文 | 刘振涛

公募市场出现发行失败的基金产品了！

4月27日，农银汇理基金管理有限公司（下称“农银基金”）发布了关于农银汇理MSCI中国A股气候变化指数型证券投资基金（下称“农银汇理MSCI中国A股气候变化指数”）基金合同不能生效的公告。公告内容显示，由于该基金未能满足基金合同中约定的生效条件，基金发行失败了。

根据基金合同约定，基金发行成功需要满足两个条件：基金募集期内募集资金不低于2亿元以及基金份额持有人不低于200人。

从过往发行失败的基金来看，几乎都是在募集期内未募集到2亿元资金。农银汇理MSCI中国A股气候变化指数基金有很可能也没有募集到2亿元。

资料显示，农银汇理MSCI中国A股气候变化指数基金在2022年11月7日获得了监管部门的批准。农银基金在2024年2月1日开始发行该产品，发行募集日期为2024年2月1日至4月30日，基金经理由老将宋永安担任。

梳理农银基金发布的公告，2024年4月13日，农银基金发布了关于农银汇理MSCI中国A股气候变化指数基金调整募集期的公告。公告内容显示，该基金的募集截至日期进行了调整，募集截止日期调整为4月26日，比原定的提前了4天。

wind数据显示，截至2024年4月29日，2024年以来，公募市场发行失败的产品仅有2只，农银汇理MSCI中国A股气候变化指数是市场第2只发行失败的产品，也是年内首只发行失败的指数型产品。

2024年以来公募市场指数产品发行比较热。wind数据显示，截至2024年4月29日，2024年以来启动募集的公募指数型产品已有170只（包括被动指数型基金、被动指数型债券基金、指数增强型基金、ETF）。从认购天数来看，已截止认购的产品当中，有16只仅认购1天就完成募集。

为何在指数产品发行较热的情况下，农银汇理MSCI中国A股气候变化指数却发行失败呢？

一方面可能跟基金产品跟踪的指数标的有关。

资料显示，农银汇理MSCI中国A股气候变化指数跟踪的指数标的为“MSCI China A Climate Change Index”（MSCI中国A股气候变化指数）。该指数是MSCI在2020年8月发布的，旨在衡量向低碳经济转型相关的机遇和风险，使机构投资者和财富管理公司能够将气候风险考虑纳入其投资过程。

这个指数是一个偏冷门的指数，虽然指数已发布，但是以这个指数为跟踪标的的产品少之又少。根据监管部门公示的审批进度情况，跟踪MSCI中国A股气候变化指数的产品，仅有两家公募公司申报，一个是农银基金，另一个是华宝基金。

从结果来看，农银基金申报的产品农银汇理MSCI中国A股气候变化指数已经发行失败了，华宝基金申报的产品目前也没有新的进展。

据媒体报道，市场有人士表示，小众、偏冷门的的题材指数，公募产品跟踪的热度不高。一方面辨识度不高，另一方面其指数中涉猎的成份股在其他辨识度高的主题指数也有涉及，投资者对于新鲜偏冷门的热情度不高。

梳理发行情况发现，那些一天卖光或者提前卖光的指数产品几乎都是是一些跟踪辨识度高的指数的产品。比如，跟踪中证A50指数的产品，多家公募公司发行的产品都提前卖光了。大成基金发行的大成中证A50ETF，10天就卖了20亿的份额。

另一方面来看，农银基金在指数产品领域自身竞争优势不足。

梳理农银基金的情况，从产品来看，截至2024年3月31日末，农银基金旗下的指数型产品仅5只（多种份额合并计算），旗下没有一只ETF产品，指数产品的规模仅18.98亿元。

天天基金网数据显示，2024年3月31日末，农银基金公募管理总规模为1681.95亿元，指数产品占比仅1.13%。

观察农银基金指数产品变化，从2019末到2021年一季度，农银基金的指数产品曾突破100亿元。从2021年二季度开始，农银基金的指数产品规模开始下滑，一路下滑到2024年一季度末不足20亿元。

近2年来，公募市场上不少公司借助指数产品，特别是ETF产品来提升自己的规模，比如华泰柏瑞基金依靠ETF产品规模增长而总管理规模大幅增长。而农银基金在指数产品上却寥寥无几。

除了指数型产品少，农银基金的指数型产品人才也不多。数据显示，农银基金当前有基金经理24人，而专职管理指数产品的基金经理仅老将宋永安1人。

宋永安在农银基金担任基金经理11年之久，目前管理着农银基金旗下4只股票型指数产品。另外一只债券型指数产品由固收基金经理郭振宇管理。

宋永安管理的4只产品中，2023年宋永安担纲发行了农银中证1000指数增强产品，这产品运作不到1年时间，2023年12月就发布公告称面临清盘风险。

截至2024年一季度末，该基金资产净值为0.47亿元，低于5000万元，依旧可能面临清盘风险。

翻看农银基金的储备产品，目前没有指数型的产品，都是债券型和混合型的。

由此来看，由于自身指数型产品人才捉襟见肘，农银基金在指数型产品的布局上显得较薄弱。在其他基金公司纷纷争相布局提升规模时，农银基金反而错失机遇。

对于农银基金来说，后期需要引指数型产品管理人才，提高自身在指数产品领域的布局，进而提升公司发展。

对于农银基金旗下指数产品发行失败的情况，你怎么看呢？