作 者丨吴斌

编 辑丨和佳 江佩佩

5月28日，美国三大股票指数集体小幅高开，随后窄幅震荡，截至23:18，道指跌0.31%，标普500指数跌0.26%，纳指跌0.15%。

消息面上，美联储将于北京时间5月29日02:00（美东时间14:00）发布会议纪要。5月7日，美联储按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%—4.5%不变，符合市场预期。

科技股龙头英伟达将于周三（5月28日）盘后发布财报。公司业绩能否持续符合市场预期将决定科技股未来的行情。

盘面上，大型科技股走势平稳，科技七巨头涨跌互现，截至发稿，即将发布财报的英伟达目前跌0.17%，谷歌、脸书、苹果股价微涨。

多只中概股重挫，万得中概科技龙头指数下跌超2%，比亚迪股份、拼多多、小米集团跌超3%。纳斯达克中国金龙指数成分股涨跌不一，金山云、万国数据、世纪互联、禾赛科技跌幅靠前。截至发稿，金山云、万国数据跌超9%。

热门个股方面，Spero Therapeutics盘初飙涨至228%，一度触发临时停牌。消息面上，此前该公司及其合作伙伴葛兰素史克宣布，他们用于治疗尿路感染的口服药物tebipenem HBr在一项关键的3期临床试验中达到了主要目标。

比特币方面，据财联社，自4月初低点以来，比特币价格已累计反弹50%，上周达到每枚111,965美元的新高。这导致金融市场上出现一种热潮：一系列美股上市公司宣布发售股票或债券，以构建庞大的加密资产储备。周二（5月27日），美股游戏驿站宣布，公司已购买4710枚比特币。截至23：28，游戏驿站 (GME.N) 美股跌超11%，暂报30.86美元。

国际原油直线拉升，NYMEX WIT原油上涨1.64%，报61.89美元/桶。

美股压力难消

据21世纪经济报道，在美股面临逆风之际，本周“AI卖铲人”英伟达的业绩成为影响市场走向的重要风向标。

英伟达将于5月28日美股盘后公布第一财季业绩报告。FactSet调查的分析师预计，英伟达营收预计将增长逾66%至433亿美元；调整后每股收益料将跃升44%至0.88美元。相比之下，上年同期英伟达的营收增长了262%，每股收益增长了461%。

2025年英伟达面临多重逆风，在DeepSeek推出一款功能强大且成本低廉的人工智能模型后，人们开始怀疑大型科技公司在人工智能基础设施上花费的巨额支出是否合理；还有迹象显示，英伟达最大的客户之一微软在人工智能数据中心的投资可能会放缓，这进一步加剧了人们的担忧；美国发起的贸易战也打击了英伟达。

RFG Advisory总裁兼首席执行官里克·韦德尔警告称，这种关税紧张局势缓和与升级交替出现的“过山车式”波动，很可能成为特朗普第二任期内的常态。投资者必须明白，这个问题很可能会持续到本届美国政府任期结束，不要被任何虚假的安全感所麻痹。

美国经济已经在高利率、高增长、通胀中枢抬高的环境中发展了几年，张弛提醒，融资成本的提高会让更多企业选择降低杠杆，减少利息支付，盈利预期增速也会慢慢下降，预计未来5年美股的回报率会从之前的15%—20%下降至5%—10%区间。

鉴于美股估值已经不低，未来投资者或许会更青睐其他资产。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济报道记者表示，目前美股的估值回到了21倍以上，相较于其他国家仍然过高。如果贸易谈判出现进展，美股可能仍然有短期的上涨空间，未来进一步的表现要视关税谈判的进展。从更长的维度来看，谈判虽然在进行，但不排除其中的复杂性和波动性，在美联储不会预防式降息的背景下，叠加美国债务供给压力，他建议仓位集中在美股的投资者可以乘着美股反弹去做进一步的仓位平衡。

摩根大通全球市场会议（JPMorgan Global Markets Conference）对来自45个国家的投资者进行了调查，结果显示他们倾向于看好欧洲，36%的人预计欧洲股市将在2025年成为表现最好的资产，只有17%的人押注美国股市将占据主导地位。

展望未来，美国银行策略师Michael Hartnett则预测，新兴市场将迎来“新一轮牛市”。“美元走软，美债收益率冲顶，中国经济复苏……没有什么比新兴市场股市前景更好的了。”

部分资料来自财联社

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本期编辑 江佩佩 张嘉钰

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