2024年全球黄金总需求创纪录。

2月5日，世界黄金协会发布数据称，2024年全球黄金总需求达到创纪录的4974吨，超过上一年的4899吨。

2024年金价创下40次新高，2月5日欧洲交易时段，COMEX黄金和伦敦金再次双双创下历史新高。截至记者发稿时，现货黄金站上2870美元/盎司，最高触及2877.04美元/盎司，日内涨逾1%；COMEX黄金升至2900美元/盎司关口上方。

不过，金价上涨显然限制了金饰消费的积极性。世界黄金协会表示，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。

去年全球黄金总需求创纪录

世界黄金协会发布的最新数据显示，2024年全球黄金总需求达到创纪录的4974吨，超过上一年的4899吨。

世界黄金协会全球央行业务主管Shaokai Fan表示：“2024年，在地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，全球黄金需求创下了新的季度高点和年度总量记录。”

创纪录的金价和销量使去年第四季度全球黄金需求达到创纪录的1110亿美元，并使2024年的年度总值达到了3820亿美元的历史最高水平。

世界黄金协会指出，央行是黄金需求的主要来源，且在2024年连续第三年购买量超过1000吨。世界黄金协会在其季度报告中表示，波兰央行是最大的央行黄金买家，增加了90吨储备。

世界黄金协会计算显示，在特朗普赢得美国大选的2024年最后一个季度，央行的购买量同比增长了54%，达到333吨，这是基于已报告的购买量和对未报告购买量的估计得出的。

此外，2024年全球对黄金的投资需求达到四年来的最高水平，为1180吨，较2023年增长25%。这主要得益于黄金ETF持仓基本不变，而前三年都出现了大量资金流出。

另外，投资者对不同黄金产品的需求发生了重大转变，世界黄金协会数据显示，2024年，全球金条和金币需求为1186吨，与2023年持平。但金条的投资需求增长了10%，而金币的购买量下降了31%。

世界黄金协会高级市场分析师Louise Street表示：“我们预计，2025年央行将继续发挥主导作用，黄金ETF投资者也将加入进来，尤其是在利率下降（尽管波动性加剧）的情况下。地缘政治和宏观经济不确定性应成为今年的主要主题，这将支撑黄金作为财富储存手段和风险对冲工具的需求。”

金饰需求承压

金价上涨限制了金饰消费的积极性。世界黄金协会数据显示，去年，全球黄金首饰年消费量下降11%至1877吨。尽管如此，黄金首饰的消费额增长了9%，达到1440亿美元。这表明消费者虽因高金价降低了购买的总体重量，但其在金饰的消费预算并未减少。

世界黄金协会预测，2025年全年央行和ETF投资者可能会推动需求，经济不确定性支持黄金作为风险对冲的作用，但另一方面，也会对珠宝行业造成压力。

具体到中国市场来看，去年四季度中国金饰需求季节性增长，达106吨，环比上升4%，但同比下降28%。2024年全年中国市场金饰需求总量为479吨，较2023年减少24%，主要因为国内金价攀升和经济增长放缓的双重影响。

即便如此，值得注意的是消费者虽然降低了所购金饰的克重，但其总体预算并未下降太多，全年总价值为2615亿元，同比微降7%，为历史第三高。2024年飙升的金价固然是主因，但更高的消费频次或更广泛的消费人群基础也有可能是助推动力。

“根据我们与各地金饰零售商的交流，2024年金饰需求的疲软主要可以归因于消费者的购买力问题，金饰零售网点的减少是2024年上游金饰需求疲软的另一个关键因素。主要零售商的扩张步伐大幅放缓。且据我们与市场参与者的交流来看，未来一年金饰行业将迎来持续整合。”世界黄金协会表示。

展望2025年，世界黄金协会认为，中国市场金饰消费的疲软态势虽将持续，但降幅有望收窄。例如，中国可能会在2025年进一步下调贷款基准利率以支持经济增长，从而使得金饰消费得以提振。此外，如果宏观情境与共识预期一致，2025年金价将有望保持稳定，助力消费者金饰购买力的回升。