作 者丨李域

编 辑丨姜诗蔷

2024年表现最好的QDII（合格境内机构投资者）基金正在密集降费。

近日，为更好地满足广大投资者的投资需求，降低投资者的理财成本，工银瑞信基金旗下五只QDII基金发布公告称，工银全球精选股票(QDII)、工银香港中小盘(QDII)、工银全球股票(QDII)、工银新经济混合(QDII)、工银印度基金(LOF)等五只基金自2025年2月7日起下调管理费率及托管费率，调整后的管理费率统一为1.20%，托管费率均为0.20%。

事实上，2025年开年以来，华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、工银瑞信基金、招商基金等多家公募机构旗下QDII产品已启动降费。Wind数据显示，截至2月5日，今年已经降费的QDII基金数量多达48只（A/C份额分开统计）。

业内人士普遍认为，未来将有更多的基金公司旗下QDII基金加入这一降费大军，公募基金降费既有助于提升投资者的获得感，同时也将倒逼基金管理人提升专业能力。

“公募基金费率改革仍将在2025年持续推进，其中，存量基金稳步推进降低综合费率，新发基金执行新的费率标准。”中原证券分析师张洋认为，虽然公募降费有助于让利投资者、回报投资者，但客观上势必影响公募基金的整体收入；此外，销售激励由支付交易佣金转为基金公司费用支出势必侵蚀公募基金利润。

2025年降费的部分QDII基金名单（数据来源：WIND）

48只QDII基金降费

QDII基金打响2025年公募降费第一枪。

1月23日，招商基金、汇添富基金等公募机构宣布旗下的QDII基金降费。

招商基金公告显示，为更好地满足基金投资者的需求，降低投资者的理财成本，决定于1月24日起对招商普盛全球配置证券投资基金（QDII）调低基金管理费率和基金托管费率，并对本基金的《基金合同》和《招商普盛全球配置证券投资基金（QDII）托管协议》作相应修改。

具体来看，招商普盛全球配置证券投资基金（QDII）基金管理费年费率由1.50%调低至1.20%，托管费年费率由0.25%调低至0.20%。

同日，汇添富基金称，自1月27日起，调低旗下部分基金的管理费率和/或托管费率，并对基金合同有关条款进行修订。

其中，汇添富全球医疗保健混合、汇添富全球移动互联网灵活配置、汇添富全球消费行业混合、汇添富全球汽车产业升级混合、汇添富相关优势精选混合五只QDII基金同时下调管理费率和托管费率，其中年管理费率统一降低到1.2%，年托管费率统一降低到0.2%。

此外，汇添富精选美元债、汇添富恒生指数两只QDII基金此前的年管理费率为0.8%，不涉及调整，但年托管费率分别从0.22%、0.25%统一降低到0.2%。

此后，QDII基金密集加入降费行列。

长盛基金称，自1月24日起，长盛环球景气行业大盘精选混合的年管理费率由1.80%降至1.20%，年托管费率由0.30%降至0.20%。

华夏基金公告称，自1月27日起，调低旗下部分公募基金的管理费率、托管费率。此次降费产品涉及华夏全球精选股票、华夏大中华企业精选混合、华夏移动互联混合等7只QDII基金。

据Wind数据，此轮降费最多的产品是华夏全球精选股票，年管理费率由1.85%降至1.20%，下降0.65%，降幅超过35%。

此外，还有易方达基金、工银瑞信基金、万家基金等多家公募机构发布降费公告。

公募基金费率改革持续推进

目前公募基金行业前两阶段的费率改革工作已全部落地，第三阶段销售费率改革正在积极推进中。

据21世纪经济报道记者了解，公募基金费率改革分三步走，按照“管理费用-交易费用-销售费用”的实施路径分三阶段推进费率改革。

Wind数据显示，2024年上半年，基金公司管理费收入总计达604.09亿元，相比2023年同期的701.16亿元，下滑13.84%。2024年上半年，基金公司共向销售机构支付客户维护费162.1亿元，比2023年上半年的193.25亿元下滑31.15亿元，降幅16.12%。

1月23日，国新办就大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况举行发布会。针对稳步推进公募基金改革的部署，中国证监会主席吴清表示，2025年起还将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约450亿元的费用。

据悉，目前支付给销售机构的销售服务费是按照基金资产净值的约定年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付给基金管理人，再由基金公司计算并支付给各基金销售机构。

实际上，已经有基金产品开始下调销售费率。摩根基金此前公告，决定自 2025年1月20日起调整摩根天添宝货币市场基金C类份额的销售服务费优惠费率。

头部公募非货集中度有上涨空间

在多位业内人士看来，公募降费背景下，头部公募马太效应尽显，有望实现以量补价。

中金公司研报指出，全面的行业费改、充分让利投资者，同时引导中长期资金入市，有助于推动行业高质量发展，公募基金在大资管行业内的整体竞争力或进一步增强。就竞争格局而言，马太效应进一步增强，具备领先投研、投资及产品创新能力、长期激励机制完善、率先建立客户信任的头部基金公司及销售渠道或更有望以量补价、持续抢占份额，并通过业务拓展及降本增效实现更长期的增长。

华泰证券研究所认为，一方面，对于基金管理人而言，管理费率的下滑有助于其加快从“规模为王”到“以投资者为核心”的转变，同时有望促进对浮动费率产品的研究和创设。

另一方面，公募基金费率改革聚焦降低投资者成本，有助于投资者实现长期复利积累，提高投资者的市场参与度。

“头部公募非货集中度仍有上涨空间。”国联证券分析师刘雨辰认为，截至2024 年三季度末，我国非货公募基金行业 CR3/CR10达18.1%/37.9%，对比发达市场仍有较大提升空间。

SFC

本期编辑 黎雨桐

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