证券时报记者 卓泳

近期，深圳市光子跃迁科技有限公司完成数亿元天使轮融资，资金将用于深化人工智能（AI）影像算法研发、全球化市场布局及智能硬件产品的量产准备，其首款运动相机产品预计于今年下半年发布。这是该公司获得的首轮融资，背后投资方是追创创投。

证券时报记者梳理发现，这是追创创投今年以来的第五次“出手”投资。追创创投由头部机器人企业追觅科技于2024年8月设立，定位为机器人产业基金，旗下包括一只成长期战略基金和一只中早期孵化基金，总目标规模达110亿元人民币。

值得注意的是，除了追创创投外，多家头部机器人企业也在积极布局创投领域。例如，智谱AI参与发起了星连资本。此外，部分AI公司并未单独设立投资机构，而是直接以企业名义在自身赛道开展投资或进行产业链上下游的并购整合。

业内人士指出，企业通过风险投资（CVC）一方面可快速补全技术链条，另一方面，能加速产业链整合，推动新兴技术快速实现商业化落地。

头部AI企业系基金投资活跃

据记者梳理，当前在AI企业系基金中，以追觅科技设立的追创创投和智谱AI参与设立的星连资本较为活跃。比如，追创创投2025年以来，出手投资了5家企业，几乎每个月一家，包括千诀科技、原子重塑、坦途智能、光子跃迁等，行业覆盖电子信息、汽车交通、高端装备、生产制造，投资轮次基本集中在种子/天使阶段。

2024年8月，追觅科技宣布成立追创机器人产业创投基金，旗下包括一只成长期战略基金和一只中早期孵化基金，总目标规模达110亿元人民币。在投资布局上，追创创投将瞄准AI+机器人这一赛道，沿着泛机器人产业链上下游，在上游硬件、机器人软件、工业机器人、服务机器人四大领域挖掘投资机会。

由智谱AI参与设立的星连资本同样活跃。去年7月，智谱AI、星连肇基、京成燕北三方共同出资2.6亿元成立北京星连鼎森股权投资基金合伙企业（有限合伙）。天眼查显示，该机构今年以来已投资5家企业，行业集中在人工智能、算法、机器人等领域，投资轮次以种子/天使轮为主。

更早前，AI独角兽第四范式和商汤科技都曾发起过创投基金。如第四范式旗下的范式基金重点投资智能化领域，IT桔子数据显示，其在2022~2024年已投资12个项目，人工智能初创企业占比过半。再如，A股科创板上市公司寒武纪联合涌铧投资等联合发起三叶虫创投，关注人工智能等高科技赛道。IT桔子数据显示，三叶虫创投的出手案例多达20个，在2021~2024年都很活跃，涉足AI、智能制造等领域。

国资与产业资本联动

形成“投资+产业落地”模式

记者梳理这些机构背后的联合出资方发现，国资和头部创投为主要的有限合伙人（LP）。比如，追创创投背后有厦门国资和某东部长三角产业基金。

范式基金的外部LP也出现了嘉兴国投和北京高精尖产业基金，此外，红杉中国也在其中。而在星连资本的LP名单中，出现了国发创投以及蚂蚁集团等产业资本。

在地方政府强烈的招商引资诉求之下，与头部产业集团合作设立基金，被视为一种高效的招商引资方式。据记者观察，近些年，不少地方政府出资平台频频出手，与产业资本结成搭档，共同布局新兴赛道。

“通过与产业方合作，国资可借助其专业能力筛选项目，并吸引产业资本投资的企业在当地落地生产线或区域总部，实现‘投资+产业落地’双重目标。”招商启航总经理王金晶在接受记者采访时表示，产业资本有自身优势，它们更聚焦于内部产业链上下游，能够深度了解前沿技术趋势，有利于提高投资的精准度。

还有创投机构人士指出，产业培育周期普遍较长，政府引导基金具有长线投资的特点，也适合产业资本的投资需求。

投资并购或能加速产业链整合

除了设立专业化投资机构之外，部分AI公司还以公司的名义在所处赛道上开展投资，甚至进行产业链上下游的并购整合。据IT桔子统计，目前至少已有12家成立于2020年后的AI企业已对外投资过项目。从投资的赛道来看，其投资与自身业务紧密联系，更聚焦AI和机器人领域。

比如，今年3月有媒体报道称，AI视频创业公司“鹿影科技（Avolution.ai）”将被MiniMax收购，被收购方仅成立了不到两年，专注于AIGC视觉大模型技术，2024年获得了天使轮融资，后续一直在寻求第二轮融资，但过程并不顺利，由于团队本身在AI视频领域方面有一定的经验，最终选择和MiniMax合作属于共赢。此外，今年3月，大模型独角兽百川智能也并购了广州涛喀科技有限公司，同时企业更名为“百川医疗”。

在王金晶看来，这些头部AI企业投资或并购上下游企业或可实现三方面目标：一是通过收购上下游企业（如零部件供应商、软件团队）快速补全技术链条；二是打包收购企业提升资产规模，以快速满足登陆资本市场的条件；三是部分收购标的或为竞争对手，收购可避免潜在的技术威胁。

不难发现，这些设立专业创投基金或者以公司名义开展投资的AI企业多数是已经实现商业化落地的企业，他们不仅有较强的技术壁垒和优势，还是资本的“宠儿”，具有较强的融资能力，这也是其开展投资的最大“底气”。

在王金晶看来，早期投资的风险很大，如果只求财务回报，未必会有好的投资收益。但产业资本更看重的是战略协同，甚至允许单个项目财务性失败，若能实现技术闭环或者其他战略目标，仍会被视为成功。此外，从产业生态的角度来看，头部公司通过资本运作，或能加速产业链整合，推动新兴技术快速实现商业化落地。