斑马消费 陈碧婷

连续两个会计年度，业绩降幅均超过40%。天元宠物不得不设法，对自身业务和经营做出重大调整，强化国内市场。

昨日，公司披露重组草案，拟以6.88亿元对价，收购淘通科技89.7145%股权实现控股。

天元宠物希望，通过收购郭广昌控制的这家电商运营企业，加强公司对线上渠道的运营能力，推动自身国内业务的发展。

6.88亿买下第二大客户

昨日，天元宠物（301335.SZ）披露重组草案，拟通过支付现金+发行股份，以合计6.88亿元，收购复星开心购、李涛等交易对方，合计持有的淘通科技89.7145%股权，对该公司实现控股。

经收益法评估，淘通科技的整体估值为7.77亿元，增值率32.78%。

在去年底，天元宠物就已出资7700万元现金，收购了复星开心购持有的淘通科技10%股权。年报显示，2024年，淘通科技是天元宠物第二大客户，交易金额2.06亿元，占公司销售总额的7.46%。

淘通科技创立于2012年，经过十多年发展，已成为一家服务全球知名品牌的全域电商服务企业。

合作品牌主要分布于宠物、食品快消、母婴、美妆个护、健康行业，主要合作品牌包括玛氏箭牌、亿滋、百事、雀巢、美士、皇家、冠军等国内外大型快消品、宠物食品集团。

合作渠道涵盖淘宝天猫、京东、唯品会等传统电商平台和抖音、快手、小红书等新兴直播和内容电商平台。

淘通科技曾于2016年，在新三板挂牌，处于创新层。2018年，公司在股转系统终止挂牌交易。

该公司曾于2023年6月提交上市辅导备案，计划独立上市。目前，辅导备案已撤回。

李涛是淘通科技创始人，并负责实际经营，但他并非公司实际控制人。

在历次的融资和股权转让中，多名投资人与公司创始人之间，触发了历史投资协议的回购或业绩补偿安排。2020年11月，复星开心购出手相助，代公司创始人向原投资人支付应付补足款，成为淘通科技第一大股东。

截至目前，复星开心购持有淘通科技43.97%股权，为控股股东，郭广昌为实际控制人。在与天元宠物的交易中，复星开心购所持的淘通科技全部股权，都将以现金支付。

数据显示，2023年-2024年，淘通科技的营业收入分别为16.09亿元和20.15亿元；归母净利润分别为6251.85万元和6909.13万元。

李涛、广州悠淘、舟山乐淘等3个业绩承诺方承诺，2025年-2027年，淘通科技净利润分别不低于7000万元、7500万元和8000万元。

若业绩实现不足，承诺人将承担补足的义务。业绩超额完成，上市公司将以估值调整的方式，对李涛实施奖励。

业绩大降急需补短板

跨界收购淘通科技这家电商服务企业，天元宠物是为了补齐自身在国内市场、宠物食品、自主品牌等方面的短板。

天元宠物1998年开始涉足宠物行业，可算是国内宠物市场的早期拓荒者之一。当时，中国的宠物概念刚刚形成，宠物市场正处于萌芽阶段。

和众多早期的国内宠物行业企业一样，天元宠物的宠物窝垫与猫爬架等产品，主要是销往欧美等成熟市场。

多年以来，该公司的主要精力主要放在境外市场。2019年之前，公司超过9成的收入，都是来自海外。

而就在近十年间，中国宠物数量迅猛增长，2020年破亿只，到2024年，已超过1.2亿只。由此，在中国催生出了一个庞大的宠物市场。2020年，超过2000亿元，2024年已达到3002亿元。

在此期间，天元宠物还在积极转向国内市场，但因前期对国内渠道的布局不足，自主品牌影响力不够，市场拓展略显乏力。

另外，公司的优势板块为宠物用品，其市场容量远不如猫粮、狗粮等宠物食品。

当前，天元宠物的宠物食品业务，主要通过进口，授权销售玛氏、雀巢等公司旗下宠粮品牌产品。这种模式，也影响了公司宠物食品业务的盈利能力。

2022年11月上市后，天元宠物立马业绩变脸。2023年-2024年，连续两个会计年度归母净利润下降超过40%。如今，国际形势存在极大不确定性，公司境外业务仍面临严峻的挑战。

在这种情况下，不得不快速做出调整。

在天元宠物看来，收购淘通科技，不仅可以扩大经营范围，增厚上市公司业绩，还可借助淘通科技线上运营的资源和经验，帮助公司拓展国内业务。