什么是流动性陷阱？

　　我们现在面对的情况就是，银行的个人存款全球第一，贷款利率与存款利率也都在降，很快就降无可降了；可这届人民就奇了怪了，宁愿躺平在银行里，以现金或储蓄的方式持有财富，不投资，也不做消费，尤其不做投资性的大消费，结果房地产也凉凉了。

　　这种情况下，国家增加货币供给量，传导不到生产与收入，仿佛落入到一个旋转的涡流之中，需求与消费都刺激不起来。

　　原因是什么？

　　原因是投资与消费有堵点为，货币流不到民企与老百姓的口袋，需求不足，企业还在裁员降薪，又进一步降低了消费者对未来就业与收入的预期，经济进入恶循环。

　　旋涡在收紧。

　　为什么流不到企业与老百姓口袋里？

　　因为市场信用链被打断了。我们可以这样设定，一个信用正常的市场中，企业拿下项目如果流动资金不足，一定去银行借贷，前提是，他必须对项目的进度款支付有１００％的信心，项目款一定会按合同履约，连本带利收回；不会引发对银行违约，银行的征信记录也越来越好，资金飞快地流转，利用率越来越高，不等项目款全部收入，另一个项目的前期已经开始了，信用决定了资金周转的速度。

　　如果项目款不能正常到位？

　　那就是完蛋的完，企业像没头苍蝇一样，到处拆借，朋友、家人、金融中介、网贷，利率越借越高，征信越来越差，停止承接任何项目，因为违约是大面积在发生，能正常支付的反而是凤毛麟角；这样，资金很快就堵死了。

　　现在被拖欠款拖死的企业有多少？现在的工程项目，又有几家能严格执行合约，按时支付工程款？这恐怕是个问题。

　　而问题中的问题，是大量的拖欠的主体，并不都是什么万恶的资本家，奸商，不是民粹主义者们所认为的，靠侵吞国家资产发财的民企，甚至根本不是民企，而是象征着信用的地方与国企。

　　恒大是民企中的头部企业，现在负债二万多亿，资债缺口在３５００亿以上。我的一位朋友做恒大的项目，开始是期票支付，再后来期票也没有了，这就是一锅老鼠害了一锅汤。

　　但是，恒大的案例是显性的，大家都看的很清楚，真正的问题却是隐性的，相信干企业的人心里都很清楚，中国之所以会陷入流动性陷阱，决不是一个恒大能解释的清楚，它不过是秃子头上的跳蚤，在它喧闹的背后，是巨大的地方债务与国企的债务，国企负债是民企的四倍，城投的负债是恒大的３０倍。

　　地方与国企都有拖欠民企款项的案例，这让企业对市场过于紧张，对信用失去了信心。恒大自作自受，该破产破产，这是市场调节范围内的事情，而地方与国企的拖欠款，长期得不到解决，市场自身的调节机制失效，于是，人们产生了信用恐惧，你不付款我不干活，款不结清，哪怕破产了也绝不能再拿贷款续命，自有资金宁可趴在银行里，也不去填窟窿。

　　于是，一个流动性陷阱就这样炼成了。

　　如何走出流动性陷阱？

　　政策成立了民营的专管局，上手的第一件事，就是组织了一堆部门共抓拖欠款的清理，这当然很暖心，但是，还是一如既往地在用行政手段处理市场问题，这种官本位的思维模式怎么就扭转不过来，市场的方式本来很简直，不需要一堆部门来共管，按市场规则，税法是怎么执行的，合同法也一档执行，法权高于行政权，不管债务方是地方，还是私企。

　　有税务收款的急切与力度，用在需要付款的中小微企业身上，问题就解决了。

　　还给中国市场一片清朗吧。