21世纪经济报道记者卢陶然 李德尚玉 北京报道

监管要求之下，22家ESG强信披券商集体交出ESG答卷，但气候信息披露的“硬仗”才刚打响。

总体来看，这22家券商的年度碳排放统计口径大规模扩围，除3家券商（信达证券、方正证券和中银证券）仍停留在披露社会责任报告阶段外，其余19家已全部披露运营层面碳排放（范围1+范围2），过半数券商实现同比减排。

值得注意的是，有9家券商（中信建投、中金公司、招商证券、申万宏源、华泰证券、国信证券、广发证券、东方证券、东方财富、兴业证券）在报告中披露范围3碳排放量。不仅如此，已有超10余家券商披露了“助力碳金融发展”的相关内容，研发多样化的碳金融产品。

监管利剑已指向更深处——财政部最新征求意见稿要求金融机构强制披露投融资活动间接排放，这将对数据基础薄弱的券商构成严峻挑战。作为资本市场中的核心中介机构，券商的ESG实践将持续深化。

过半数券商实现同比减排

在中国证监会指导下，沪深北交易所发布《上市公司持续监管指引——可持续发展报告》，被纳入ESG强信披的A股22家券商已经全部披露了2024年ESG报告。

22家券商2024年ESG报告披露情况如何？

在自身运营碳排放方面，除信达证券、方正证券和中银证券以外，其余22家券商均披露了2024年温室气体排放总量（统计口径均为范围1和范围2的统计总量）。

同比来看，有12家券商温室气体排放总量较去年下降，光大证券同比降幅最大，为30.86%。其余10家券商中，5家温室气体排放总量增幅较微弱，增幅普遍在5%以下。中原证券的增幅最大，为31.60%。

9家券商（中信建投、中金公司、招商证券、申万宏源、华泰证券、国信证券、广发证券、东方证券、东方财富、兴业证券）在报告中披露范围3碳排放量。

从统计的指标维度来看，招商证券和国信证券的指标最为细分。招商证券按范围1的汽油、柴油、天然气，范围2的外购电力、供暖，范围3的员工公务差旅交通工具、员工公务差旅酒店住宿、废弃物处理排放、废水处理和灭火器使用进行了详细披露。

兴业证券解释了范围3同比提升的原因：“2022、2023年组织边界为兴业证券总部，2024年扩大至兴业证券总部、分支机构及子公司。”

中信建投则阐述，公司范围3包括雇员通勒、员工差旅等产生的温室气体排放，其中雇员通勒数据来自员工抽样问卷调查结果，并对数据进行基于比例的推断。“2024年，公司选择地铁等公共交通通勤的员工明显增多，因而温室气体排放量范围3有较大幅度减少。”

值得注意的是，中原证券、中信建投、申万宏源、华泰证券、国泰君安和兴业证券等都在报告注解中对碳排放数据的变动进行了说明。

中原证券年度碳排放量计算了两种口径，口径1与2022年、2023年统计口径保持一致，口径2在2024年已覆盖所有子公司及分支机构。

中信建投解释称，因2023年10月起营业面积增加，2024年温室气体排放总量有所增加，另外单位面积温室气体排放量较2023年小幅上涨，主要系2023年单位面积排放量使用当年末增加后面积计算致同比基数较低的原因。

华泰证券表示，2024年较2023年市场回暖，业务量增加，员工商务差旅次数相应增加，故范围3温室气体排放量有所提升。2024年，公司部分分支机构所在办公楼租户退租数量增加，导致其柴油供暖公摊费用显著上升，柴油消耗预估量较往年上升。

据21世纪经济报道记者梳理，华泰证券也是唯一一家提及了高温造成耗电量提升的公司：“2024年受高温天气持续影响及业务开展需求，公司整体耗电量较往年增加。”

国泰君安在报告中更新了往年数据，2023年各指标因为部分分支机构校准了数据而作了数值更正。

10余家券商研发碳金融产品

22家券商中，已有10余家披露了“助力碳金融发展”的相关内容。

中金公司在报告中表示，公司与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，并由中国太平洋财产保险股份有限公司提供碳资产回购业务履约保证保险。东方证券表示，2024年11月，公司成功落地湖北碳市场首批借碳交易业务。截至2024年底，国泰君安历史累计参与碳交易市场的成交量约8800万吨，其中2024年参与碳交易市场的成交量约1300万吨。

中国银河证券ESG首席分析师马宗明告诉21世纪经济报道记者，券商参与碳市场业务是非常重要的，意义不仅在于提高市场的流动性或实现更好地碳定价，“还在于券商可以通过金融创新工具，把传统的碳交易服务模式进行升级，帮助实体企业实现低碳能源的转型。”

此外，相对于全国碳市场，地方碳市场的个性化程度较强，不同地区的核心碳金融工具都有所差别，也分别都出台了不同的政策。

“上海市启动了碳回购交易，北京市发布了碳金融创新发展的实施方案，湖北省出台了碳排放质押融资实施细则，广州市发布了金融创新发展行动方案。这些代表性的政策文件出台之后，金融机构都纷纷开展了对应的一些核心业务。”马宗明向记者介绍。

有券商部门负责人告诉21世纪经济报道记者，上海市的碳回购交易启动相对较晚，福建、湖北和天津等城市更早出台业务规则，“券商参与碳交易主要在于提升市场流动性，降低企业交易成本，盘活碳资产，提供碳金融服务和产品。”

12家券商成立董事会ESG委员会

今年以来，监管部门持续加强证券行业的监管力度，不仅包含对从业人员违规处罚，还强化了金融机构气候信息披露要求。

5月15日，中国证监会公布了2024年执法情况综述。2024年，中国证监会开展打击证券从业人员违规炒股专项治理行动，对38名从业人员作出行政处罚，对66名从业人员、7家券商采取出具警示函、监管谈话等行政监管措施。其中，对某券商高管孙某祥违规买卖股票等违法行为开出同类案件年内最大罚单1800余万元，并采取5年证券市场禁入措施。

在此背景之下，券商ESG议题中，公司治理、合规运营问题亮起红灯。据21世纪经济报道记者统计，22家券商中，已有12家明确成立了董事会层面ESG委员会，2家提及了董事会下设ESG部门，其余8家均介绍了各自的ESG治理架构和理念。

中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸在接受21世纪经济报道记者采访时表示，编制虚假材料、业务操作违规等问题在金融机构中具有一定普遍性，需理性看待行业治理问题。

“从直接动因看，部分基层业务人员受业绩考核压力驱动，为达成销售目标、获取奖金激励，存在突破合规底线的行为，反映出个体职业道德与企业内控机制的双重考验。”施懿宸认为，不能因个别现象否定全行业，但确实暴露了业务一线的合规管理短板。

不仅是券商，大型险企治理问题也相对突出，与其组织架构特性密切相关。施懿宸向记者介绍，“分支机构和业务人员规模越大，管理半径就越长，枝繁叶茂下难免出现枯枝。”部分机构因层级复杂导致内控流程失效，即使建立了制度框架，基层执行仍可能出现偏差。对此，将ESG理念融入企业文化成为关键，通过构建包含社会责任、合规要求的价值体系，从顶层设计上引导业务行为，减少单纯业绩导向下的道德风险。

谈及改善路径，施懿宸向记者表示，金融机构需多维度发力，既要完善内控流程，通过技术手段实现业务全链条监控，让违规行为“不敢干”，也要强化职业培训与文化建设，提升从业人员合规意识，解决“不想干”的深层问题。

“制度约束与文化浸润缺一不可，尤其要避免将ESG停留在口号层面，而是融入日常管理细节，形成长效治理机制。”施懿宸指出，随着监管趋严，金融机构需从根本上平衡发展速度与合规质量，才能应对行业深层次变革。

日前，财政部办公厅发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》的征求意见稿，尤其对银证保等金融企业设定了严格的范围3披露规范，应当按照范围1、范围2和范围3分类披露报告期内产生的温室气体绝对排放总量。此外，要求披露“按资产类别对每个行业的范围1、范围2和范围3温室气体排放”和“按资产类别划分的每个行业的总风险敞口”。

有券商人士向21世纪经济报道记者表示，目前，我国金融机构在融资排放披露的数据层面基础薄弱，这为满足监管披露要求带来了显著挑战。一方面缺乏完善、易获得的被投企业碳排放数据，另一方面内部统一的方法和工具尚未普及。

“多数被投企业和融资项目的碳排放数据难以获取。许多借款企业尚未测算自身排放，小微企业和未达强制披露门槛的企业缺乏碳核算经验。即使大型钢铁等高排放行业企业，公开披露的碳数据也很有限，这导致金融机构在收集其投资/贷款对象排放数据时，面临严重的信息缺口。”该人士向记者指出。

不仅如此，即便金融机构获取了一些排放数据，质量和一致性也难以保证。多数机构缺乏对计算方法、排放因子来源的披露，导致数据可信度和可比性不足。不同机构可能采用不同的边界范围、估算方法和排放因子，造成结果差异显著。

该人士表示，金融机构可从四方面应对融资排放披露挑战：一是建立内外部碳排放数据库，借鉴PCAF等标准工具完善数据治理；二是搭建碳核算管理系统，实现排放数据自动化统计和分析；三是明确披露职责与合规流程，建立跨部门协同机制；四是加强专业人才培养与跨职能培训，提升机构整体ESG数据分析与披露能力。