2025.02.18

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作者 |第一财经

2月18日，市场早盘探底回升，三大指数涨跌不一。上证指数报3365.51点，涨0.29%，深成指报10804.65点，涨0.13%，创业板指报2224.68点，跌0.09%。

沪深两市半日成交额1.05万亿，较上个交易日缩量2253亿。盘面上市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌。

从板块来看，银行股逆势走强，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行盘中齐创新高。锂电池产业链全线反弹，机器人概念股午前拉升，光伏、半导体指数走强；AI医疗、电商、DeepSeek、首发经济、AI教育、影视题材回调。

主力资金早间净流入银行、电力设备、机械设备、汽车等板块，净流出传媒、通信、电子、商贸零售板块。

具体到个股来看，海南华铁、华胜天成、深桑达A获净流入24.38亿元、10.71亿元、9.88亿元。

净流出方面，浙数文化、浪潮信息、数据港遭抛售9.86亿元、9.66亿元、7.21亿元。

机构观点

就市论市 | 震荡市如何逢低做多？

前海波本基金投资总监晋军认为，市场中长期上行趋势不变，短期受到科技类品种结构性超买回吐压力，或在60日均线上方进行强势震荡。目前市场不具备大起大落的条件，短暂技术性修整后，指数将再次挑战前期屡次遇阻回落的3400点至3500点关口。因此，操作上，静待以DeepSeek为首的科技股结构性调整结束，可选择前期有补涨和政策预期需求的AMC化债和大盘蓝筹股潜伏。注意高低和大小切换节奏。

华泰证券：A股策略配置型外资继续净流入

华泰证券研报表示，交易性资金、外资话语权有所增强：1）以融资资金为主的交易型资金持续净流入，上周融资活跃度仍处于2018年以来常态区间上沿（10%），考虑到AI应用、机器人等主题热度尚未交易至极致区间，交易型资金热度或仍有延续基础；2）配置型外资持续净流入，上周净流入创去年10月中旬以来高点，成为市场另一股边际增量资金，结构上主要以被动配置资金为主，主动配置资金或仍在观望；3）节后ETF资金进一步净流出。整体来看，资金面仍是增量行情，强度环比有所放缓。

中金公司：DeepSeek产业趋势演进，持续看好主推AI应用赛道

中金公司研报表示，随着近期DeepSeek系列模型在国内全社会层面进一步的出圈，一方面是个人用户对于DeepSeek相关APP使用量持续上行，在本周末微信也官宣正在测试接入DeepSeek以提供AI搜索功能；另一方面我们更是注意到国内各类企业用户对于DeepSeek的相关的AI应用需求也在持续上行，同时各大AI应用厂商也在积极适配接入DeepSeek，并且推出新的相关功能应用。我们认为DeepSeek在国内引发的本轮技术平权以及大模型加速渗透浪潮将持续对于AI应用赛道的供需两端带来积极变化，持续看好主推AI应用赛道。

中信证券：AI叙事驱动消费互联网龙头价值重估

中信证券研报表示，Deepseek的开源生态有望加速AI在应用端的渗透与普及，我们预计投资情绪将从底层硬件端向应用端持续蔓延，中国互联网资产有望进入价值重估周期。建议从两个视角进行关注：1）中国优质互联网资产相较于美国同行业绩增速差距不大，但存在明显估值折价，AI或成为价值重估的催化剂；2）大模型边际成本下降，助力应用端百花齐放，激发新一轮互联网创新周期。消费互联网龙头标的一方面在技术实力、数据储备、应用场景等维度均是AI发展与应用的沃土。我们看好头部消费互联网公司后续在AI方向的应用落地，并对其2025年估值提升保持积极判断。

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