景林资产 视觉中国 资料图

景林资产2024年末美股持仓披露。

当地时间2月7日，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，景林资产的海外子公司景林资产管理香港有限公司（GREENWOODS ASSET MANAGEMENT HONG KONG LTD）递交了截至2024年12月31日的第三季度持仓报告（13F）。报告期内，景林资产整体持仓规模达31.65亿美元，前10大持股集中度为79.32%。

根据SEC规定，管理资产规模超过1亿美元的基金经理，必须在每个季度结束后的45天内，公布一份名为“13F表格”的文件，以披露股票、债券方面的持仓。

值得注意的是，美股13F文件披露的仅为景林资产海外直接持有的美股，不包括通过衍生品等间接持有，也不包括境内产品持有的美股。

据渠道人士透露，景林资产表示，中国资产价格无论是在政策面还是资金面，2025年面临着重估的机会，对中国资产保持信心。

Meta成第一大重仓股

截至三季度末，景林资产美股持仓的前十大重仓股分别为脸书母公司Meta、拼多多、网易、满帮集团、台积电、苹果、DOORDASH INC、中通快递、奇富科技和富途控股，中概股依旧占主导。

具体来看，前四大重仓股均获得景林资产的增持。其中，Meta取代拼多多成为景林资产美股第一大重仓股。去年四季度，景林资产增持Meta1.54万股，持股数量为87.9万股，期末持仓市值为5.15亿美元。

位居第二的是电商巨头拼多多。去年四季度，景林资产增持了拼多多11.77万股，持股数量增至463.55万股，期末持仓市值为4.5亿美元。2023年一季度开始，拼多多成为景林资产美股组合的持仓首位。可以看到的是，拼多多之所以下降到景林资产美股持仓市值的第二位，主要原因是其股价下跌较为明显。在2024年10月初创下近期高点155.67美元的高点后，拼多多的股价一路下跌至年末的96美元附近。

位居第三的依然是网易，景林资产在去年四季度加仓网易35.43万股，持股数量达到363.29股，期末持仓市值为3.24亿美元。

位居第四位的是满帮集团，该股是景林资产前十大重仓股中加仓最多的个股，去年四季度获得加仓180.24万股，持股数量增至2601.98万股，期末持仓市值为2.81亿美元。

前十大个股中，获得景林资产加仓的还有中通快递，去年四季度增持了63.36万股，市值为1.29亿美元，位次仍为第八位。

从调仓情况来看，景林资产在去年四季度新买进了6只证券，加仓了11只证券；但是清仓了5只证券，减持了10只证券。

前十大重仓股中，被景林资产减持数量最多的是奇富科技，减持了72.81万股。不过，该股在去年四季度持续上涨，因此期末市值达1.03亿元，仍进入前十大重仓股中，位居第九位。

此外，前十大重仓股中，台积电、苹果、富途控股也被景林资产不同程度地减持。

值得关注的是，景林资产在去年四季度新进买入Nebius Group，重仓315.9万股，期末市值为8752.58万美元，空降至重仓股第十二位。这是一家由俄罗斯科技巨头Yandex的联合创始人阿尔卡季·沃洛日领导的人工智能公司，总部位于欧洲。该公司旨在开发云计算平台，专门支持初创企业训练和运行AI大模型。

中国资产价格面临重估

据渠道人士透露，景林资产表示，中国资产价格无论是在政策面还是资金面，2025年面临着重估的机会，对中国资产保持信心。

一是政策刺激预期。景林资产表示，去年三季度末以来，政府宣布了一揽子支持经济稳定增长的政策，明确持续推出宽松货币政策和积极财政政策。其中“适度宽松”货币政策的表述，传递了更加积极进取的信号。这将为中国资产提供有力支撑。

二是经济基本面修复。景林资产指出，随着政策的逐步落地，中国经济基本面有望得到改善，进而带动优质企业盈利回升。许多上市公司已经从激烈的“内卷式竞争”追求增长和规模，转向注重利润率的提升，并且通过持续回购股票或分红来提高股东回报，这一趋势在2024年进一步得到加强。尽管2025年盈利增长面临中美竞争的不确定性风险，但整体趋势仍向好，多数风险事件在2024年出清，2025年整体能见度提高。且中国优质资产估值在全球市场中相对较低，具备较高的安全边际和潜在的上涨空间。

三是中国企业全球竞争力增强。景林资产的观点认为，微观上看，中国企业的国际竞争力仍然在不断提升，从中国制造出海到中国品牌出海的故事仍在演绎。中国汽车、家电、手机、餐饮和潮玩等众多中国品牌正在全球攻城略地，这才是真正的高附加值出海，掌控着全产业链的优势才是中国品牌崛起的关键。

四是全球流动性改善。景林资产认为，海外流动性改善的趋势将在 2025 年延续，美联储大概率会延续降息周期，一方面为国际市场在流动性方面形成支撑，另一方面也为国内货币政策提供了更多宽松的条件和窗口期，有望推动市场估值中枢的抬升。

“中国资产价格无论是在政策面还是资金面，2025年面临着重估的机会，相信只要坚守优质资产，做好行业基本面前瞻性研究，努力挖掘自由现金流强劲的企业，一定会取得良好的投资回报。尽管宏观经济和地缘政治风险仍然存在，但这也可能为投资人提供因市场短期波动导致错误定价而产生的优质投资机会。”景林资产称。