上周国际市场风云变幻，外界密切关注美国财政状况，美欧贸易形势再掀波澜。

市场方面，美股全线下挫，道指周跌2.47%，纳指周跌2.48%，标普500指数周跌2.61%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周涨0.38%，德国DAX 30指数周跌0.58%，法国CAC 40指数周跌1.93%。

本周看点颇多，在美国总统特朗普威胁从6月1日起对欧盟商品征收50%的关税后，美欧之间的贸易谈判进展将是人们关注的焦点。主要经济数据方面，美国个人消费支出通胀数据（PCE）和咨商会消费者信心指数备受关注，美联储也将公布5月会议纪要。与此同时，欧元区多国将公布5月份的通胀数据，新西兰和韩国的利率决定将受到关注。财报季临近尾声，英伟达业绩将成为焦点。

美国4月PCE将公布

特朗普上周对欧盟商品征收高额关税的最新威胁可能重新引发人们对美国高通胀和经济增长疲软的担忧。

荷兰国际集团在一份报告中表示：“美欧贸易战的再次升级将成为推动市场的主题。从6月1日起，美国对欧盟进口商品征收50%关税的前景，以及科技和制药公司日益成为特朗普政府的目标，意味着对价格大幅上涨和经济活动疲软的担忧需要由金融市场来重新定价。”

外界也将关注美联储5月的会议纪要，了解政策制定者在最近一次会议上的讨论细节。美联储决议声明表示，鉴于通胀风险，目前不太可能降息，但政策制定者仍然担心关税可能对经济造成的损害。

数据方面，值得重点关注的指标包括4月美国PCE，这是美联储尤为看重的衡量通胀走势的指标。此外，5月咨商会消费者信心指数和第一季度国内生产总值（GDP）修正数据也值得关注。此外，4月的耐用品订单可能会比往常更为关键，因为关税的影响迹象有望开始显现。

随着外界关注美国债务状况，新一轮即将到来的国债拍卖也充满看点。此前20年期国债拍卖需求疲软，30年期国债收益率升至18个多月来的最高水平。未来一周的拍卖都是中短期美国国债，其需求可能好于长期债券。

其中，690亿美元的两年期国债将于27日拍卖，700亿美元的五年期国债将在28日拍卖，440亿美元的七年期国债也将在29日拍卖。此外，28日将发行280亿美元的两年期浮动利率债券。

财报季临近尾声，英伟达业绩将受到关注。此外，赛富时、迈威尔科技、开市客、百思买、中概股拼多多等财报也值得投资者留意。

原油与黄金

国际油价走弱，投资者权衡全球经济形势和美伊谈判前景。WTI原油近月合约周跌0.71%，报61.53美元/桶，布伦特原油近月合约周跌0.96%，报64.78美元/桶。

阵亡将士纪念日（5月26日）将开启美国夏季驾驶季节，这是美国对汽车燃料需求最高的时期。能源市场分析公司Price Futures Group高级分析师弗林（Phil Flynn）表示：“我认为市场会出现一些空头回补。”此外，美国和伊朗谈判代表将在罗马开始另一轮会谈。弗林认为，如果谈判未能达成协议，原油供应可能会中断。

由石油输出国组织和以俄罗斯为首的盟友组成的欧佩克+下周将举行会议，预计7月产量将再次增加超过41万桶/日。该集团可能会在10月底之前解除其220万桶/日的自愿减产，此前该集团已经将4月、5月和6月的产量目标提高了约100万桶/日。

在地缘政治和经济不确定性时期，黄金作为避险资产的吸引力增加。国际金价创下六周来的最佳表现，因为投资者在特朗普再次发出关税威胁和美元走软的情况下寻求避险资产。纽约商品交易所5月交割的COMEX黄金期货周涨5.71%，报3363.60美元/盎司。

独立金属交易员王（Tai Wong）表示：“特朗普威胁对欧盟征收50%的关税，让股市情绪低落，这对黄金来说是件好事。与此同时，在长周末之前的低流动性可能会放大影响。”

美元指数尾盘触及年内新低，使以美元计价的黄金获得动能。共和党控制的美国众议院上周通过了一项全面的税收和支出法案，该法案将实施特朗普的大部分政策议程，并可能新增数万亿美元的债务。

欧洲通胀表现如何

分析人士担心，特朗普的关税威胁可能会加剧贸易紧张形势，导致欧洲采取报复措施。

凯投宏观在一份报告中表示，如果按照目前的提议实施关税，或导致德国GDP大幅下降，如果将药品包括在内，爱尔兰将受到更严重的打击。

数据方面，法国、德国、西班牙和意大利将公布5月通胀指标。德国DZ Bank银行的分析师表示：“德国通胀率可能会在5月份继续接近2%。虽然服务业的价格压力预计略有缓解，但能源价格可能会再次同比大幅下跌。”

英国国家统计局21日公布的数据显示，4月英国通胀水平显著上升，消费者价格指数（CPI）涨幅从3月的2.6%大幅升至3.5%，为2024年1月以来最高水平。与此同时，剔除能源、食品、酒和烟草价格的核心CPI涨幅从3月的3.4%升至3.8%。英国4月物价大幅上涨主要由能源、供水、宽带、电视收视费等价格上涨引发。

有分析指出，英国CPI快速上升将影响英国央行降息节奏。英国央行本月8日宣布，下调基准利率25个基点，从4.5%下调至4.25%。该行表示，需要确定通胀持续保持在低位，才能谨慎决定下次降息的幅度和时间。

未来一周，英国零售联合会5月份的商店价格指数和全国5月房价指数将发布。英国财政部计划出售2033年7月到期的绿色金边债券。

本周看点