5月26日，照例先看大盘。今天A股和港股先扬后抑，10点半开始，出现一轮莫名其妙的跳水，虽然下跌幅度也不是很大，但可能会让意志不坚的投资人“撒腿就跑”。 我们暂时没有看到明显的市场转向信号，从技术指标先判定为牛市路程上的“获利回吐”，也有可能是大资金对后市行情存在分歧进行的短期调仓，大概率先回补3316点的跳空缺口，然后再反弹。

市场有分歧很正常。不过，今天A股回撤确定不是海外影响，这很好确定，因为亚洲股市表现尚可，今天日股、韩股等没有同步跳水，所以大概率是中国股民“自己吓自己”。 另外，临近端午小假期，也可能是节前投资人落袋为安。如果是因为节前效应，那么影响会持续到本周三。

热点板块上，芯片股再次沸腾，一件大事正在发生、发酵：海光信息和中科曙光合并。海光信息是做GPGPU芯片的，中科曙光是做服务器整机的，中科曙光原来也是海光信息的大股东、第一大客户，双方合并没有什么实质性障碍。

现阶段国内越来越重视信息安全，发展信创产品需要全国产配件组成的计算机，合并后，强强联手，中科曙光全自主知识产权服务器应该就在眼前。

中科曙光也有算力芯片断供的风险，合并后，可强化芯片自给能力。这件事，对英伟达和寒武纪略有不利。英伟达黄仁勋刚感慨中国市场份额越来越小，如今又将面临一轮暴击，曙光服务器可能完全剔除英伟达等进口芯片。

寒武纪，是做定制芯片的，原是中科计算所的下海团队，同属中科系，中科曙光多少算寒武纪潜在客户，如今中科曙光有了海光信息，还会记得“大明湖畔”的寒武纪吗？当然，个人观点，看好本次并购，但主要还是看好海光信息，因为海光信息具有技术“护城河”。

中国算力芯片已经实现了对英伟达等进口算力芯片的替代。所谓替代，不是说比英伟达好，而是至少能用，是美国不给的时候，国产芯片能够顶上。

算力芯片之所以能够国产化，其实突破点并不在于光刻机和EDA，光刻机暂时还无法突破，而是在另一个方向上。

我们之前说过，算力芯片是可以堆的，和CPU不一样，GPU可以两个低算力并行计算来和一个高算力芯片打擂台。

比如华为一台384张卡的服务器就是英伟达G200（72张卡）服务器性能的两倍。英伟达只是芯片加工的制程工艺更先进，那么英伟达为什么不也搞300多张卡组成的服务器，实际上，这里的瓶颈在于GPU和GPU之间的连接。

算力服务器和硬盘、CPU的连接采用PCIe连接方式，而算力服务器内部，芯片之间连接采用nvlink模式，NVlink是英伟达独有的技术，采用铜缆连接。而市场在去年和前年大炒光模块，实际上是大家认为光通信会替代铜缆。

铜缆的Nvlink好处是稳定，坏处是连接有上限，效率低，也就是说铜缆连接器连接72张卡就已经是极限了。而如果采用光通信，那么会打破GPU并行计算网络的容量。

所以，你也就很好理解，华为的GPU单卡算力低，但通过光通信连接，用GPU数量弥补了服务器内单卡算力薄弱的劣势，话说，单打独斗不行，五打一总能赢。而该种多卡算力，其实非常适合诸如deepseek这样的混合专家AI模型。

了解了这些，大概你就会知道，光模块，其实也是可以重点关注的投资方向。如果你起步太晚，错过了寒武纪，海光通信等国产GPU龙头，则可以在光模块，光通信上找找投资机会：

参考：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁等。

值得注意的是，由于英伟达坚持用铜缆，所以最近一年，光模块和光通信在过去一段时间出现了一轮熊市，但英伟达不用光通信，一方面是因为英伟达自己没有光通信方面的技术储备，因为光通信稳定性不如铜缆，但另一方面也给国内打破海外芯片垄断和禁售创造了机遇，华为能赶上，海光信息未来也能通过光通信赶上。

马斯克说AI算力对于电力需求太大，如果不进行电力建设，明年美国可能会出现缺电现象。今天核电板块大涨，这也是前段时间我重点关注的板块，从技术指标来看，已经基本调整到位。之前我们关注是因为中国开展核电厂建设，而今天板块走红是因为特朗普政府决定美国在2030年以前建设10座核电站，中美一起造，核电迎来机遇期。

核电站增加，利好核电站建设，利好核电站运营，也利好核电的原料：铀矿。参考：中国核电、中国广核、上海电气，应流股份，还有港股的中广核矿业。

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