IND占比逐年上升，2024年达到87%。

在创新药获批上市方面，国产创新药的比例也显著提升。2015-2024年，国内获批创新药数量509个，仍以进口产品为主。在2015年，国产药物占比不到10%，而到了2024年，国产药品获批39个，占比增至42%。

港股市场汇聚了来自不同行业的优质企业，行业分布广泛，涵盖了科技、消费、医药、金融等多个具有广阔发展前景的领域。

既然创新药行业发展动力强劲，那么创新药主题基金的类型与特点有哪些？

首先是被动跟踪指数基金。中证创新药产业指数目前是主流的创新药指数，相关的指基如广发创新药产业ETF及其联接等。中证创新药产业指数以沪深市场上主营业务涉及创新药研发的50家最具代表性的企业构成。从指数当前的成分股来看，化学药、生物药、制药与生物科技服务、中药、医疗商业与服务权重分别为47.58%、27.33%、19.67%、3.39%、2.03%。

同为被动跟踪指数的还有国证港股通创新药指数，从指数成分来看，化学制药、生物制品、医疗服务在CS创新药指数中占比较大，所属三个子行业的上市公司权重占比合计超过九成。其中所属化学制药行业的上市公司有20只，权重占比合计达到41.38%。从各个子行业的主要成分股代表来看，基本覆盖了创新药产业链上的市值龙头企业，跟踪该指数的基金有广发中证香港创新药ETF、银华国证港股通创新药ETF、工银瑞信国证港股通创新药ETF等。

除了被动跟踪指数基金外，还有主动管理型创新药主题基金，而主动管理型医药主题基金是否侧重创新药投资取决于基金经理如何决策。

二、如何审慎“布局”创新药主题？

尽管创新药行业发展动力强劲，其仍面临着激烈的市场竞争风险。随着越来越多的企业进入创新药领域，市场竞争日益激烈，可能导致部分企业的市场份额下降，影响其盈利能力。

对于指数型创新药主题基金，由于紧密跟踪指数，当创新药板块整体下跌时，基金净值也会随之下降。

而主动管理型创新药主题基金，虽然基金经理有主动调整持仓的能力，但如果基金经理对行业趋势判断失误，或者所选个股表现不佳，也会导致基金业绩不理想。

此外，宏观经济形势、政策变化、市场流动性等因素都会对创新药主题基金产生影响。港股创新药主题基金还面临汇率波动风险。

因此，投资者在投资创新药主题基金前，要先明确自己的投资目标是短期获利还是长期资产增值，以及自己能够承受的风险水平。创新药行业波动性较高，适合风险承受能力较强的投资者。

此外，投资者可以选择不同类型、不同基金公司的创新药主题基金进行分散投资；也可以将创新药主题基金与其他类型的基金，如宽基指数基金、债券基金等进行搭配，构建一个多元化的投资组合，以降低整体投资风险。

值得注意的是，持续关注创新药行业的政策变化、技术突破、企业研发进展等动态信息也十分关键，这些因素都会影响创新药主题基金的表现。

简言之，创新药主题基金为投资者提供了分享创新药行业发展红利的机会，但同时也伴随着较高的风险。投资者在投资过程中，要充分了解创新药行业和基金的特点，结合自身情况，谨慎做出投资决策。

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