△顾客在选购黄金饰品。(资料图）中新社发 耿玉和 摄

文/赵斌

国际金价在前一日拉升后，6日继续冲高。伦敦金现货黄金价格6日早盘最高冲至3386美元/盎司，纽约商品交易所COMEX黄金期货价格一度突破3395美元/盎司。

国内金饰价格随之上扬，再度涨回千元人民币关口。6日，老庙足金金饰品报价1022元/克，周生生足金金饰品报价1023元/克，周大福足金金饰品报价1026元/克。

这波涨势背后有着怎样的市场逻辑？未来黄金价格又将何去何从，投资者如何应对？

三重力量驱动金价冲高

汇管信息研究院副院长赵庆明在接受中新社国是直通车采访时指出，支撑金价的基本要素依旧坚实。从技术层面看，当黄金价格在20日均线处寻得支撑后，新一轮的价格上扬行情便极有可能拉开帷幕。从基本面因素审视，支撑金价上涨的三大核心驱动力持续发力：

一是当前地缘政治阴霾并未真正散去，市场避险需求依旧支撑着金价稳步前行；

二是各国央行持续入场增持黄金，为金价提供着可靠的托底支撑；

三是全球流动性泛滥局面依旧，大量资金在市场中四处游走，推动黄金价格不断攀升。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，黄金已变为高波动、随机漫步的资产，除了消息面，大型投资机构的进出也可能扰动金价。因此，其价格波动很难归因于某个因素，趋势本身或许才是最大驱动力。

金价高波动性不容忽视

展望未来，黄金价格将如何变动？

赵庆明表示，黄金未来价格走向主要受地缘政治风险、美元汇率以及央行购金这三大关键要素左右。倘若其中任何一个要素出现重大逆转，金价都可能遭遇大幅回调的压力。

在地缘政治领域，若乌克兰危机和巴以冲突能够达成具有公信力的停火协议，黄金市场的多头力量极有可能集中抛售离场，进而引发金价大幅下跌。

在美元汇率方面，若美国公布的经济数据表现亮眼，美联储货币政策朝鹰派方向转变，美元指数大概率会延续反弹走势，进而对金价形成进一步压制。

盘和林也表示，金价呈现高波动性，随机性提高。贸易争端、股市波动等因素短期都可能影响金价波动。他同时提醒投资者，要关注流动性好的黄金资产，可进可退。

投资黄金应密切关注三点

赵庆明认为，当下并非买入黄金的“黄金时期”。金价前期已经历快速上涨，当前处于“严重高估”的状态，非专业投资者应保持谨慎。

若投资者确有意愿涉足黄金市场，赵庆明提出三点建议：

首先应精准设定止损点位。例如，当金价在单日内回调幅度超过2%时，可能引发程序化交易的止损操作以及散户的恐慌性抛售，进而形成叠加效应，此时投资者应及时离场。

其次，投资者应密切关注黄金股的“非对称传导”效应。金价上涨会直接带动黄金股的表现，但当金价下跌时，对黄金股的冲击会更加剧烈。因此，投资者需要密切关注这种避险资产之间的联动效应，以便在投资决策中做到心中有数。

最后，投资者应动态调整资产配置，合理控制黄金占比。对于普通投资者来说，应将黄金资产在总资产中的占比控制在15%以内，并设置动态止盈机制。投资者应避免将黄金视为短期投机工具，而应将其作为资产组合中的“稳定器”，回归到对冲的本质功能上来，让投资组合更加稳健。