前言：一分钟带你领略上周私募全市场各策略条线的“五佳基”，旨在为大家深入浅出地了解到上周表现优异的私募管理人与市场行情。

挑选私募的赛道分别为：

①股票量化500指增（市场热度最高、量化最卷的赛道）

②CTA（宏观市场的风向标，同时结合了量化和主观两条细分赛道，直观感受CTA的配置价值）

③期权策略（深受机构资金追捧，稀缺的额度，以绝对收益为目标，权益市场小年的热门策略）

④股票主观多头（牛市的冲锋号，把握市场热点，在股市上涨时实现收益最大化）

⑤另类策略（隐藏的市场宝藏，作为常人不曾涉足的角落，因为与众不同，提供了一种独特的、能够抵御市场共振的投资策略）

私募各赛道周度回顾：

股票量化500指增：经历了前期的分化行情后，A股市场在上周市场震荡上行，表征市场走势的各宽基指数均有一定涨幅，最终沪深300、中证500、创业板指在上周涨跌幅分别为1.20%、1.08%、3.86%；市场活跃度较前期有所下降，上周平均日成交额为10927亿元；北向资金则由前期的净流出转为净流入，上周累计净流出257.96亿元。量化管理人超额整体正收益居多，市场超额平均表现1.02%（样本取自市场主流500指增产品，共173只）

CTA：商品市场黑色和有色板块除锰硅大幅上涨外均有小幅涨幅，贵金属板块有较大跌幅，能源化工和农产品板块产生分化。从整体的市场表现来看，上周各个因子的表现出现了一定的分化，其中短周期因子的表现较为突出，而偏度因子则表现不佳。在不同板块的表现上，贵金属、有色金属和农产品板块可能会面临亏损的风险。化工和黑色板块的表现则出现了较大的波动，这对量化CTA策略构成了一定的挑战。市场平均表现-0.45%（样本取自市场主流量化、主观CTA产品，共172只）

期权策略：上周股市整体表现向好，沪深300、中证500、中证1000三大指数均出现了一定幅度的上升，其中创业板指数的周涨幅达到了3.86%。在期权市场上，成交量和持仓量与前一周相比均有所减少，同时，市场成交量与持仓量的比值（PCR）的周均值也呈现下降趋势。就波动率而言，各主要品种的隐含波动率和已实现波动率在周一至周四期间普遍下降，但在周五时有所回升。具体来看，权益类期权的日均成交量为614.27万张，较前一周减少了30.24%，而持仓量为713.05万张，较前一周下降了11.97%。市场平均表现0.58%（样本取自市场主流期权策略产品，共54只）

股票主观多头：在上周的股票市场中，整体呈现上升趋势，不同指数的收益情况如下：上证50指数上升了1.29%，沪深300指数上升了1.20%，中证500指数上升了1.08%，中证1000指数上升了2.88%，国证2000指数上升了3.36%，而创业板指数则上升了3.86%。涨幅前三的行业是：计算机、非银金融和美容护理,跌幅前三的行业是：煤炭、石油石化和钢铁。各家管理人平均表现3.39%（样本取自市场主流股票主观多头产品，共103只）

另类策略：另类策略上周表现产生分化，整体正收益居多，平均收益1.21%（样本取自市场主流另类策略产品，共59只）

私募各赛道周度“五佳基”

股票量化500指增：

掌赢，上周超额+8.27%，市场平均超额1.02%，同类500指增排名第一（样本取自市场主流500指增产品，共173只）

简评：掌赢私募基金通过两种主要策略进行投资：量化选股和主观选股。量化选股策略，由数据中心研发出身的基金经理负责，侧重于挖掘市场中由规则与制度产生的“不对等”机会，特别是做空机会，通过日线级别的量价数据和核心算法生成买卖信号，目标是寻找市场行为中的确定性。主观选股策略，由刘拓奇管理，策略自上而下，重点关注宏观经济、政策、科技因素对经济的影响，从而进行仓位择时和行业赛道选择，目前主要投资于被认为估值低的港股蓝筹股，以及食品、饮料、消费、医疗等行业，认为这些领域是中国经济的重要支撑。两种策略共同体现掌赢私募的多元化投资逻辑和对市场机会的精准捕捉。今年以来超额收益-16.6%。

CTA策略：

涌涵，上周收益+10.48%，市场CTA平均收益-0.45%（样本取自市场主流量化、主观CTA产品，共172只）

简评：涌涵私募基金采取综合投资策略，重视宏观经济分析和基本面研究，以把握市场变化。该基金结合自上而下的宏观配置和自下而上的产业分析，专注于股指期货、国债期货及商品期货等多个领域。通过对全球宏观情况和具体商品基本面的深入研究，涌涵在宏观不确定时增强对冲，减少风险，同时寻找价值链套利机会。特别关注农产品、油脂油料、生猪等品种，利用先进的供需和物流分析预测投资机会。持仓特征表明灵活的保证金配置和板块无仓位限制，农产品板块通常占较大比重。今年以来收益+14.61%。

期权策略：

冲和，上周收益+7.12%，市场期权策略平均收益0.58%（样本取自市场主流期权策略产品，共54只）

简评：冲和私募专注于期权套利策略，主要交易上证50、沪深300ETF期权，以及在条件适宜时交易中证500ETF期权。策略以卖权为主，买权为辅，涵盖波动率曲面套利和跨期套利两大子策略。波动率曲面套利侧重于捕捉隐含波动率异常的套利机会，偏好虚值合约。跨期套利基于统计模型和BS公式，利用不同期权的时间价值衰减差异进行交易。尽管也会考虑低风险线性套利、波动率方向套利和事件性交易策略，但主要集中在前两种策略上，根据市场情况动态调整策略比例。今年以来收益+13.7%。

股票主观多头：

东方引擎，上周收益+14.51%，市场股票主观多头策略平均收益3.39%（样本取自市场主流股票主观多头产品，共103只）

简评：东方引擎是一家采用复合策略的私募投资公司，专注于股票和债券的配置。2023年，其资产配置中股票占比70%，债券20%，现金管理10%。股票投资策略以多头为主，占比约60%，同时运用融券、期权和期指等工具进行10%的对冲操作。公司会根据市场情况调整多空敞口比例，如在2023年下半年增加空头配置，减少多头净敞口，至年末多头净敞口降至约20%。选股策略基于深度价值投资，重视低估值、高ROE、公司分红意愿、行业地位及逆向投资原则。投资标的以中国企业为主，涵盖A股、港股及海外上市的中国公司，特别偏好估值较低的港股。公司实行股票池制度，通过研究员精选细分行业前三的公司，形成基础池100只，优选池50只，重点池30只，以实现精准投资。东方引擎的投资决策不依赖宏观预判，而是侧重于微观层面的深入分析。今年以来收益+4.1%。

另类策略：

华杉，上周收益+13.65%，另类策略平均收益1.21%（样本取自市场主流另类策略产品，共59只）

简评：华杉私募基金采用宏观策略，结合自上而下的投资体系和自下而上的选股逻辑，专注于股票、期货市场的风险收益比较高的投资机会。该基金动态调整持仓比例，基于基本面进行趋势性投资，同时结合政策方向预判市场风格和收益资产，挑选核心标的，构建高性价比的组合。华杉的产品策略包括股票多头、股指期货和量化CTA的有机结合，仓位占比为8:1:1，灵活调整以应对市场风险并追求超额收益。股票多头策略结合宏观分析和微观选股，在景气行业中寻找具有价值和成长性的标的。股指期货用于风险对冲和增厚收益。量化CTA策略则通过自主研发和市场中性策略，实现长期稳定收益。华杉私募基金的投资策略注重宏观与微观的结合，旨在为投资者提供攻守兼备、风险可控且有较高收益潜力的投资产品。今年以来收益+6.83%。

《私募荟》由网易财经、泽募家联合推出。

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