悦康药业近日发布的2024年业绩快报显示，报告期内，实现营业总收入37.81亿元，较上年同期下降9.90%；实现营业利润1.59亿元，较上年同期下降31.37%。此前，悦康药业曾因核心产品悦康通“一药两价”导致股价持续下跌。

核心产品降价

悦康药业披露，报告期内，公司持续推动新药研发项目，研发费用投入占营业收入比重同比增长，研发费用增加对公司的净利润产生了一定影响；公司对超过合同约定交货时间仍未收到货物的预付款项，公司基于谨慎性原则，结合供应商的实际情况，对其进行单项测试并按照其可回收金额计提了相关减值准备。

此外，悦康药业在2024年第四季度对“银杏叶提取物注射液”价格进行调整，同时对该产品销售策略进行相应调整，导致第四季度该产品的销售收入、利润贡献减少，进而一定程度上影响了2024年度的相关财务指标表现。悦康药业称，虽然短期内收入与利润呈现阶段性回调，但公司会通过主动优化销售策略，维护核心销售渠道的稳定。

悦康药业对“银杏叶提取物注射液”价格进行调整源于去年12月的“一药两价”事件。

去年12月20日，国家医保局发布《关于对个别药企虚开发票制造“两套价格”问题进行关注的函》（下称《关注函》），其中提到，有媒体报道，2022年、2024年，公安部门先后侦破两起医药领域虚开发票案，“一款名为‘银杏叶’的药品，底价每支8.5元，售价每支25.28元，医生每使用1支可提成4元。”

国家医保局在函件中表示，坚决反对虚高药价加重患者负担，坚决反对虚开发票形成非法利益链条，坚决反对“一药双价”“带金销售”等违法违规行为。并要求各省（自治区、直辖市）医保局高度重视，对相关产品是否存在类似问题进行核查。

悦康药业对此回应，国家医保局下发的《关注函》涉及悦康药业产品“银杏叶提取物注射液”，悦康药业及其董事会第一时间组织了相关人员对该事项具体情况进行核查，并针对《关注函》的事项，主动与事发所在地医疗保障局进行了沟通，申请优化调整银杏叶提取物注射液产品价格，承诺将该产品全国挂网价格由24.1元/支、18.14元/支（部分省份集采中标价格）统一调整为11.2元/支。

悦康通（银杏叶提取物注射液）是国家药品监督管理局批准的唯一一个国产化学药批文的银杏叶提取物注射液，主要化学成分为银杏黄酮类化合物和银杏内酯类化合物。悦康药业官网显示，悦康通为其核心产品，为医保乙类产品。主要用于脑部、周围血流循环障碍。

“银杏叶提取物注射液”价格下调幅度超50%，直接压缩了产品的利润空间。尽管悦康药业称降价旨在“提升药品可及性”，但在带量采购常态化背景下，以价换量的策略效果存疑。最新的业绩快报显示，2024年公司营业利润率已从上年同期的5.52%降至4.21%，毛利率下滑趋势明显。

销售费用高企

近年来，悦康药业业绩持续下滑。相关财报显示，2022年-2023年，悦康药业实现营业总收入分别为45.42亿元、41.96亿元，同比分别下降8.53%、7.61%；净利润分别为3.35亿元、1.85亿元，同比分别下降38.53% 、44.87% 。

悦康药业曾表示，2022年影响其经营业绩的主要因素为研发投入持续增加、受疫情影响以及实施股权激励计划。2023年业绩下滑，则是受医药市场整体环境及政策影响，消化道、降糖类等产品竞争格局日益严峻，存在渠道和终端客户库存消化压力，导致销量及价格同比有所下降，该类产品毛利下降；为保持行业内研发优势，公司积极推进新药研发工作，报告期内维持稳定的研发投入。

不过，新京报记者注意到，悦康药业的销售费用远高于研发费用。2022年、2023年及2024年前三季度，悦康药业的研发费用分别为3.3亿元、3.66亿元、2.61亿元；与此对应的销售费用分别为19.76亿元、17.70亿元、10.77亿元。

目前，悦康药业在研发方面取得了哪些进展？何时能带来收益？银杏叶产品降价后，是否会持续对公司业绩造成影响？未来公司将采取哪些举措来改善业绩？3月3日，新京报记者向悦康药业发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。

3月3日，悦康药业收于14.7元/股，下跌1.47%。

新京报记者 张兆慧

校对 穆祥桐