作者｜碎叶冬青

近日罕见一幕发生，我们又一次见证了历史。

5月20日，六大行宣布下调人民币存款利率，最大降幅高达25个基点。其中，活期利率降至0.05%，1年期降至0.95%，3年期1.25%。

终于等到，1年期存款利率跌破1%的转折时刻。这意味着，100万存银行，一年利息已不足1万。

活期存款利率更是已降至0.05%，无限逼近0%！存钱攒利息的时代，逐渐成为过去。

为什么银行不断下调存款利率，难道不需要吸收储户存款了吗？

为什么与此同时，广州、厦门等城市却玩起了数字游戏，“逆势”上调了房贷利率？

种种信号，很不寻常。

存款利率为什么越来越低？最直接的原因是，银行已经快顶不住了。

根据六大行财报，2024年末，国有大行纷纷告急：

中国银行个人贷款不良率为0.97%，较上年末上升0.21个百分点；

农业银行个人贷款不良率为1.03%，较上年末上升0.3个百分点；

工商银行个人贷款不良率为1.15%，较上年末上升0.45个百分点。

据财新报道，银行个人不良贷款已经超过万亿，相当于一个佛山市的GDP凭空消失。

同时，由于房价一路走低，银行还不能像以前一样，直接把房子拍卖了来抵债。毫不夸张地说，现在银行只能求着大家别断供了。

对于国家来说，现在更重要的是刺激消费。通过下调LPR，减轻企业贷款负担，减轻居民购房负担，让钱流动起来。

但这样一来，银行就需要再让利，收入会变得更少。

所以，广州、厦门等房地产行情稍好的大城市，就玩起了数字游戏。

在新一期的LPR公布前夕，广州首套房贷款利率从LPR-60个基点调整为LPR-50个基点，即五年期以上首套房贷利率由原来的3%上调到3.1%。

厦门首套利率下限由LPR-50BP调整为LPR-45BP，调整后的首套房贷利率水平由3.1%增至3.15%。

抵消掉LPR下调的基点后，广州、厦门首套房贷利率还能守住3%的生死线。对于银行来说，低于3%，基本就意味着按揭业务可能没有利润甚至亏损。

除了守住利润，银行也在想尽办法减少支出，保住净息差。

银行急，国家更急。

去年10月下旬，六大行已对存款利率进行了下调，7个月后，又再次进行了下调，节奏非常紧。

这背后，是居民日渐增长的防御性存款。

第一财经统计，截至2025年第一季度，人民币存款中的住户存款曾超过160万亿元。这个数据有多庞大？我们可以对比一下几年前的情况。

2016年，住户存款规模仅为59.78万亿元，到2024年已涨至151.25亿元。随着存款规模的增加，住户存款占人民币存款的比重从2016年的39.7%提升到2024年的50%；2025年第一季度这一比重为50.9%。

来源：第一财经

很多老百姓不敢花钱了，导致的结果就是，消费一再低迷。

2025年一季度，GDP增涨5.4%，但CPI却给出了0.1%的降幅，并已连续连续25个月在0%附近波动。

这也意味着，我们已经进入“准通缩”状态，内需不足已经成为经济增长的拖累项。

国家能不急吗？所以，再次对存款利率进行下调，就是希望大家能把“冻结”在银行里的钱拿出来用，让资金“流动”起来。

消费需求低迷，投资端的压力也不小。

自地方化债行动以来，用“借新还旧”的方式，逐渐化解了地方灰犀牛，但每年仍需支付高额的利息。2024年1-12月，地方政府债券支付利息13542亿元。2025年1-4月，地方政府债券支付利息4316亿元。

通过降息，也是为了让地方以更低的成本，延续整个游戏，撬动投资端。

在这次“双降息”潮中，呈现出的两个特点，需要特别注意：

第一，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点，虽然整体幅度不大，但却是在房贷利率与银行净息差双双处在谷底的情况下做出的。

这释放了一个信号——未来还可能再降。

第二，本次存款利率下调幅度比贷款利率更大，也为后续的降息留了空间，既保住了银行的净息差，又刺激了消费需求、投资需求，让金融机构让利于实体经济，未来实体经济仍至关重要。

如果内需一直低迷，利率继续下降，会出现0利率或者负利率的情况吗？

参考欧美、日本的经验，0利率、负利率时代是真实存在的。

比如日本，就曾因为国内需求低迷出现了负利率。有人会疑惑，负利率就是去存钱还要给银行倒贴吗？并不是，真正的负利率是，存款利率盖不住货币贬值率，你去银行存一年的钱，你的购买力还下降了。

这就导致了双输的局面，银行给了利息，但是储户却没有赚到钱。

所以，从他国过往经验也可以看出，刺激经济，不能过度依赖货币政策。在低利率的环境中，政府发债的成本会下降、存量债务利息会减少，是有利于财政政策发力的，所以必须配套持续稳定的财政政策。

其次，钱不能只投向直接增加GDP、创造就业的领域，要投资于人、提高老百姓的收入，从源头上减轻大家花钱的顾虑。

对于普通人来说，低利率时代，要改变过往只存钱不投资的习惯了，需要持续改善自己的资产结构。

2025年风高浪急，世界格局巨变，面对关税、脱钩，普通人如何守护自己的钱袋子？

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参考资料：

界面新闻：LPR公布前夕，广州、厦门等地“逆势”上调房贷利率，还有哪些城市可能跟进？

第一财经：住户存款占比超50%，去年四季度倾向“更多消费”意愿增加

黄汉城说：三个不能说的秘密！

大碗Pro：活久见！利率直接砸穿1%，听见一片哀嚎…

牲产队：银行存款利率跌破1%，释放了怎样的信息？

李稻葵：存贷款利率未来还会降吗？低利率时代普通人把钱放哪？