正在快速推进伦交所IPO的希音，最近又“火”了。

4月30日，路透社援引金融时报报道，Shein还正在考虑的一种针对美国取消小件关税豁免的变通方法：将美国市场订单的生产转移到中国以外的国家。

而就在几天前，希音就高调支持英国对“小额豁免”进口关税政策的改革。

另外，希音北美和欧洲战略及企业事务负责人Peter Pernot-Day在接受瑞士媒体NZZ采访时，回应了外界对Shein的质疑。

他强调，Shein是总部位于新加坡的国际公司，而非中国企业。

针对外界将Shein视为"劣质商品零售商"的看法，他表示，若仅靠低价低质商品，Shein无法取得如今的成功，公司正努力改善公众形象，以消除外界误解。针对美国关税调整，Shein支持改革"de minimis"(最低限度待遇)规定，以促进公平竞争。

产品安全问题方面，Pernot-Day称Shein委托独立公司按照欧盟标准进行产品上市前的检测。部分非政府组织的检测标准高于法规要求，且在个别情况下，问题产品来自第三方制造商而非Shein自有品牌。

供应链方面，他承认有部分商品产自土耳其，并非都来自中国。他表示，自2022年以来，Shein持续推进本地化战略，在其核心市场建立自己的物流和制造体系，以缩短交货时间并降低二氧化碳排放。针对超时工作和童工雇佣问题Pernot-Day强调，Shein没有自己的工厂而是与外部供应商合作，公司会定期检查工厂工作条件，并对违规行为采取必要措施。

西方资本市场并不认可“改血统”的做法

希音高调支持英国对“小额豁免”进口关税政策的改革，说自己是总部位于新加坡的国际公司而非中国企业等等，这一连串的操作背后的意图，其实不难猜测：主动向英国示好，淡化中国身份以应对海外监管和市场认知，为去伦交所上市铺路。

然而，从过往的例子来看，西方资本市场并不认可中国企业“改血统”的做法。

TikTok在美国就面临被下架的风险，主要源于美国政府对其数据安全和国家安全影响的长期担忧，以及中美地缘政治竞争的影响，部分美国政客将TikTok视为“中国宣传工具”。

2020年，特朗普以《国际紧急经济权力法》（IEEPA）签署行政令，要求字节跳动出售TikTok美国业务，否则禁止应用商店提供下载。后因法律诉讼被法院暂缓执行。

2023年3月，拜登撤销了特朗普的行政令，但推动更严格的立法。美国国会通过《限制法案》（RESTRICT Act），授权商务部审查并封禁“敌对国”关联的应用程序。2024年4月，众议院通过新法案，要求字节跳动在9个月内剥离TikTok，否则将被全美下架。

TikTok在美国就要被下架的原因，主要就是西方国家在意识形态上的不信任。

首先，TikTok作为字节跳动的子公司，被质疑可能受中国法律约束（如《国家情报法》），需向中国政府提供用户数据。尽管TikTok多次否认共享数据，但美国仍担心数千万美国用户的个人信息（位置、浏览习惯等）可能被用于间谍活动或舆论操控。

其次，美方指控TikTok的推荐算法可能被用于传播亲华内容或压制敏感议题（如新疆、香港问题）。2023年《纽约时报》报道称字节跳动员工多次访问美国用户数据，加剧了不信任。

TikTok在美国的遭遇，最早可以追溯到2017年，当时TikTok通过收购Musical.ly进入美国市场，但该交易未经过CFIUS审查。CFIUS后认定此交易存在国家安全风险，要求字节跳动剥离TikTok美国业务，否则面临禁令。

2022年，TikTok提出“德州计划”，将美国用户数据存储在甲骨文（Oracle）服务器，并由美国团队独立管理。但美国政府认为此举无法完全切断中国母公司的影响，数据仍可能被远程访问。

TikTok试图通过美国数据本地化解决安全争议，但美国政府仍以“实际控制权归属中国”为由持续施压。这说明单纯法律架构调整无法消除地缘政治标签。

TikTok在美国面临的数据安全争议与地缘政治博弈的复杂性，揭示了跨国科技企业在全球化过程中遭遇的深层矛盾：技术治理与主权的结构性冲突、地缘政治信任赤字的技术具象化、跨国企业身份认同的困境。

尽管字节跳动试图通过股权多元化（60%外资持股）、独立董事会（含前美国议员）等公司治理改革重塑身份，但在民族国家叙事框架下，其"生而全球化"的科技公司定位遭遇解构。当TikTok在美国青少年中渗透率达67%，其文化传播载体属性触发政治警觉。这种困境折射出数字时代跨国企业的身份悖论：技术无国界与运营主体国家属性的永恒张力。

TikTok可能被迫走向区域性分拆，形成独立运营的"美国版TikTok"，但算法隔离将导致产品竞争力衰减。

TikTok在美国的遭遇，就是一再让步，都很难跟西方资本主义国家建立信任。

唐宋八大家中的苏洵在《六国论》写道：今日割五城，明日割十城，然后得一夕安寝。起视四境，而秦兵又至矣。然则诸侯之地有限，暴秦之欲无厌，奉之弥繁，侵之愈急。故不战而强弱胜负已判矣。至于颠覆，理固宜然。古人云：“以地事秦，犹抱薪救火，薪不尽，火不灭。”

苏洵以战国时期诸侯割地事秦的教训为喻，犀利揭示了“妥协退让无法换取和平”的历史规律。

4月28日，外交部长王毅在里约热内卢出席金砖国家外长会晤时讲到：妥协退缩只会让霸凌者得寸进尺。

“改血统”就能安全上岸？

希音将总部迁至新加坡，高调支持英国对“小额豁免”进口关税政策的改革的做法，支持美国关税政策，再强调企业身份，很明确的政治表态，试图规避“中国快时尚”标签。

但这无法改变希音80%的供应商仍在中国，成本优势依赖于中国制造生态的事实，希音的供应链透明度是公开的。

数据主权风险无法完全消除，希音的用户数据存储在中国境内，数据存储的安全性和合规性是否能受到欧盟和英国监管机构的认可。

另外，在ESG评价上，快时尚模式与西方环保价值观也存在冲突，快时尚模式在西方国家看来，属于“过度消费”。

从历史经验来看，西方投资者更关注实质控制权与核心风险敞口，而非法律注册地。

希音实际运营仍依赖中国供应链，迁总部仅是“表面合规”，极力撇清跟中国的关系，并不代表着能“安全上岸”。

法律身份调整无法替代改变希音重度依赖中国供应链的事实，西方资本市场对“身份漂白”策略的容忍度极低。

希音铁了心要跑

港交所和香港证监会最近一直在对外释放政策利好，吸引中概股回流。

继4月13日香港特区政府财政司司长陈茂波表示：“若海外上市中概股希望回流，必须让香港成为它们首选上市地“之后，4月29日，港交所与香港证监会又表态就“中概股回流意向”已与部分相关企业进行接触。

近段时间以来，港股在政策利好和估值支撑下逐渐回暖，新消费的代表——泡泡玛特更是杀疯了！交出了一份漂亮的年报。

数据显示，2024年泡泡玛特营收首度突破人民币100亿元大关，达到130.4亿元，同比大增106.9%；经调整净利润34亿元，同比增长185.9%，双双创下历史新高。

股价表现更为疯狂。去年4月，泡泡玛特股价才刚够到30港元，今年4月28日，其股价盘中一度冲上195港元高点，收盘时股价为193港元。一年之内涨了5倍多。而若再往前，与2022年10月9.8港元股价低点相比，其涨幅更是超过1800%。

今年在港股上市的蜜雪冰城，同样受到投资者热烈抢购，认购金额高达1.7万亿港元，创下香港新股上市的历史纪录，上市首日大涨超40%，市值直接冲破了千亿规模。

融资认购倍数达到了惊人的5258.21倍，累计认购金额超过了1.82万亿港元。这一成绩不仅大幅超越了2021年由快手创下的1.28万亿港元的纪录，也让蜜雪冰城荣登港股历史上新的“冻资王”宝座。

港股市场的火爆，可见一斑。

只可惜，港股再好，也改变不了希音铁了心要去伦交所上市的决定。