凯基亚洲：美联储“鹰派”表态限制股市升势黄金有避险作用美联储激进加息黄金震荡下跌黄金大盘受美联储影响吗_股市动态

凯基亚洲：美联储“鹰派”表态限制股市升势黄金有避险作用美联储激进加息黄金震荡下跌黄金大盘受美联储影响吗

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2024-04-24 15:03:14

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智通财经APP获悉，凯基亚洲发文称，过去一周，曾传出伊朗核设施受到攻击，消息一度引起市场恐慌，及后消息虽得到澄清，但中东局势仍存不确定性。同时，美国经济强于预期，联储局官员释出“鹰派”言论，环球股市普遍回落，当中以科技股及费城半导体指数跌幅最深。受延迟降息的预期影响，长短年期的债券价格也普遍回落，只有亚洲投资级别债微升。虽然股债几乎无一幸免，但部分商品仍能受惠于地缘政局不明朗而录得升幅。

避险需求一般有利黄金。金价在最近3个月累升约17%，跑赢环球主要股市、油价及铜价等。本月中现货金价曾一度升穿2400美元/盎司，再创历史新高。

凯基亚洲指出，地缘政局不稳及美联储“鹰派”取态，两项因素皆对股市不利。不过，对于黄金而言，两者的影响则可能互相抵销。在过去几次的系统性风险或经济衰退时期，例如是“911”、2008年金融海啸、欧债危机时期等，美股大幅回落，黄金和美股走势相反，有望达到类似美国国债及投资级别债的避险效果。在现时的以伊冲突之中，黄金也在一定程度上有避险作用。

不过，现时美国利率和美汇指数正处于多年高位，加上官员悉出“鹰派”信号，或拖累黄金的走势。由于黄金不能产生收益，当利率处于高位时，持有黄金即代表放弃了持有债券的利息，投资黄金的机会成本上升。过去，黄金和实质利率呈现高度负相关，黄金和美国10年期实质利率过去20年相关系数达-0.67。换言之，全球央行未来若转向降息，利率下滑将有利金价上升。

此外，除经济放缓及降息是有利情景之外，当系统性风险出现时，国债及投资级别企业债同样具有避险功能，这或有助降低整个组合的波幅，从而降低风险。

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