摘要

这家传统燃油车龙头， 2024年12月自主品牌销量同比快速增长；2024年新能源销量目标基本完成，阿维塔、凯程融资顺利；2025年将聚焦五大项目，积极布局海外市场。

投资要点

①自主品牌持续引领，2024年12月销量同比快速增长

②2024年新能源销量目标基本完成，阿维塔、凯程融资顺利

③聚焦五大项目，积极布局海外市场

长安汽车

近日，传统燃油车龙头——长安汽车（000625.SZ）获中信建投证券、中泰证券、鹏扬基金等多家机构调研。

公开资料显示，公司主要业务涵盖整车研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。同时公司积极发展移动出行、汽车生活服务、新营销、换电服务等新业务。

调研记录显示，投资者近期普遍关注公司新能源业务、海外市场布局等情况。

①自主品牌持续引领，2024年12月销量同比快速增长

近日，长安汽车发布2024年12月产销快报。公司12月实现批发销量25.07万辆，同比增长16.55%，环比下降9.60%，1-12月共实现批发销量268.38万辆，同比增长5.12%。其中自主品牌12月销量19.89万辆，同比增长20.97%，环比下降13.61%，1-12月共实现销量222.65万辆，同比增长6.13%；自主品牌乘用车12月销量15.05万辆，同比增长31.99%，环比下降20.37%，1-12月共实现销量166.83万辆，同比增长4.46%。

②2024年新能源销量目标基本完成，阿维塔、凯程融资顺利

东海证券分析称，总销量方面：受益于补贴政策拉动及深蓝、阿维塔品牌发力，公司2024年汽车批发销量、自主品牌销量、自主乘用车销量均同比稳步提升。

新能源方面：公司2024年自主品牌新能源销量贴近75万辆的新能源销量目标（不考虑合资情况下，实际达成率97.95%），自主新能源渗透率持续提升至45.92%。分品牌来看，启源2024年全年销量14.63万辆，12月单月销量1.67万辆，同比增幅明显；阿维塔2024年全年销量7.36万辆，12月单月销量1.11万辆，销量连续3个月破万，态势持续向好；深蓝2024年全年销量24.39万辆，12月单月交付量3.66万辆，环比小幅提升。

出口方面：公司2024年海外出口销量53.62万辆，同比+49.6%。

国联证券指出，阿维塔月销连续三月破万辆，同时阿维塔全面深化与华为的战略合作并入股引望，未来发展前景获得高度认可。阿维塔近期顺利完成C轮融资，募集资金超过110亿元，现有股东大幅增资，国有资本鼎力支持，市场化资本也积极加入。阿维塔也在积极进行上市准备，拟于2026年上市。同时，长安凯程于2024年底完成超20亿元A轮融资，通过此次增资扩股引入外部资源进行股权多元化改革，有助于加强其产业资源整合与协同，助推商用车新能源、智能化以及海外业务加速发展。长安凯程未来也将持续推进股权融资和IPO上市。

③聚焦五大项目，积极布局海外市场

长安汽车表示，2025 年，公司将在海外市场完成以下事项：

一是东南亚罗勇工厂投产，长安全球化策略正式进入 2.0 阶段；二是召开欧洲品牌发布会，正式登陆欧洲市场；三是独联体区域（如哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等）KD 项目正式投产；四是中南美完成巴西子公司设立；五是中东非完成 CHANGAN、 DEEPAL、AVATR 三大品牌全面导入。

此外，为了海外计划的顺利实施，年初公司还将组织 7 个团队，每个团队由 1 名公司领导带队，去往全球五大区域，历时 2 个月，全面、深入调研当地“研产供销运”市场情况和 “人财物数”保障情况，更好、更快地助力全球化“海纳百川”计划推向深入。

机构观点：

东海证券：考虑到公司2025年新能源车型规划密集、全球化战略布局清晰，与华为、宁德时代的合作程度加深，我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间。

华鑫证券：考虑公司新能源战略与出海战略稳步推进，与华为合作程度加深，未来增长潜力较大。

调研纪要来源：

长安汽车投资者关系活动记录表20250124

参考研报来源：

《东海证券-长安汽车-000625-公司简评报告：2024销量稳中有进，2025电动化、全球化战略加速推进》-2025.1.7

《国联证券-长安汽车-000625-12月销量点评：12月销量保持快速增长，自主品牌持续引领》-2025.1.5

《华鑫证券-长安汽车-000625-公司动态研究报告：推动全系产品电气化，加速海外布局》-2024.12.31

《开源证券-长安汽车-000625-公司深度报告：新车周期强势开启，华为智能化赋能有望加深》-2024.8.21

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