随着国内宠物行业规模突破3000亿元大关，各大国内主营宠物食粮的上市公司的业绩也是稳中见好。

　　据南都湾财社记者了解，在养宠家庭数量持续攀升及宠物经济扩容的驱动下，2024年多家行业龙头企业业绩实现历史性突破。例如佩蒂股份年度归母净利润创近十年新高；中宠股份营收与利润双指标刷新上市以来纪录；乖宝宠物更以突破50亿元大关的年度营收，成为国内首家跻身“50亿俱乐部”的上市宠物企业。同时，在全球贸易格局演变与国内宠物消费升级的双重作用下，头部企业正加速实施“双循环”战略：一方面强化自主品牌建设，另一方面加大国内市场渠道铺设力度，构建国内外市场协同发展的新格局。

　　5家企业营收呈明显梯队格局

　　天元股份净利润连续两年下滑　

　　南都湾财社记者梳理发现，2024年乖宝宠物、中宠股份、天元宠物、佩蒂股份、路斯股份五家宠物食品上市公司营收均呈现整体增长态势，但企业间盈利分化特征显著。

　　从营收规模看，五家企业形成明显梯队格局。其中，乖宝宠物以52.44亿元营收稳居榜首，同比增长21.22%；中宠股份以44.64亿元紧随其后，增幅19.15%；天元宠物凭借35.69%的高增速实现27.64亿元营收，跃居第三梯队；佩蒂股份与路斯股份分别以16.59亿元和7.78亿元位列第四、第五。

　　而归母净利润方面，不同于营收“百花齐放”的态势，在盈利端上，各企业实际上是“有人欢喜有人愁”。聚焦头部企业对比，乖宝宠物以6.42亿元归母净利润领跑全行业，相较于中宠股份3.94亿元的盈利规模高出2.48亿元，差额相当于后者净利润基数的65%。

　　但同样值得关注的是，中宠股份虽盈利规模暂居次席，但其3.94亿元净利润已突破上市以来的历史峰值。并且对比前期经营数据，两家龙头企业的净利润差额已从2024年前三季度的2.89亿元收窄至2024年末的2.48亿元，盈利差距进一步缩窄。

　　再来看天元宠物、佩蒂股份和路斯股份的情况。可以看到，虽然佩蒂股份净利润的同比变动率超过了1700%，是5家企业中同比变动率最高的一家，但实际上，这一超常规增幅与此前的基数密切相关。据了解，佩蒂股份是2023年期间，五家企业中唯一亏损的公司，而在2024年期间，佩蒂股份在海外订单回暖的推动下才完成从亏损到盈利的逆转。

　　而路斯股份方面，虽然相较于其余几家企业而言没那么突出，其归母净利润与营收的同比增长率都未超过20%。但南都湾财社记者发现，路斯股份在2023年期间是除了乖宝和中宠以外，5家公司中唯一一家录得营收利润双增的公司，而在此基础上，路斯股份依然在2024年延续了增长势头。

　　最后是天元股份，与上述4家企业形成鲜明对比的是，天元宠物净利润同比下滑54.16%至0.46亿元，成为五家企业中唯一盈利倒退者。同时，南都湾财社记者注意到，根据其以往的数据来看，天元宠物的净利润已是连续两年下滑，其盈利水平呈现阶梯式衰减，自2022年1.2亿元高位持续回落，至2024年已累计缩水61.67%，盈利规模仅余峰值期的38%。　　

　　境外市场成为企业盈利关键指标

　　多公司境外收入下滑但仍占大头　　

　　南都湾财社记者观察发现，尽管5家宠物食品上市公司2024年业绩都有所突破，但对于绝大多数的宠物上市企业而言，其增长曲线背后仍暗含共性规律——境外市场业务贡献度持续成为企业盈利的关键指标。

　　其中，佩蒂股份1742.81%的净利润增幅直接凸显其依赖海外订单的增长特性，其海外业务占营业收入比重高达82.63%，是5家企业中占比最高的一家。其次是中宠股份，作为目前业绩表现仅次于乖宝宠物的国内上市公司，其对于境外市场业务的依赖性也不低，在相较于去年占比已经有所降低的前提下，今年的境外业务占比仍达到总收入的68.33%。

　　而天元股份方面，虽然其海外营收占比仅略高于乖宝宠物的32.29%，但其核心业务模式实为“境内销售国际品牌”，依赖国际品牌授权及供应链体系，本质上仍未脱离对国际市场的深度绑定。

　　而路斯股份的业绩实际上也深受海外订单影响。路斯股份曾在2024年上半年期间，再次受到了境外市场的因素影响，据其此前所述，因受到海运中断影响，境外市场收入直接受到影响，境外收入2024年上半年期间同比下滑11.04%。

　　佩蒂股份更是在财报中直言称自2018年以来，中美贸易摩擦导致中国工厂出口至美国市场产品被征收关税，对公司业绩造成较大压力。特别是近期，公司存在因贸易、关税等政策大幅影响业绩的风险。

　　因此，哪怕是在2024年业绩表现良好的情况下，上述的多家企业也在持续地提到海外经营风险。而为了避免再次受到或减少海外订单影响业绩的情况，对于国内宠物上市公司而言，除了在海外建立相关的工厂或基地等方法以外，本土自有品牌建设与内需市场开拓的迫切性不言而喻。

　　趋势

　　自有品牌竞争加剧 寻找下一个主战场

　　而随着对自有品牌的重视度提升，在上述的5家公司的财报中可以发现，“自有品牌”相关的字眼以及内容被提及的次数越来越多，相关的发展规模也在逐步地扩大。

　　作为业绩表现最好的乖宝宠物，根据其披露的数据，乖宝宠物2024年的自有品牌产品营收35.44亿元，占总营收的67.59%，同比增长29.14%。

　　对此，乖宝宠物指出，与国内主要竞争对手相比，公司快速发展的自有品牌业务是一大竞争优势。“国内宠物食品市场已进入快速增长期，市场竞争未来将从单纯的价格竞争、渠道竞争演变为品牌竞争。公司自有品牌中主粮占比逐年提升，是公司重要的利润增长点”。

　　而作为乖宝宠物的主要竞争对手之一，中宠股份也将此次业绩表现归功于自有品牌的建设，并且从其研发投入上，也可以直观地看到中宠股份对于自有品牌的重视程度在不断加深。

　　财报显示，中宠股份2024年的研发费用达到7258万元，同比增长51.7%；研发人员数量从2023年的198人增长到2024年的286人。同时，在此前业绩预告时，中宠股份就提到，业绩增长主要系报告期内公司坚持以自主品牌建设为核心，毛利不断提高，盈利水平显著提升，自主品牌出海业务保持高速发展，加快品牌全球化建设。

　　而天元宠物方面，其本身的业务性质决定了其与海外品牌之间的依赖程度难以调整，其营收利润的增长很大程度都受到海外品牌的限制。也正因如此，天元宠物在今年年初时也开始接连出手布局。

　　“在销售服务领域，公司面向国际与国内市场分别建立了国际与国内专业业务团队，国际团队进一步分区域进行市场开拓与客户服务，国内团队则重点发展与运营线上电商业务。”

　　而作为5家企业中海外业务营收占比最高的一家企业，佩蒂股份在财报中也提到了关于自有品牌建设和成果。据了解，佩蒂股份在报告期内国内市场实现销售收入2.88亿元，并表示主要由自有品牌贡献，其自有品牌收入规模增长33%。同时，佩蒂股份还在财报中表示，销售费用同比增长14.92%至1.17亿元，而其中绝大部分用于国内市场自主品牌建设。“国内销售费用主要聚焦于品牌建设与渠道拓展两大核心领域。”

　　在3000亿且不断增长的市场规模支撑下，中国宠物食品行业正经历“自主品牌崛起”与“全球供应链重构”的双重变革。　　

　　采写：南都·湾财社记者 邱康正