“雪王”打破港股茶饮上市破发魔咒，上市首日股价飙涨。

3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（证券代码“蜜雪集团”，2097.HK）在香港交易所上市。截至当日收盘，蜜雪集团股价大涨43.21%，报290港元/股，总市值为1093亿港元。蜜雪集团每股发行价为202.50港元，募资净额为32.91亿港元。上市当日开盘价为262港元/股，较发行价上涨29.38%。蜜雪冰城此前融资认购额还创下港股历史纪录，成为港股IPO的新晋“冻资王”。

在蜜雪冰城上市前，港股上市的三家茶饮公司奈雪的茶（2150.HK）、茶百道（2555.HK）、古茗（1364.HK）均未破除首日破发魔咒。截至3月3日收盘，奈雪的茶（2150.HK）股价下跌18.57%、茶百道（2555.HK）跌5.83%、古茗（1364.HK）跌1.04%。市值分别为29.2亿港元、143.33亿港元、268.15亿港元，市值总计超440亿港元，仅为蜜雪集团当日市值的四成。

据记者了解，当天，蜜雪冰城的超级IP、终身代言人雪王和他的7位伙伴们一起走上舞台，共同“见证”蜜雪集团挂牌上市。蜜雪冰城方面表示，“上市，只是一个新的起点。我们会继续努力，将爱与甜蜜洒向世界，让创业精神薪火相传。”

瑞银在此次交易中担任联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。瑞银方面介绍，蜜雪集团上市，为2025年至今最大的香港IPO，是自2021年以来亚太地区餐饮服务类最大IPO，也是自2018年以来亚太地区餐饮服务类IPO中市值最高的公司。

当前，蜜雪冰城在低价茶饮市场中有较强的市场竞争力，提供单价约6元（约1美元）的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”，前者核心产品的价格通常为2元至8元，后者于2017年推出，核心产品的价格通常为5元至10元。

业绩方面，据招股书显示，2021年至2023年蜜雪集团分别实现收入为104亿元、136亿元、203亿元，其中2022年至2023年对应增速分别为31.2%、49.6%。期内利润分别为19亿元、20亿元、32亿元，其中2022年至2023年对应增速分别为5.3%、58.3%。2024年前三季度，蜜雪集团营收187亿元，同比增超两成；期内利润为35亿元，同比增超四成。2021年至2023年以及2024年前九个月，蜜雪集团毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%以及32.4%。

目前，蜜雪集团业绩保持领先。古茗2024年前三季度实现收入为64.41亿元，同比增长15.6%；期内利润为11.2亿元，据计算同比增长11.76%。茶百道和奈雪的茶受需求不振以及加盟政策优惠等因素影响，去年上半年业绩大跌。

在企业持续增长的同时，蜜雪集团也着力为经销商打造“更赚钱”的门店。数据显示，2022年、2023年及2024年前九个月，平均单店日均终端零售额分别为3936.1元、4127.8元及4184.4元，呈现增长态势。以此推算，2024年的月店均营业额已经接近13万元。而从2024年1月至9月期间的日店均营业额来看，2024年新开门店的表现已经超过了2022年和2023年开业的门店。

对蜜雪冰城而言，上市是为了谋求更长远的发展，也是走向国际化的必要动作。

对于未来的战略，招股书指出，将持续拓展在中国的门店网络。对于“蜜雪冰城”品牌，会进一步开拓新的市场和深耕现有市场，对于“幸运咖”品牌，将加速在全国范围内的门店布局。就海外市场而言，将继续专注于开拓东南亚市场（包括印度尼西亚及越南）并继续扩大当地的加盟门店网络。此外，计划适时开拓其他市场以打造更加全球化的品牌。

截至2024年9月30日的门店数量计，蜜雪冰城现已成为全球最大的现制饮品企业。招股书显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城在全球拥有46479家门店，覆盖中国及海外11个国家。其中，蜜雪冰城在中国内地的门店数量达到40510家，其中位于三线及以下城市的门店占比达57.2%。目前，蜜雪冰城在海外门店数量已经超过4800家，是东南亚最大的现制茶饮品牌。