5月155家公募机构密集调研629只A股，调研股平均涨5.43%跑赢大盘。半导体、自动化设备成热门赛道，汇川技术等个股获公募机构扎堆调研，头部公募机构调研热情高涨。5月公募基金发行市场持续升温，新发基金达124只，其中权益类产品占比75%。指数型基金表现抢眼，占权益类产品的68%。市场呈现"权益主导、指数为重"的鲜明特征，被动投资持续受捧。

155家公募5月调研629股，70家聚焦89%涨幅牛股

公募调研呈现持续活跃态势。公募排排网最新统计数据显示，5月共有155家公募机构展开A股上市公司调研，覆盖申万二级行业中的103个细分领域，涉及629只个股，累计调研频次高达4791次。

公募调研股跑赢大盘。在市场表现方面，5月A股成功摆脱关税因素影响，东方财富全A股指数实现2.52%的月度涨幅。值得关注的是，公募调研标的整体表现优异，平均涨幅达5.43%，显著跑赢大盘。具体来看，在629只调研个股中，实现正收益的个股达411只，占比65.34%。其中涨幅在5%以内的个股160只，涨幅5%-9.99%的个股118只，涨幅10%-19.99%的个股72只，涨幅20%-49.99%的个股49只，涨幅超过50%的个股12只。

具体来看，包装印刷行业的王子新材以108.37%的亮眼涨幅领跑，吸引了富国基金、金信基金等4家公募前来调研。金属新材料领域的中洲特材以92.87%的涨幅位居次席，获得东方红资管独家调研。通用设备行业有2只公募调研股涨幅前十，分别是恒而达和雪人股份，涨幅依次为89.66%和53.55%。

57只个股5月受到公募机构不少于20次的密集调研，其中32只个股获得20-29次调研，14只个股获得30-39次调研，11只个股调研频次超过40次。

自动化设备行业成为调研焦点，其中汇川技术以90次调研高居榜首，吸引了包括招商基金、嘉实基金、华夏基金等在内的超四成公募机构参与。此外，同行业的雷赛智能和博众精工也跻身调研频次前十，分别被调研56次和53次，凸显该板块获得了公募机构的高度关注。

在调研热度前十的个股中，通用设备行业的恒而达表现最为亮眼，5月涨幅高达89.66%，吸引了银华基金、华夏基金、博时基金等70家公募机构参与调研，累计调研次数达79次，成为市场焦点之一。

24个申万二级行业5月获得公募机构不少于50次的密集调研，其中12个行业获得50-99次调研，12个行业调研频次突破100次大关。

半导体行业以绝对优势领跑调研榜单，全行业35只个股合计获得448次调研。其中，德明利、思特威、聚辰股份、希荻微等9只个股单只调研频次均超过20次，显示公募机构对该细分领域的高度关注。

紧随其后的是自动化设备、医疗器械和通用设备，分别被调研346次、301次和272次，被调研个股数量分别为16只、24只和36只。

其他跻身前十的热门行业还包括专用设备、化学制药、消费电子、化学制品、汽车零部件和软件开发，这些行业的公募调研频次均超过130次，反映出公募机构对先进制造、医药健康和科技创新的持续关注。

5月89家公募机构展现出强劲的调研动能，调研频次均超过20次。其中22家调研20-29次，17家调研30-39次，17家调研40-49次，33家调研不少于50次。

博时基金以116次调研居首，重点覆盖恒而达、莱绅通灵、潮宏基等当月强势股。华夏基金、富国基金和易方达基金三大巨头调研力度均超百次，其中华夏基金重点调研恒而达、安德利、曼卡龙等优质标的；富国基金聚焦王子新材、恒而达、莱绅通灵等强势个股；易方达基金则深度覆盖恒而达、天元宠物、科兴制药等潜力股。

值得注意的是，恒而达获得多家头部公募机构共同青睐，展现出较强的市场关注度，这也与其5月突出的市场表现形成呼应。

基金发行连续3个月超100只，权益占75%，指数基金扛大旗

5月公募基金发行市场延续火热态势。公募排排网最新数据显示，截至5月31日，按认购起始日统计，全市场共有124只公募基金开启认购，平均认购周期为20.05天。值得注意的是，这是今年以来连续第三个月单月新发基金数量突破100只大关，与4月发行规模基本持平。

权益类基金占据发行主导地位。公募排排网统计数据显示，5月新发权益类基金达93只，占总发行量的75%。从细分类型看，股票型基金65只，在权益类基金中占比69.89%；偏股混合型基金28只，占比30.11%。

指数化投资趋势显著。在93只权益类基金中，指数型产品达63只，占比67.74%。其中，被动指数型基金48只，占比51.61%，增强指数型基金15只，占比16.13%，反映出市场对被动投资工具的认可度持续提升。

债券型基金和FOF基金保持稳定发行节奏。公募排排网数据显示，5月新发债券型基金26只，占总量的20.97%，其中中长期纯债基金14只，在债券基金中占比过半，达53.85%。FOF基金方面，当月新发4只产品，占总量的3.23%，其中混合型FOF占比75%。

5月近4成公募机构有发行基金。公募排排网数据显示，从发行机构来看，5月共有65家公募机构推出新产品，占行业总数的39.88%。其中26家机构发行数量不少于2只。

具体来看，富国基金发行力度最大，共推出9只权益类基金，包括7只被动指数型产品和2只偏股混合型基金。

华安基金紧随其后，5月共有6只基金启动募集，其中权益基金占到5只，另外中长期纯债基金占1只。

广发基金、平安基金、易方达基金5月启动募集基金数量均为5只，广发基金开启募集产品类型较为丰富，FOF基金、混合型基金、股票型基金和债券型基金均有涉及。平安基金则主要以偏股混合型基金为主，5只基金中有4只为偏股混合型基金。易方达基金则以被动指数型基金为主，同样是5只基金中有4只为被动指数型基金。

部分公募机构最新观点

摩根士丹利基金：5月制造业PMI数据有所改善，恢复至49.5，但仍然偏弱。总体看，因关税缓和实体企业的预期有所修复，出口订单有所改善，但力度不大，国际关系的复杂性继续压制投资者对宏观经济的展望。与此同时，5月份日韩东盟等国的制造业PMI也多有一定回升，不过短期看国际贸易的不确定性仍有可能为出口和生产带来影响。由于可预测性较低，我们继续将关税政策作为A股市场的扰动因素，中长期看市场表现更多取决于上市公司业绩改善的持续性。

恒生前海基金：热点快速轮动，科技板块迎来分化。两市成交量仍处于相对低位，说明场内资金短期观望情绪较浓。短期来看，市场对来自关税方面消息的扰动或进一步“脱敏”，在政策效果与企业业绩有待验证的背景下，指数表现或仍将反复。

银华基金：中美关税谈判进展以及国内政策兑现成为当前阶段市场关注的核心。结合当前宽基指数的波动率处在历史极低分位，我们认为未来一段时间可能有上行风险，市场波动或加大。

金鹰基金：贸易关税风险反复，A股维持区间震荡。短期宏观面难有可持续交易的方向变化，在外部冲击下，短期经济弹性有限、政策对冲的基准情形不变，市场中期顶底的压力和支撑均较强，我们预计市场或仍将维持宽幅震荡、结构性轮动。

格林基金：节后资金入市意愿并不强烈。风格上依然是纲领结构，红利和小微盘走强。5月制造业PMI回升，主要是中美关税缓和后，进出口数据恢复，经济恢复进程仍存在不确定性。展望后市，大盘短期继续看震荡，但需要警惕突发风险事件。

富荣基金：5月PMI如期修复但幅度不大，内需偏弱或意味着基本面压力仍存。近一两月的经济表现仍需观察，PPI同比大概率进一步下探，工业企业利润回升或将持续性受制约。从目前情况看，央行或将继续呵护流动性，资金面大概率无虞。但6月央行连续双降的可能性不大，同时曲线也显示，市场对降准降息预期较低。海外方面，尽管美国关税政策再现反复，但市场对此类冲击的脱敏效应或将日益凸显。上周，在债基赎回叠加关税反复等因素的扰动下，债市收益率先上后下。6月债市预计延续震荡格局，10年国债收益率或阶段性波动。

长安基金：利率债方面，当前收益率有所回调，在降准降息实现但又未完全实现的情况下，收益率持续回调的可能性较低。汇率方面，由于美元指数持续走弱，汇率贬值压力迅速释放，甚至升值压力有所抬头。可转债方面，随着大量转债的到期和赎回，可转债可能出现阶段性的资产荒。权益市场整体虽窄幅震荡，但板块和题材间分化依旧。短期可转债侧重于个券拣选，加大交易力度。

金信基金：现阶段看，关税政策充满不确定性，未来仍是影响风险偏好并带来市场短期冲击的因素。但目前基本面主线依旧对债券市场有支撑，预计长端利率调整风险依旧可控。进入半年末，市场更加关注资金面情况，6月初资金面预计整体宽松，政府债净缴款规模有所下降，但逆回购到期量较高，预计央行适当呵护。6月存单到期量超过4万亿，到期压力较大，到期量分布先低后高，中下旬关注存单发行压力，择机参与配置机会。

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