出品/公司研究室基金组

文/雪梅

目前，四季报已披露完毕，公募基金最新资产配置情况已经一目了然。

Wind数据显示，截至2024年末，公募基金资产总值34.82万亿元，资产净值为31.83万亿元。其中，持有债券市值18.87万亿元，占资产总值的54.21%；持有股票市值6.77万亿元，占比19.46%；其中A股市值为5.89万亿元，占比16.92%。

总体来看，2024年公募基金资产配置中，债券占比远超股票。这恐怕也是证监会等有关部委抢在春节前发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%的重要原因。

1、电子行业持仓排名第一，占比17.9%

2024年A股行情一波三折，9.24井喷行情后，不少基金根据市场走势以及行业发展趋势，对手头股票持仓做了调整。调整的具体情况，在基金2024年四季报里已清晰呈现。

Wind 数据显示，截至2024年末，按照证监会行业标准，公募基金持仓前五的行业分别是：制造业排名第一，3.82万亿元；金融业排名第二，7290亿元；信息产业排名第三，4001亿元；采矿业排名第四，2277亿元；交通运输仓储排名第五，1415亿元。

不过，综合广发证券等第三方行业数据看，公募基金去年四季度对8个细分行业重仓市值超千亿元。其中，电子行业持仓市值4465.8亿元，占比17.9%，排名第一；电力设备、医药生物、食品饮料行业持仓市值均超2000亿元，占比分别为13%、10%、8.5%；汽车行业持仓占比6.3%，排名第五。

根据广发证券的数据，去年四季度，公募对家用电器行业持仓占比5.4%，其他行业占比均低于5%。

数据来源：广发证券

2、12个细分行业获增持，有色金属减持最多

相对于2024年三季度末，四季度公募基金部分行业持仓市值环比增加，电子、非银金融、银行、计算机行业明显增长，增量均超50亿元。其中，电子行业的持仓从三季度末的3995.13亿元增长至四季度末的4465.81亿元，增加470.68亿元。

需要提醒的是，根据广发策略团队数据，剔除股价变动后，公募基金去年四季度对12个细分行业进行了增持，持仓占比增长前五名的是：电子1.6%，银行0.9%，电力设备0.8%，汽车0.4%，钢铁0.2%。

与此同时，公募基金对部分行业做了减持，其中减仓前五名是：有色金属，-1.6%；通信，-0.8%；非银金融，-0.5%；房地产，-0.4%；医药生物，-0.4%。

基金上述的持仓变化，早在去年四季度的行情中就有所显露。

当时，行情基本上是人工智能、微盘股与银行为代表的高息股的三国演义，全年行情衍变基本也是这个路数，结构性特征明显。其中，电子行业全年走势亮眼，四季度行业指数累计上涨14.24%，在31个申万行业指数中排名第三。

数据来源：广发证券

3、15股被超500只基金共同持有，宁德时代成第一重仓股

公募基金行业配置的背后，其实是持仓股尤其是重仓股的仓位调整。

为了全面考察公募基金四季度的配置，公司研究室选取了基金重仓的前20名股票进行比较，而不是只选取前10，否则，就看不到基金四季度重仓的电子行业龙头股的仓位变化情况。

Wind数据显示，2024年四季度末，有15只个股获得超500只基金共同持有。其中，持仓基金数量最多的前五名个股是：宁德时代，2040只；美的集团，1390只；贵州茅台，1125只；立讯精密，1115只；腾讯控股，979只。

持仓基金数量排在6-10名的分别是：紫金矿业、长江电力、招商银行、格力电器、五粮液。其中，紫金矿业的持股基金数量从2024年三季度末的1041只基金，减少至四季度末的781只，退出千只基金持有的个股阵营。

从基金持仓市值看，宁德时代、贵州茅台、美的集团位居前三，分别为：1708.3亿元，1388.5亿元、666.4亿元。其中，基金对宁德时代持仓市值超过贵州茅台，宁王也因此成为公募第一大重仓股。

这一点，从在管规模排名第一的易方达基金公司2024年四季度末持仓明细上，可以清晰看出。

此外，公司研究室发现，公募基金2024年四季度末持仓前20重仓股中，基金整体持股数量增加的只有5家，它们分别是：宁德时代、美的集团、腾讯控股、长江电力、招商银行。其余15只个股，竟然全都被基金减持。

业内人士分析，这些减持表明，不少基金经理在9.24井喷行情后，四季度选择落袋为安。

以去年大热的AI龙头寒武纪为例，虽然四季度获得561只基金持有，但整体上却被基金减持322.76万股。其他AI热门股，包括中芯国际、中际旭创、新易盛、神光信息等明星股，全都被基金减持。