文/杨国英

微盘股的暴跌，是风格调整的必然，更是健康牛的必要前提。

在北证50屡创新高之后，借助昨晚一张风险提示图的疯传扩散，直接导致今天北证50的疯狂跳水——暴跌6.15%。

今天微盘股的暴跌，直接压制了众多原本已经进入反弹区间的中小盘股，这个明天或下周应该会渐进恢复反弹动能。

说实话，今天微盘股的跳水，这是市场风格调整的必然，今天不跳水，明天也会跳水，本周或本月不跳水，下周或下月也会跳水，毕竟，任何短期或中短期的反常，最终均要回归到相对理性——也是牛市下半场走出慢牛健康牛的必要前提，毕竟，当下的微盘股，无论是静态估值吸引力、还是潜在的业绩预期，不仅远远逊色于大中盘股，也远远逊色于许多小盘股。

当天，今天中国股市的整体偏弱，还与这两天美债和日债发行的相对遇冷间接相关，这两天的美债和日债发行，利率上升了，认购倍数却下降了，这事尽管中文互联网存在过度渲染的成份（过度渲染美国不行了、日本不行了、崩盘了之类的），过度渲染别人不行了、崩盘了当然是不合适的，通过过度渲染别人不行了、崩盘了，继而得出这对我们是重大利好的结论，这显然更加不合适，也很不客观。

但是，基于美债和日债发行的相对遇冷，我们可以进一步确认，全球资本对中长期的风险偏好正在收敛，全球资本对高估值高科技想象力的风险偏好也正在收敛——关于这一点，最近一个多月，我足足了讲了至少10次。

接下来讲点关键的。

面对今天微盘股暴跌、以及由此导致的今天市场整体偏弱，我们有没有必要担心？

个人认为没有必要担心。

不仅没有必要担心，之于中期反而应该抱以十足的信号。

事关中期十足的信心，所涉及到的货币力量这一核心逻辑、以及中期内中美斗而不足这一辅助逻辑，我就不再重复阐述了。

讲点显而易见的，现在的一年期存款中位数利率约在1.2%，预期年内还将继续下调，年内大行触达到1.0%下方是极有可能的，在这种情况下，在存款利率加大剥夺存款人利益的情况下，高达150万亿的居民存款，难道就没有10%-20%的占比(15-30万亿)流出来，这15-30万亿的约一半流出来进入股市、约一小半进入核心城市楼市、还有很少一部分进入消费，这个根本不需要想太多，最终都是会发生的。

最终会发生，现在不发生，这怎么办？

这个其实也没有必要担心，居民存款的流出投资，绝大多数都是买涨不买跌的，现阶段，央妈除了不对称降息之外，还有流动性层面，继续加大放水力度——比如，今天央妈就发公告了，明天，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿MLF操作，这是在干吗，这是在向商业银行猛烈释放行动性，也是中期股市内资流动性持续不缺的政策信号。

还有，今天科技金融政策发布会上，明确批复第三批保险资金长期投资改革试点，规模600亿，新华保险随即公告称“认购私募基金份额100亿”，接下来，类似的险资政策性下场力推中期牛市，我们肯定还能不间断看好。

最后，再讲两段老话：

一、对中期牛市必须大胆再大胆，但对预期业绩的研判必须精细再精细；

二、对于普遍投资者，如果你想胜率高一些、而不是赔率高一些，那么当下就选大消费和低估值公共服务吧。

当然，之于市场节奏的演变，接下来半个月左右，中国股市应该会有一个传统板块进入短期疯狂冲高区间，这个板块被压抑得太久太久了，过去两三年，也几乎每年都有一次短期疯狂冲高，具体的，留到本周日下午1点半私享会再详细分享吧。

今天就写这么多。

喔，差点忘记了，地处上海虹桥附近的朋友，最好是喜欢西哲或者主业做投资的朋友，可以标注一下添加我助理微信，我9月份迁居上海，现在提前熟悉一些朋友，到时好走动走动。